羅傑斯：下一場(chǎng)金融危機(jī)將是我生平見(jiàn)過(guò)的最大危機(jī)

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　前幾日，見(jiàn)聞君提到，債王格羅斯今年來(lái)多次警告過(guò)資産價(jià)格太高，認(rèn)為當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已創(chuàng)2008年金融危機(jī)之前最高。

　　隨著各國(guó)央行資産負(fù)債表不斷擴(kuò)張，而美股、歐股等資産價(jià)格則屢創(chuàng)新高，投資大亨羅傑斯（Jim Rogers）也開(kāi)始對(duì)危機(jī)發(fā)出警告。

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　　下一次危機(jī)或由美國(guó)養(yǎng)老基金崩潰引爆

　　將是生平所見(jiàn)最大的危機(jī)

　　近日，羅傑斯向美國(guó)媒體Business Insider表示，鉅額的債務(wù)積累和資産估值的不合理，造成全球經(jīng)濟(jì)比2008年時(shí)更加脆弱，下一場(chǎng)金融危機(jī)將是“我生平見(jiàn)過(guò)的最大危機(jī)”。

　　他進(jìn)一步指出，引爆下一次危機(jī)的可能是美國(guó)養(yǎng)老基金的崩潰，或者是一些不可預(yù)見(jiàn)的事情，他表示：

　　危機(jī)總是從我們不注意的地方開(kāi)始。2007年，冰島率先爆發(fā)危機(jī)，（這個(gè)國(guó)家很小），人們好奇“冰島是一個(gè)國(guó)家嗎？他們有金融市場(chǎng)嗎？”隨後愛(ài)爾蘭爆發(fā)危機(jī)，再然後貝爾斯登、雷曼兄弟破産。這是一個(gè)螺旋過(guò)程。

　　下次危機(jī)可能起源於一個(gè)美國(guó)的退休金項(xiàng)目破産，實(shí)際它們很多已經(jīng)破産。可能在一些我們看不到的國(guó)家，也可能是戰(zhàn)爭(zhēng)或者各種各樣的事情。

　　央行正通過(guò)前所未有的資産負(fù)債表擴(kuò)張行為來(lái)慫恿上述現(xiàn)象。羅傑斯指出，自從危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的資産負(fù)債表擴(kuò)大了五倍。美國(guó)銀行Michael Hartnett也曾指出，全球央行目前的資産負(fù)債表上有15.1萬(wàn)億美元資産。

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　　如果危機(jī)真的來(lái)了該怎麼辦？

　　最好做點(diǎn)什麼，但不會(huì)奏效

　　羅傑斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)利率接近於零，資産負(fù)債表暴漲至4.5萬(wàn)億美元，危機(jī)到來(lái)時(shí)可能無(wú)力緩解影響。他表示：

　　當(dāng)事情開(kāi)始變得非常糟糕時(shí)，人們會(huì)打電話呼喊：“你必須救我”。這就是西方文化特點(diǎn)，它會(huì)崩潰。官僚和政治家組成的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)表示：“我們最好做點(diǎn)什麼”。他們會(huì)嘗試，但不會(huì)奏效。

　　歷史悠久的機(jī)構(gòu)同樣難抵禦危機(jī)，有150多年曆史的雷曼兄弟也破産了。除了金融公司，下次危機(jī)還將看到、博物館、醫(yī)院，大學(xué)等更多機(jī)構(gòu)破産。

　　今年2月，羅傑斯也曾表示，我們就要遭遇有生以來(lái)最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而屆時(shí)許多人將走向崩潰。

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　　遠(yuǎn)離美國(guó)和歐洲股市

　　真正值得投資的是中俄日

　　此外，羅傑斯近日還在福克斯商業(yè)新聞網(wǎng)表示，真正精明的投資者應(yīng)該避開(kāi)美國(guó)和歐洲股市，因?yàn)檫@兩大市場(chǎng)充滿了變數(shù)，真正值得他們考慮的其實(shí)是中國(guó)、俄羅斯、和日本。

　　羅傑斯解釋説：

　　從歷史標(biāo)準(zhǔn)看來(lái)，這些市場(chǎng)（美股和歐股）現(xiàn)在都讓人感到沮喪，而中國(guó)和俄羅斯的農(nóng)業(yè)正在迎來(lái)繁榮發(fā)展。

　　他透露，自己已經(jīng)投資了若干俄國(guó)個(gè)股，以及俄國(guó)政府債券：

　　這些債券的收益率非常之高。以盧布計(jì)算，你可以得到10%的利息，而且根據(jù)我的分析，盧布匯率已經(jīng)漸漸穩(wěn)定下來(lái)，所以，這顯然比美國(guó)2%的收益率有吸引力。

　　在羅傑斯看來(lái)，日本市場(chǎng)的現(xiàn)狀也要比歐美的更理想：

　　在日本，那裏有很多的資金，數(shù)量非常龐大。長(zhǎng)期角度説來(lái)，這對(duì)日本可能並不是什麼好事，但是當(dāng)下，日本股票價(jià)格低廉，而日本政府正在印製大量的貨幣，大規(guī)模支出，而這些資金當(dāng)然會(huì)流到股市上。

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　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向歷史轉(zhuǎn)捩點(diǎn)？

　　人口老齡化將帶來(lái)巨大衝擊

　　對(duì)危機(jī)發(fā)出警告的不僅是羅傑斯，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家提到美國(guó)人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的衝擊。

　　加拿大財(cái)富管理公司Gluskin Sheff首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg近日指出，在未來(lái)15年，每年將有150萬(wàn)美國(guó)“嬰兒潮”（1946-1964年）時(shí)期出生的人口超過(guò)70歲。到2030年，美國(guó)超過(guò)70歲的人口將達(dá)5000萬(wàn)，這將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　美國(guó)智庫(kù)蘭德公司研究發(fā)現(xiàn)，退休以後，個(gè)人消費(fèi)支出平均減少37.5%。而消費(fèi)佔(zhàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的70%，老齡化將帶來(lái)通縮。

　　Rosenberg還指出，短期內(nèi)，養(yǎng)老金巨大的資金缺口將影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。人口壽命不斷增長(zhǎng)，養(yǎng)老金不足的老人仍需工作，這將擠佔(zhàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)，影響年輕人就業(yè)。

　　至於老齡人口對(duì)金融市場(chǎng)的影響，Haver Analytics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gluskin Sheff表示，年齡到65歲的人投資風(fēng)格發(fā)生很大變化，他們開(kāi)始削減股票資産，同時(shí)增持債券，這將帶來(lái)債市繁榮。

　　債市收益率創(chuàng)新低將造成什麼影響？Rosenberg表示，大批資金會(huì)流入股市，瞄準(zhǔn)拿股息的股票。在這種形勢(shì)推動(dòng)下，股票的估值高企。