本週的中國金融市場可謂是精彩紛呈。6月21日，眀晟(MSCI，MorganStanleyCapitalInternational)公司宣佈，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)和ACWI全球指數(shù)。這標誌著中國A股正式進入最具權(quán)威的國際主流股票指數(shù)，中國資本市場的改革初見成效。正如眀晟指數(shù)政策委員會主席Remy Briand指出的：“國際投資者廣泛認可了中國A股市場準入狀況在過去幾年裏的顯著改善。中國內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機制的發(fā)展完善為中國A股市場的對外開放帶來了革命性的積極變化。”

　　中國資本市場國際化進程被國際主流機構(gòu)認可固然可喜可賀，我們更應(yīng)清醒地認識到，這次明晟指數(shù)開始覆蓋A股，最根本的還是源於中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定繁榮。從技術(shù)角度，不包含中國股票的國際股票指數(shù)已經(jīng)越來越不能成為全球經(jīng)濟的“睛雨表”，今天的中國金融市場早就不需要像申辦奧運會一樣去“爭取”被納入明晟指數(shù)，而是要坦然看待雙方的關(guān)係。打個比喻，中國經(jīng)濟的鮮花只要持續(xù)開放，以明晟指數(shù)為代表的國際金融“蜜蜂”就會紛至遝來。這既有利於為中國A股引入更多成熟的國際機構(gòu)投資者，更有利於促進中國金融市場的發(fā)展，促進金融服務(wù)中國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　將金融比喻成蜜蜂是有象徵意義的。在自然界中，蜜蜂是鮮花授粉的仲介，既通過花蜜餵養(yǎng)、繁榮了蜜蜂家族，也帶來了植物的花團錦簇、枝繁葉茂。在一國經(jīng)濟中，金融也是重要的服務(wù)仲介，金融只有與實體經(jīng)濟緊密結(jié)合，才能通過資本“傳媒授粉”、實現(xiàn)金融與産業(yè)的共同發(fā)展。中國正在進行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，正是需要解決這種仲介服務(wù)不足的問題。一方面，在金融體系內(nèi)大量資金進行空轉(zhuǎn)，不能進入實體經(jīng)濟；另一方面，實體經(jīng)濟中大量中小企業(yè)得不到金融服務(wù)，最終不利於中國經(jīng)濟這朵全球“最靚的花”。越來越多的政策制定者和金融從業(yè)者已經(jīng)認識到，要解決中小企業(yè)融資難、融資貴問題，僅僅依靠商業(yè)銀行體系是不行的。世界上也沒有哪一個國家是依靠間接融資解決中小企業(yè)資金問題的，只能依靠以股市為代表的直接融資體系。因此，中央已經(jīng)多次表示要發(fā)展中國特色的多層次資本市場。

　　眀晟決議之前一個星期的6月13日，歐洲央行官宣佈投資5億歐元人民幣資産作為外匯儲備，標誌著人民幣資産已經(jīng)正式成為全球官方儲備體系中不可缺少的資産配置，這是繼2016年國際貨幣基金組織將人民幣納入特別提款權(quán)一籃子貨幣後，又一個中國金融國際化的里程碑意義事件。國際機構(gòu)投資者已經(jīng)開始系統(tǒng)地認識中國貨幣、中國債券和中國股票的價值。

　　那麼中國股市需不需要國際資本呢？答案是肯定的。當然，打鐵還需自身硬，借力明晟指數(shù)吸引國際長期資本，從根本上還要從中國A股市場自身建設(shè)做起。除了持續(xù)對股市各類違規(guī)的零容忍，還要政策制定者多引導(dǎo)和培育“尊重現(xiàn)代金融市場標準、具有現(xiàn)代企業(yè)制度治理”的上市公司。

　　明晟指數(shù)覆蓋中國A股，反映出中國金融快速融入世界的步伐。建議股市投資者不要孤立看待明晟指數(shù)對A股的短期投資意義，而要從全局把握供給側(cè)改革帶來的投資機遇，摒棄以往週期變化帶來的“雞犬升天”式的A股行情，紮實做好自下而上的投資標的選擇。(中新經(jīng)緯APP)

　　【專家簡介】許維鴻，中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家，曾就職于英國路透集團、中央國債登記結(jié)算公司、法國外貿(mào)銀行集團巴黎總部。長期從事宏觀經(jīng)濟和金融市場研究，研究領(lǐng)域涉及國際宏觀經(jīng)濟、國際化背景下的新興市場發(fā)展模式等。

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