投資風向標

　　隨著《國務院關於進一步推進戶籍制度改革的意見》(以下簡稱《意見》)的落地，戶籍制度改革也開始進入全面實施的階段。根據(jù)《意見》，小城市的落戶限制全面放開，中等城市的落戶限制也在逐漸放開當中，而大城市的落戶條件也正在鬆動，因戶口原因導致的就業(yè)、教育受限的難題將迎刃而解。

　　戶籍制度大刀闊斧式的改革，一方面牽涉到居民生活、教育、醫(yī)療等重要事項的方方面面，另一方面，未來更多的城鎮(zhèn)化的需求也為相關行業(yè)帶來了難得一遇的機遇期。戶籍制度改革將打破城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結構，明確了土地改革的重大原則。《意見》中明確指出，改革要適應推進新型城鎮(zhèn)化需要，落實放寬戶口遷移政策，合理引導農(nóng)業(yè)人口有序向城鎮(zhèn)轉移，有序推進農(nóng)業(yè)轉移人口市民化，完善農(nóng)村産權制度。到2020年，努力實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶。

　　涉及面如此廣泛的改革，將給哪些産業(yè)或服務性行業(yè)帶來利好消息，本期投資週刊將作前瞻行分析。

　　●南方日報記者 陳若然 彭琳

　　策劃 賈肖明

　　新型城鎮(zhèn)化帶來四大投資機會

　　戶籍制度改革對於房地産行業(yè)將産生較為直接的影響。隨著戶籍制度改革的推進，更多的農(nóng)戶進城，也就意味著城鎮(zhèn)住房需求的增加，這將有利於房地産市場的發(fā)展。此外，《意見》要求農(nóng)村逐步放開土地“三權”，現(xiàn)代大型自動化農(nóng)業(yè)發(fā)展和土地流轉的推動，農(nóng)村閒置土地的經(jīng)濟價值也將成為一個重要增長點。

　　戶籍改革必然帶動大量農(nóng)村人口落戶城市。申銀萬國認為，在投資方面，必需消費品如食品飲料、服裝，可選消費品如傢具、家電、電子産品、汽車等，基礎服務如教育、基建、運輸?shù)龋闪袨榫蚪鹬攸c考量對象。

　　利好一消費習慣變化 相關産業(yè)升級

　　伴隨城鎮(zhèn)化加速，農(nóng)業(yè)轉移人口市民化嚴重落後，現(xiàn)行戶籍制度導致戶籍城鎮(zhèn)化率與人口城鎮(zhèn)化率存差異。另一方面，新型城鎮(zhèn)化和自貿(mào)區(qū)作為本屆政府改革的兩大排頭兵，具有牽一髮而動全身的重大意義。而本次戶籍制度改革無疑是為新型城鎮(zhèn)化改革吹響了最有力的號角。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2012年城鎮(zhèn)化率為52.57%，非農(nóng)業(yè)人口比重為35.29%；差異主要是地域和職業(yè)轉換，但身份和地位未轉變的是農(nóng)民工。據(jù)中國社科院2013年7月發(fā)佈的《城市藍皮書》，預計到2030年城鎮(zhèn)化率達68%，2020年全國有3億、2030年前有3.9億農(nóng)業(yè)轉移人口待實現(xiàn)市民化。而對於消費行業(yè)來説，這將是一個巨大的市場。

　　新型城鎮(zhèn)化早已不再是鋼筋水泥混凝土的堆積，而是消費習慣的變遷；也不再是粗放式的攤大餅，而是更為精細化、人性化的發(fā)展模式。戶籍改革迫在眉睫，而更重要的是與之相適應的教育、衛(wèi)生計生、就業(yè)、社保、住房、土地及人口統(tǒng)計制度的豐富和完善。根據(jù)《城市藍皮書》計算，全國平均農(nóng)業(yè)轉移人口市民化每人平均公共成本為13.1萬元/人。

