歐洲央行週四宣佈推出量化寬鬆（QE），以應(yīng)對(duì)通縮，提振歐洲經(jīng)濟(jì)。分析人士普遍認(rèn)為，歐洲央行量化寬鬆規(guī)模和結(jié)構(gòu)仍優(yōu)於市場(chǎng)預(yù)期，但不一定能到達(dá)預(yù)期效果。而歐洲全面QE的出臺(tái)，有利於美元走強(qiáng)，人民幣兌美元面臨貶值壓力。

　　歐洲央行週四宣佈推出量化寬鬆，每月採(cǎi)購(gòu)600億歐元資産，持續(xù)到2016年9月。依據(jù)市場(chǎng)推測(cè)的2015年3月1日啟動(dòng)計(jì)算，本次QE將持續(xù)18個(gè)月，總額度為1.08萬(wàn)億歐元。

　　“目前歐元區(qū)通縮風(fēng)險(xiǎn)不斷加強(qiáng)，同時(shí)失業(yè)率居高不下。市場(chǎng)此前就判斷歐央行獲獎(jiǎng)推出QE。歐元區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力下降，激活經(jīng)濟(jì)難度大。常規(guī)貨幣寬鬆回天乏力，無(wú)法解決財(cái)政與貨幣的矛盾。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李義平對(duì)記者分析稱。

　　全球金融危機(jī)後，美國(guó)、英國(guó)與日本的央行皆重度倚賴量化寬鬆來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。目前，美聯(lián)儲(chǔ)與英國(guó)央行雖在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)、失業(yè)率下滑之際不再延續(xù)購(gòu)債計(jì)劃，日本央行卻仍在激進(jìn)推行量化寬鬆。值得注意的是，歐洲央行此前一直不願(yuàn)效倣，仍主要通過(guò)降息和針對(duì)銀行放款來(lái)達(dá)到向經(jīng)濟(jì)注入信貸流動(dòng)性的目的。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐央行推出了一系列創(chuàng)新工具，但效果不理想。

　　歐元區(qū)官方數(shù)據(jù)顯示，2014年12月歐元區(qū)通脹率為-0.2%，自2009年以來(lái)首次跌至負(fù)值，使得歐元區(qū)陷入技術(shù)性通縮。對(duì)此，市場(chǎng)分析人士指出，歐洲央行此次全面推出量化寬鬆，主要原因之一是歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，面臨通縮壓力。同時(shí)，此前政策並沒(méi)有達(dá)到預(yù)計(jì)效果，沒(méi)能提高歐洲央行持有的資産規(guī)模。

　　受歐洲央行量化寬鬆政策刺激，歐洲當(dāng)日股市普遍上漲，歐元兌美元匯率下跌。

　　影響

　　美元走強(qiáng)人民幣承壓

　　央行副行長(zhǎng)潘功勝昨天在國(guó)新辦通氣會(huì)上回應(yīng)稱，中國(guó)央行對(duì)這一次歐洲央行繼續(xù)採(cǎi)取符合歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際的貨幣政策操作表示理解。他引用央行行長(zhǎng)周小川在達(dá)沃斯論壇上的發(fā)言稱，貨幣政策不是萬(wàn)能的，但可以為其他的政策，比如為結(jié)構(gòu)政策的制定和實(shí)施爭(zhēng)取時(shí)間和空間。

　　對(duì)於此次歐洲央行推出的量化寬鬆?zhēng)Ыo中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，潘功勝表示：“歐洲是中國(guó)最主要的一個(gè)貿(mào)易夥伴，歐洲央行新一版的政策推出，有助於提振歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)，將增加外需，有利於中國(guó)的出口，這是比較積極和正面的。”與此同時(shí)，他指出，歐洲央行的新一版量化寬鬆政策加上美國(guó)量化寬鬆政策正常化的趨勢(shì)，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率的走強(qiáng)，從而可能會(huì)對(duì)人民幣兌美元匯率形成下行壓力。

　　潘功勝還認(rèn)為，歐洲央行的新一版量化寬鬆政策所提供的大量流動(dòng)性毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)産生溢出效應(yīng)。而美元匯率的走強(qiáng)又會(huì)帶動(dòng)資金回流美國(guó)，增強(qiáng)全球未來(lái)的跨境資本流動(dòng)的不確定性。

　　德意志銀行國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師斯特凡·施耐德認(rèn)為，歐元區(qū)量寬的首要影響或在於熱錢流入美國(guó)、美元升值間接帶來(lái)的貿(mào)易與金融市場(chǎng)衝擊；對(duì)中國(guó)而言，則意味著人民幣相對(duì)美元貶值的壓力增大，資金流出壓力增強(qiáng)，同時(shí)對(duì)歐洲出口也將受到影響。

　　李義平表示：“雖然人民幣兌美元匯率有貶值壓力，但在央行干預(yù)之下，貶值幅度不會(huì)太大，人民幣兌其他貨幣匯率仍會(huì)加速升值。此外，預(yù)計(jì)歐洲央行量化寬鬆推動(dòng)更寬泛，資産價(jià)格上漲作用也較小。”（記者余雪菲）