馬雲(yún)曾經(jīng)講過，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”。近期餘額寶的出現(xiàn)，似乎又一次兌現(xiàn)了馬雲(yún)的豪言壯語。餘額寶自今年6月13日問世以來，即受到社會的廣泛關注，被認為是繼支付寶之後又一次改變網(wǎng)際網(wǎng)路金融的歷史性事件。短短不到6天的時間內(nèi)，餘額寶支援購買的天弘基金市場份額急速增長，其增利寶客戶突破100萬人，在國內(nèi)所有個人有效基金開戶數(shù)中佔比達到2.6%，平均每日凈申購超過5000-6000萬元。

　　真正做到客戶至上

　　餘額寶為支付寶客戶搭建了一條快捷、標準化的理財流水線，包括轉入、確認、消費(支付)、轉出等四個關鍵環(huán)節(jié)，全部採用網(wǎng)路線上操作模式。

　　支付寶客戶把支付寶賬戶內(nèi)閒置的備付金餘額轉入餘額寶，如果客戶支付寶賬戶內(nèi)餘額為零，還可以通過儲蓄卡快捷支付(含卡通)付款。各種轉入方式轉入單筆最低金額為1元，為正整數(shù)即可。轉入餘額寶的資金在第二個工作日由基金公司進行份額確認，對已確認的份額會開始計算收益，收益每日計入客戶的餘額寶總資金。客戶購買商品可以使用餘額寶實時支付，享有與支付寶餘額支付一樣的便利。

　　餘額寶不屬於阿裏小微貸，不涉及信貸風險，但是該業(yè)務在開展過程中仍然面臨三大主要風險，但目前通過一系列安排，三大風險都得以一定程度的克服。

　　第一，通過制度安排規(guī)避監(jiān)管風險。按照我國當前監(jiān)管規(guī)定，第三方支付公司不得代銷基金。對此，支付寶公司在餘額寶的設計上把基金銷售行為定義為直銷，並嚴格按照直銷來設計業(yè)務流程，使資金和資産的所有權在轉移流動過程中不會轉移給支付寶公司，而且支付寶公司把從基金公司獲得的收益作為支付寶提供交易平臺的對價，名稱上界定為“管理費”，這樣就成功地規(guī)避了監(jiān)管風險。

　　第二，通過客戶篩選控制市場風險。購買基金客觀上存在市場風險。一方面，為了明確這類風險的歸屬，避免可能發(fā)生的損失糾紛，支付寶公司充分尊重客戶的知情權，在餘額寶的開戶環(huán)節(jié)明確揭示風險的存在，並與之簽署相關電子協(xié)議，明確風險的歸屬。另一方面，為了降低此類風險，支付寶公司特意選擇了風險最小的貨幣基金，而非債券或股票等高風險型基金。

　　第三，借助大數(shù)據(jù)降低流動性風險。由於餘額寶是一站式理財購物支付解決方案，要求基金能夠隨時被贖回，並實時到賬，這就對基金公司的流動性提出了更高的要求。對此，天弘基金公司從支付寶客戶分散、客單量小、流量相對穩(wěn)定等特點出發(fā)，充分借助大數(shù)據(jù)，對購物支付的規(guī)律，尤其是“大促”和節(jié)前消費等影響基金流動性的因素進行深度數(shù)據(jù)挖掘分析，實現(xiàn)了對資金流動性的提前預估，從而降低了流動性風險並使之可測可控。

　　銀行短板愈發(fā)凸顯

　　餘額寶對商業(yè)銀行的影響整體偏負面，主要體現(xiàn)在對銀行存款、理財産品和基金代銷業(yè)務會造成一定衝擊，但短期來看，整體影響不會太大，長期影響則有待進一步觀察。

　　一是與商業(yè)銀行活期存款相比，餘額寶的收益遠超銀行活期存款利息，以2013年6月28日為例，餘額寶的7日年化收益率為6.084%，而銀行活期存款利率僅0.35%，不可避免地會對銀行存款産生一定分流作用。

　　二是與商業(yè)銀行理財産品相比，餘額寶不僅能夠因持有貨幣基金得到較高收益，還能隨時贖回基金用於消費支付和轉出，其流動性與活期存款相當，而且餘額寶對用戶的最低購買金額沒有限制，一元錢就能購買，讓廣大支付寶用戶通過“存零花錢”方式就能獲得增值機會，從而可能對銀行理財産品銷售構成一定衝擊。

　　三是隨著未來支付寶公司引入更多的資産管理公司，推出更多的金融産品，加上其他第三方支付公司紛紛效倣的聚集效應，很可能對商業(yè)銀行的基金代銷業(yè)務造成一定影響。

　　然而，考慮到目前餘額寶還處於推廣階段，尚不支援儲蓄卡網(wǎng)上銀行劃轉，對於儲蓄卡快捷支付和儲蓄卡卡通轉入仍存在一定的最高額限制，此外暫時僅僅引入了天弘基金公司一家資産管理公司，僅有增利寶一個産品，短期內(nèi)對商業(yè)銀行很難産生較大衝擊。但長期來看，如果國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境進一步放鬆，餘額寶限制因素減少，産品線相應豐富起來，其對商業(yè)銀行的影響可能會加大。

　　因此，對於商業(yè)銀行而言，一是要儘快推出類似産品。由於商業(yè)銀行客戶、資金、渠道等優(yōu)勢得天獨厚，特別是具備支付寶不具有的經(jīng)營存款的先天優(yōu)勢，加上餘額寶的問世彰顯基金T+O贖回的技術已經(jīng)成熟，商業(yè)銀行完全具備推出類似産品的條件。商業(yè)銀行應爭取儘快推出類似産品，如網(wǎng)銀實現(xiàn)活期存款賬戶餘額自動申購T+0贖回貨幣基金、拓展T+0貨幣基金支付功能等。

　　二是強化“以客戶為中心”的創(chuàng)新意識。此次餘額寶的推出，對商業(yè)銀行的最大啟示應當是，商業(yè)銀行在業(yè)務發(fā)展中必須“以客戶為中心”，從客戶的角度創(chuàng)新産品、優(yōu)化流程、提升服務，不斷提高客戶滿意度。

　　三是加大資訊技術與銀行經(jīng)營管理的深度融合。資訊化技術在此次餘額寶的推出中佔有舉足輕重的地位，主要體現(xiàn)在以下兩點：業(yè)務流程更便捷。比如為了使支付寶用戶只需點擊“轉入”按鈕，確認資訊，即可完成基金開戶，實現(xiàn)便捷的“一鍵開戶”流程，天弘基金公司專門與金證科技公司合作開發(fā)了嵌入支付寶的基金直銷系統(tǒng)，並與支付寶後臺進行了大量的複雜技術安排；基金T+0贖回變?yōu)楝F(xiàn)實。正是基金公司借助大數(shù)據(jù)，實現(xiàn)了對資金流動性的準確預估，降低了流動性風險，才使基金贖回從傳統(tǒng)的T+2、T+3變?yōu)門+0，進而使餘額寶實時消費支付成為可能。

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