　　申銀萬國研究團隊認為，戶口改革將利好消費類企業(yè)股價走高。申銀萬國建議，投資者應優(yōu)先考慮中央商場、永輝超市、蘭生股份、開元投資。其中，中央商場作為三四線綜合體開發(fā)商，受益戶籍改革推動的三四五線城市消費景氣度提升，與其類似的標的股還包括銀座股份、歐亞集團、紅旗連鎖等。

　　而永輝超市則勝在公司生鮮銷售渠道。由於農(nóng)業(yè)轉移人口市民化進程將倒逼農(nóng)業(yè)提升現(xiàn)代化生産水準，未來農(nóng)産品資源向生産大戶集中，而永輝超市生鮮銷售渠道價值由此凸顯，公司慣用的規(guī)模化採購也有助於降低成本。與其類似的標的還有輝隆股份。

　　利好二綠色基礎設施建設産業(yè)被看好

　　戶籍制度改革將引領城鎮(zhèn)基礎實施建設完善。城鎮(zhèn)化過程中的公共服務要素均等化，必然使包括城市燃氣、水管、物流等基礎設施建設水準相應提高，以實現(xiàn)一億人的先安居、後樂業(yè)。

　　傳統(tǒng)的靠鋼筋水泥堆砌的城鎮(zhèn)化難以持續(xù)。根據(jù)EIA的最新預測，2008—2035年中國年均碳排放增速為2.4%，遠高於OECD要求的0.4%，這種高污染、高消耗、低效率的舊式城鎮(zhèn)化發(fā)展模式已經(jīng)越來越難以為繼。

　　綠色城鎮(zhèn)化也是未來可能的掘金點之一。事實上，節(jié)能環(huán)保“十二五”規(guī)劃已經(jīng)提出，未來五年在節(jié)能環(huán)保領域，國家將啟動十大重點工程。券商機構看好節(jié)能環(huán)保細分領域中的城市綠化生態(tài)修復、水務、脫硝和建築節(jié)能等內(nèi)容。

　　十二五期間，水務領域投資達4300億；大氣治理市場容量巨大，“十二五”期間我國脫硝市場容量將達600億；“十二五”期間預計城市園林投資規(guī)模超5000億元。此外，中國建築節(jié)能市場空間也非常巨大。

　　利好三催生教育與資訊化消費市場

　　城鎮(zhèn)化加速必然帶動城市資訊化建設的加速，高效率低能耗是大勢所趨，智慧城鎮(zhèn)化一定會取代過去粗放的城鎮(zhèn)化發(fā)展模式，因此智慧交通、節(jié)能建築、電子政務、電子商務、醫(yī)療資訊化、以及安防等都將獲得快速發(fā)展。

　　戶籍制度改革催生職業(yè)教育大蛋糕。戶籍制度改革要求推進建立居住證制度，強調(diào)居住證持有人享有與當?shù)貞艏丝谕鹊闹械嚷殬I(yè)教育資助、就業(yè)扶持、住房保障、養(yǎng)老服務、社會福利、社會救助等權利。一億人的教育剛性需求，必然催生巨大的職業(yè)教育市場。

　　人力資源和社會保障部副部長楊志明表示，政府加大培訓力度促進農(nóng)民工擴大和穩(wěn)定就業(yè)。“現(xiàn)在農(nóng)民工已經(jīng)到了以技能促就業(yè)的階段，就全國情況來看，大概1/3的農(nóng)民工接受過政府補貼的技能培訓，還有2/3沒有接受技能培訓。”可見，無論是公辦的職業(yè)院校，還是民辦的職業(yè)培訓機構，都將從中得到發(fā)展契機。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2013年農(nóng)村每人平均年收入為8895.9元，城鎮(zhèn)每人平均收入為29547.1元。戶籍制度改革推動農(nóng)村轉移人口市民化，市民化進程將增加城鎮(zhèn)人口規(guī)模，新增城鎮(zhèn)人口將獲取增量優(yōu)質(zhì)就業(yè)資源和社會福利，推動新一輪消費升級，實現(xiàn)真正意義的新型城鎮(zhèn)化。

