巴曙松強調(diào)，目前全國房地産成交量已經(jīng)超過十萬億元，對整個國民經(jīng)濟影響非常大也非常直接，“房地産的投資什麼時候觸底，整個經(jīng)濟的增長速度就什麼時候觸底”。

　　6月14日，在香港出席LME（倫敦金屬交易所)亞洲年會2016上，香港交易結(jié)算所有限公司（下簡稱“港交所”）首席中國經(jīng)濟學(xué)家巴曙松在演講中表示，預(yù)計內(nèi)地經(jīng)濟將隨房地産投資在今年年底、明年年初觸底。

　　巴曙松稱，過去支援內(nèi)地經(jīng)濟增長的人口紅利、資源紅利、房地産投資紅利、貿(mào)易紅利、儲蓄紅利等因素均在減弱，需要尋找新的增長動力，同時也需要應(yīng)對去産能、去杠桿、去庫存等諸多挑戰(zhàn)。他強調(diào)，目前全國房地産成交量已經(jīng)超過十萬億元，對整個國民經(jīng)濟影響非常大也非常直接，“房地産的投資什麼時候觸底，整個經(jīng)濟的增長速度就什麼時候觸底”。

　　一線城市樓市存量增加 房價波動加大

　　國家統(tǒng)計局13日公佈了遜於預(yù)期的5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，社會消費品零售總額同比增10%，而今年首5個月固定資産投資同比增長僅9.6%，創(chuàng)下16年新低。

　　投資增速的回落被認(rèn)為主要受房地産投資和民間投資因素影響。巴曙松認(rèn)為，當(dāng)前房地産市場的一個特點是，雖然銷售明顯好轉(zhuǎn)，但庫存繼續(xù)在增加，三四線城市的去庫存壓力依然非常大。數(shù)據(jù)顯示，5月內(nèi)地房地産銷售增速下降至33.2%，回落3.3個百分點，但整體維持高增長。中金固定收益團隊在一份報告中指出，商品房銷售放緩風(fēng)險較大，房屋新開工和房地産投資將有繼續(xù)下行的風(fēng)險，整個板塊可能繼續(xù)走弱。

　　巴曙松認(rèn)為，目前內(nèi)地房地産行業(yè)正在經(jīng)歷深刻的變化：一線城市房地産市場正從新房市場轉(zhuǎn)變?yōu)槎址拷灰讈妆雀蟮拇媪渴袌觯績r形成機制將為之改變；一線城市人口增速減緩甚至出現(xiàn)凈流出，或?qū)⒓哟蠓績r波動，“去年上漲最快城市，今年可能變成房價下跌最快的，比如深圳”； 而房地産市場的需求已經(jīng)從剛需型轉(zhuǎn)為改善型，房價的持續(xù)上升會對居民購買力形成不利影響。

　　美聯(lián)儲加息對人民幣匯率的衝擊將小于811匯改

　　談及美聯(lián)儲加息預(yù)期背景下的人民幣匯率問題，巴曙松表示，今年以來，人民幣匯率在一籃子貨幣和美元兩個“錨”之間，一直是跟隨其中較弱者的走勢。他認(rèn)為，這代表人民幣匯率主動進行的預(yù)警性、前瞻性貶值。因此，如果加息後美元持續(xù)升值，人民幣將隨一籃子貨幣走弱，不過因此帶來的衝擊將小于去年8月11日人民幣匯改，因為匯率已經(jīng)通過非對稱貶值做出了調(diào)整。

　　5月人民幣兌美元匯率貶值了1.7%。6月3日，人民幣兌美元中間價報價更創(chuàng)下2011年2月以來的最低點6.5793。美國總統(tǒng)候選人特朗普最近幾個月曾指責(zé)中國操縱人民幣匯率刺激出口。不過IMF第一副總裁利普頓（David Lipton）日前在中國金融穩(wěn)定性年度評估結(jié)論中，肯定人民幣匯率正變得更加靈活和市場化，稱這大致符合基本面。

　　巴曙松認(rèn)為，央行正通過順應(yīng)市場趨勢來靈活調(diào)整人民幣匯率，從持續(xù)性來看，以外匯儲備做短期干預(yù)和匯率水準(zhǔn)調(diào)整必須結(jié)合起來。

　　此外，他表示，觀察到央行越來越關(guān)注將離岸與在岸人民幣匯率的差距保持在相對穩(wěn)定水準(zhǔn)，以減少套利空間並引導(dǎo)市場預(yù)期。隨著人民幣國際化的推進，央行將需要多樣的人民幣計價産品，使其能使用所有金融工具，而非只在現(xiàn)貨市場進行操作。

　　作為最大的離岸人民幣市場和人民幣國際化的重要支點，香港離岸人民幣資金池在近月不斷萎縮。據(jù)香港金融管理局?jǐn)?shù)據(jù)，今年4月香港人民幣客戶存款再跌4.8%，至7230億元人民幣，存款餘額下跌16.8%，整體人民幣存款環(huán)比下跌6.5%。