■ 公司觀察

　　當(dāng)沃爾瑪、家樂(lè)福從過(guò)去在城市黃金地帶建設(shè)動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)平米以上面積的超級(jí)零售賣場(chǎng)，轉(zhuǎn)型為紮根社區(qū)的中型精品超市，也就不可避免地將戰(zhàn)火燒到了人人樂(lè)的腹地。人人樂(lè)無(wú)論是在資金鏈、人才儲(chǔ)備、經(jīng)營(yíng)成本控制等各個(gè)方面均處?kù)断嘛L(fēng)，巨虧也就在所難免。

　　5.5億至6億元的鉅額虧損使得人人樂(lè)這家民營(yíng)商超上市公司忽然成為焦點(diǎn)，而“自曝家賊”出現(xiàn)內(nèi)鬼導(dǎo)致財(cái)務(wù)問(wèn)題的公告更為這家公司雪上加霜。

　　實(shí)體零售業(yè)或許是最早在網(wǎng)際網(wǎng)路衝擊下，感受到寒意的傳統(tǒng)行業(yè)之一。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年度，全國(guó)主要零售企業(yè)(百貨、超市)共計(jì)關(guān)閉門店超過(guò)200家，增長(zhǎng)474%，創(chuàng)歷年之最。無(wú)論是跨國(guó)巨頭還是本土“狼”都無(wú)一倖免。

　　零售業(yè)之所以受到如此猛烈的衝擊，除了消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣隨著網(wǎng)購(gòu)熱潮興起而發(fā)生的轉(zhuǎn)移，以及近年來(lái)大中城市商業(yè)地産物業(yè)費(fèi)用的猛漲外，另一個(gè)容易被忽視的因素，在於零售業(yè)以往形成的過(guò)度集中模式，恰恰成為今日的“阿喀琉斯之踵”。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，零售業(yè)經(jīng)過(guò)多輪並購(gòu)，形成了一批有代表性的巨頭，“大而全”帶來(lái)的輝煌業(yè)績(jī)，也成為眾多巨頭迷戀於此的原因。但是，“大而全”發(fā)展模式在應(yīng)對(duì)電商衝擊時(shí)，以往所憑恃的人力規(guī)模龐大、連鎖店舖數(shù)量多、面積大、商品種類齊全等優(yōu)勢(shì)，反而變成了劣勢(shì)。原因就在於大批垂直類電商正在細(xì)分市場(chǎng)，通過(guò)集中于少數(shù)品類的服務(wù)和産品專注度，受到年輕一代的青睞。

　　也因此，去年福布斯中文版提出了一個(gè)全新的概念，就是中國(guó)正進(jìn)入零售業(yè)的“小時(shí)代”，“小而美”成為沃爾瑪、家樂(lè)福以及國(guó)美等外資與本土零售巨頭的共同選項(xiàng)。

　　在大家都在尋求加速轉(zhuǎn)型的時(shí)代，反應(yīng)遲鈍必然會(huì)遭受市場(chǎng)的用腳投票。尤其是人人樂(lè)的品牌溢出能力本來(lái)就相對(duì)弱於以上巨頭，管理精細(xì)化程度相較之也有所欠缺。當(dāng)沃爾瑪、家樂(lè)福從過(guò)去在城市黃金地帶建設(shè)動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)平米以上面積的超級(jí)零售賣場(chǎng)，轉(zhuǎn)型為紮根社區(qū)的中型精品超市，也就不可避免地將戰(zhàn)火燒到了人人樂(lè)的腹地。人人樂(lè)無(wú)論是在資金鏈、人才儲(chǔ)備、經(jīng)營(yíng)成本控制等各個(gè)方面均處?kù)断嘛L(fēng)，巨虧也就在所難免。

　　租金上漲同樣構(gòu)成了傳統(tǒng)零售業(yè)的“難以承受之重”。據(jù)相關(guān)媒體數(shù)據(jù)顯示，2011年至2012年，接受調(diào)查的零售企業(yè)人工成本增長(zhǎng)26%，租金成本上漲10%。人人樂(lè)當(dāng)然也被席捲其中。早在其2011年的年報(bào)就顯示，租金市場(chǎng)水準(zhǔn)持續(xù)上升，使得新開(kāi)門店單位租金上漲，租賃合同中關(guān)於租金遞增的約定，也使每年的租金呈自然增長(zhǎng)。人人樂(lè)逐年下降的利潤(rùn)與同步上升的房租，構(gòu)成了無(wú)法調(diào)和的內(nèi)在矛盾體，也就無(wú)止境地吞噬著人人樂(lè)最後一點(diǎn)收益。

　　最後，管理粗放也成為人人樂(lè)絆倒自己的一塊巨石。人人樂(lè)1月28日晚間發(fā)佈業(yè)績(jī)修正公告的同時(shí)，也自發(fā)披露了企業(yè)存在財(cái)務(wù)“內(nèi)鬼”。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步統(tǒng)計(jì)，本次事項(xiàng)造成公司財(cái)産損失金額約為3500萬(wàn)元，佔(zhàn)公司2013年度經(jīng)審計(jì)凈資産的1.06%，其中計(jì)入2014年度財(cái)産損失金額約為3435萬(wàn)元。可以説，“內(nèi)鬼”事件導(dǎo)致了人人樂(lè)在外患當(dāng)前的同時(shí)，還遭遇更可怕的“內(nèi)憂”。可以想見(jiàn)的是，隨著人人樂(lè)自曝家醜，市場(chǎng)對(duì)於其內(nèi)在管理流程以及風(fēng)控機(jī)制存在嚴(yán)重弊端的擔(dān)憂程度在加深，這一信號(hào)一旦擴(kuò)散至供貨商、開(kāi)發(fā)商等合作夥伴，以及銀行乃至造成整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)其看衰，就會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致人人樂(lè)面臨更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。要熬過(guò)漫漫長(zhǎng)冬，人人樂(lè)任重道遠(yuǎn)。

　　□畢舸（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）