　　個股選擇方面，申銀萬國重點建議投資者關注新南洋和全通教育。新南洋是A股中唯一真正的教育資産，其核心教育培訓受益於戶籍改革帶動業(yè)務量提升。此外，嘉興職業(yè)技術學院作為職業(yè)教育平臺有望高速發(fā)展。全通教育則可能受益於戶籍改革隨遷子女帶來的學生增量推動家庭資訊化水準提升。

　　利好四農(nóng)村閒置土地將得到開發(fā)

　　本次戶籍制度改革除了推動農(nóng)民市民化這一重要改革外，另一重要原則莫過於明確了土地制度改革——完善農(nóng)村産權制度。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局公佈的客觀數(shù)據(jù)，以及部分學者調(diào)研測算，目前農(nóng)村僅宅基地的市場價值就高達20萬億元，如果18億畝耕地使用權可流轉，那麼將釋放出更多財富，從而成為帶動農(nóng)村消費、城市化等一系列推動經(jīng)濟發(fā)展的重要支點。同時，通過土地制度改革，將釋放制度紅利。

　　從短期來看，如果改革出現(xiàn)突破，擁有土地資源的企業(yè)將迎來新一輪資産重估。申銀萬國建議，投資者可以從3條主線來挖掘投資標的：一是受益於集體用地流轉放寬，擁有農(nóng)地、林地儲備的企業(yè)，主要包括亞盛集團、羅牛山、海南橡膠、北大荒、永安林業(yè)、福建金森等。二是擁有大量城鎮(zhèn)土地儲備，未來土地可能轉為商用的企業(yè)，如羅頓發(fā)展、中國武夷等。三是受益存量城市建設用地優(yōu)化，自有工業(yè)用地轉為商業(yè)用地的工業(yè)企業(yè)，如鳳竹紡織、新野紡織、華天科技、愛仕達等。

　　從中期看，投資者主要可以關注以下兩方面：一是隨著農(nóng)地流轉規(guī)模擴大，農(nóng)業(yè)集約化和現(xiàn)代化程度有望提高，農(nóng)業(yè)服務流通企業(yè)、農(nóng)業(yè)機械産業(yè)鏈以及農(nóng)田水利建設企業(yè)有望受益。

　　戶籍改革中哪些變化值得關注？

　　日前，國務院《意見》重點指出，未來將全面放開建制鎮(zhèn)和小城市落戶限制，有序放開中等城市落戶限制，合理確定大城市以及特大城市的落戶條件。

　　舉個例子，如果是農(nóng)民工張三想要落戶江蘇昆山(中等城市)，那麼只要張三滿足有合法穩(wěn)定就業(yè)，有共同居住的配偶、未成年的小孩以及父母，合法穩(wěn)定住所(含租賃)，同時按照國家規(guī)定參加城鎮(zhèn)化社會保險達到一定年限的人員(不低於3年)，就可以在當?shù)氐怯浬暾埑Ｗ艨凇?/p>

　　具體來看，對比各地此前的落戶政策與《意見》相關條文，在城鄉(xiāng)戶口一體制變化、公共服務、積分落戶等方面進行了明確要求，將帶來重大的制度變革。

　　①再無城裏人和農(nóng)村人區(qū)別

　　《意見》指出：建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的戶口登記制度。取消農(nóng)業(yè)戶口與非農(nóng)業(yè)戶口性質(zhì)區(qū)分和由此衍生的藍印戶口等戶口類型，統(tǒng)一登記為居民戶口，體現(xiàn)戶籍制度的人口登記管理功能。

