把脈2017經濟運作

　　宏觀調控基調不變 多項改革齊頭並進

　　中央經濟工作會議即將召開，如何為2017年經濟工作定調是本次會議重點。接受中國證券報記者採訪的多位業(yè)內人士預計，2017年政策總基調可能仍是“穩(wěn)中求進”，政策以穩(wěn)為主，宏觀調控料繼續(xù)採取“積極財政、穩(wěn)健貨幣”組合。為穩(wěn)定經濟增長、加快經濟轉型，2017年財稅體制改革、投融資體制改革、供給側改革及國企改革等多領域改革將有新舉措和新突破。

　　經濟：中高速+略回落

　　今年是“十三五”規(guī)劃開局之年。業(yè)內人士表示，“十三五”開局良好，經濟總體形勢好于預期，全年經濟實現(xiàn)6.7%左右的增長幾無懸念。明年經濟有望繼續(xù)維持在6.5%至7%區(qū)間運作，但經濟增速較今年可能略有回落。

　　海通證券首席經濟學家李迅雷表示，今年經濟好于預期的主要原因在於今年基建投資增速較高，為穩(wěn)增長作出較大貢獻。展望明年，受財政政策和去杠桿任務制約影響，明年基建投資將有所回落，房地産銷售也將受這兩大因素影響出現(xiàn)下降，從而導致房地産投資增速下滑。基建投資和房地産投資雙雙回落，將導致明年固定資産投資下降。從消費和出口看，明年消費料與今年持平，出口形勢依舊嚴峻，難有實質性好轉。總體分析，明年經濟增速有所回落的概率較大。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春同樣認為，明年經濟將延續(xù)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢，增速略微下滑仍是常態(tài)，預計明年經濟增速不會超過今年，將在6.5%至6.6%之間浮動。

　　有分析人士認為，受中長期戰(zhàn)略導向變化影響，有關方面對明年經濟增速的態(tài)度可能不同於今年。今年年初，經濟面臨較大下行壓力，各方對經濟減速有心理上和政策方面的準備，對經濟減速也有一定容忍度。明年希望經濟止降轉穩(wěn)甚至略有回升的心態(tài)會更強。這樣，才能實現(xiàn)經濟平穩(wěn)轉向新增長平臺的戰(zhàn)略目標。

　　劉元春則認為，明年經濟將從單純的經濟目標向細項目標轉變。從目前經濟形勢看，中國經濟穩(wěn)增長取得階段性勝利，穩(wěn)中求進的階段性目標達成，穩(wěn)增長壓力雖有所緩解，但降中趨穩(wěn)的基礎仍不牢靠。明年一是要從增速趨穩(wěn)入手，控制風險，為結構性改革向基礎性改革轉變提供重要前提；二是要關注居民收入增速問題，並通過積極的財政政策轉移支付加大民生工程力度。

　　政策：寬財政+穩(wěn)貨幣

　　中央經濟工作會議是次年經濟工作的基石，因此，明確經濟工作主要任務，確定政策基調甚為關鍵。業(yè)內人士認為，明年宏觀政策將在以穩(wěn)為主的同時繼續(xù)採取“積極財政+穩(wěn)健貨幣”組合。

　　銀河證券首席經濟學家潘向東表示，2017年宏觀政策出現(xiàn)明顯調整的可能性較小，財政政策仍將維持較為積極的水準，並適度加大力度。主要政策措施需從刺激中長期投資轉向降費減稅。貨幣政策轉向總量寬鬆的可能性較低，仍將保持整體穩(wěn)健中性、鬆緊適度的特徵。這方面需考慮到維穩(wěn)匯率、美聯(lián)儲加息進程的掣肘，以及抑制資産泡沫和防範經濟金融風險等因素。

　　他表示，明年積極財政政策可關注刺激居民消費方面，貨幣政策將為中國經濟轉型升級與供給側結構性改革推進營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　申萬宏源首席宏觀經濟分析師李慧勇表示，結合國內外經濟形勢看，明年經濟的主要任務是保增長、防風險、促改革。在此背景下，宏觀調控政策的總基調可能不會改變。他表示，明年財政政策將繼續(xù)保持積極，赤字率有望進一步提高，為基建投資籌措資金。同時，中央和地方轉移支付將進一步完善，資金使用效率也將提高。貨幣政策將關注兩大方面：一是保持鬆緊適度的流動性，為經濟增長提供所需資金的同時避免資金“脫實入虛”導致資産泡沫；二是人民幣匯率總基調不會改變，明年人民幣匯率將在總體保持穩(wěn)定的同時，適度擴大波動區(qū)間。

　　李迅雷認為，穩(wěn)定經濟增長、順利推進改革的重要保障是政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。因此，明年貨幣政策有望繼續(xù)保持穩(wěn)健，財政政策繼續(xù)保持積極。

　　改革：新舉措+新突破

　　鋻於經濟進入結構轉換期是“十三五”期間的最大特徵，因此，通過改革推進經濟轉型、加快結構轉換是明年經濟發(fā)展的一大看點。業(yè)內人士預期，中央經濟工作會議將對明年結構性改革作出新的部署，多領域改革將迎來新突破。

　　供給側結構性改革作為“十三五”主線，其相關政策將在明年作出適當調整和完善。李迅雷表示，供給側改革主要任務是“三去一降一補”，今年主要是在去産能、去庫存方面推進，預計明年將加大去杠桿力度。

　　值得關注的是，去杠桿方面，最近已發(fā)佈政策文件，國務院同意建立由發(fā)改委牽頭的積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會議制度。李慧勇稱，年底出臺的這些政策將指引明年工作。明年在債轉股、去杠桿方面可能會有較大突破，也會有更多市場化辦法出臺。預計會有更多資産管理公司參與到債務重整進程中。

　　降成本方面，預計會繼續(xù)降稅減費，製造業(yè)增值稅稅率可考慮下調。繼續(xù)減輕企業(yè)用工成本，“五險一金”仍有下調空間。物流成本方面，8月交通運輸部印發(fā)《關於推進供給側結構性改革，促進物流業(yè)“降本增效”的若干意見》，並同步制定落實《意見》的3年行動方案，明確2016年至2018年具體工作舉措。接下來，要抓好《意見》的落實情況。

　　補短板方面，預計將全面加大對減貧脫貧的支援力度，提高公共服務水準，加快改善中西部基礎設施，加快科技創(chuàng)新，發(fā)展高新技術。

　　除供給側結構性改革將推出一系列新舉措外，國企改革、金融體制改革也將有新動作。劉元春表示，供給側改革依賴於基礎性改革的全面推出，預計明年在收入分配改革、金融體制改革及國有企業(yè)經營改革方面會出臺新的相關政策，一系列基礎性改革將迎來新突破。

　　“財稅改革也是明年期待的亮點。”李迅雷説，尤其是個稅改革，由於個稅改革涉及到再分配的公平性，可能會加快推進。

　　分析人士表示，面對財稅體制改革領域中的一些“硬骨頭”，新任財政部部長肖捷將接棒操刀。個稅方面，肖捷曾表達的觀點是，今後將逐步推行綜合與分類相結合的個人所得稅制。房地産稅上，他曾表示，目前中國在房地産轉讓交易環(huán)節(jié)問題嚴重，有必要研究實施物業(yè)稅改革。