　　“這意味著將不再區(qū)分農(nóng)村娃與城市娃，打破了幾十年來城鄉(xiāng)分割的戶籍壁壘，是社會發(fā)展的一大進步。”公安部副部長黃明表示，戶口登記制度統(tǒng)一後，將不再以農(nóng)業(yè)戶口與非農(nóng)業(yè)戶口為依據(jù)區(qū)分農(nóng)村人與城裏人，改為根據(jù)居住地的不同來區(qū)分城鎮(zhèn)人口和農(nóng)村人口，根據(jù)從事的職業(yè)區(qū)分農(nóng)業(yè)人口與非農(nóng)業(yè)人口。

　　②分層級享受不同公共服務

　　《意見》指出：以居住證為載體，建立健全與居住年限等條件掛鉤的基本公共服務提供機制。

　　專家認為，建立居住證制度是一個過渡性的制度安排，主要是為了建立健全與居住年限等條件掛鉤的基本公共服務提供機制，解決那些已經(jīng)在城鎮(zhèn)就業(yè)居住但未落戶的農(nóng)業(yè)轉移人口及其他常住人口在教育、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房保障等方面的實際困難。

　　③建立國家人口基礎資訊庫

　　將建設和完善覆蓋全國人口、以公民身份號碼為唯一標識、以人口基礎資訊為基準的國家人口基礎資訊庫。

　　這一整套制度建立起來，至少有兩個突出的好處：一是作為政府，可以更有效地掌握管理對象和服務對象的資訊；二是從個人的角度來講，能及時在資訊庫裏面把資訊錄入進去。

　　④至2020年，一億農(nóng)業(yè)人口實現(xiàn)市民夢

　　1億左右人口落戶城鎮(zhèn)是此次改革的一個重要目標。目的在於推進以人為核心的城鎮(zhèn)化，讓符合條件的農(nóng)業(yè)轉移人口真正實現(xiàn)市民夢。《意見》專門指出，現(xiàn)階段不得以退出土地承包經(jīng)營權、宅基地使用權、集體收益分配權作為農(nóng)民進城落戶的條件。

　　中國農(nóng)業(yè)科學院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所研究員胡定寰指出，此次戶籍制度改革是建立一個平臺，讓農(nóng)村居民自己有一個很好的選擇。也不是説戶籍開放一定是農(nóng)民覺得城市好。

　　⑤特大城市實施積分落戶制

　　《意見》指出：改進城區(qū)人口500萬以上的城市現(xiàn)行落戶政策，建立完善積分落戶制度。根據(jù)綜合承載能力和經(jīng)濟社會發(fā)展需要，以具有合法穩(wěn)定就業(yè)和合法穩(wěn)定住所(含租賃)、參加城鎮(zhèn)社會保險年限、連續(xù)居住年限等為主要指標，合理設置積分分值。

　　北上廣等特大城市一直是“一戶難求”，如何才能落戶是公眾關注焦點。北京大學人口研究所教授陸傑華表示，雖然北京已經(jīng)明確要推行積分落戶制度，但並不代表落戶北京將會變得容易。《意見》中在談到積分落戶制度時，還有綜合承載能力和經(jīng)濟社會發(fā)展需要這一限定，而目前包括北京在內(nèi)的特大城市可承載空間已經(jīng)非常有限了，嚴格控制人口規(guī)模將會是積分落戶政策的重要導向。

　　⑥公共服務均等化

　　《意見》指出：堅持統(tǒng)籌配套、提供基本保障。統(tǒng)籌推進戶籍制度改革和基本公共服務均等化，不斷擴大教育、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房保障等城鎮(zhèn)基本公共服務覆蓋面。

　　對於公眾極為關注的教育問題，《意見》明確要保障農(nóng)業(yè)轉移人口及其他常住人口隨遷子女平等享有受教育權利。戶籍制度的深層變革，將使城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結構的制度性藩籬徹底被打破，人的自由流動與遷徙將利於城鄉(xiāng)溝壑的破除。