每經(jīng)記者 黃修眉 蔡鼎 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

　　美國(guó)東部時(shí)間4月26日，美國(guó)白宮公佈了稅制改革方案的主要原則，為白宮今後與國(guó)會(huì)商討具體的稅改細(xì)節(jié)定下大致框架。根據(jù)計(jì)劃綱要，白宮擬將美國(guó)企業(yè)所得稅稅率從35%削減為15%，若方案通過(guò)，美國(guó)企業(yè)稅稅率將從全球最高之一變成全球最低之一。此外，白宮擬將個(gè)人所得稅稅率由七檔調(diào)整為35%、25%、10%三檔並將基本抵扣額翻一番。

　　不過(guò)，由於當(dāng)天公佈的內(nèi)容僅為稅改的綱領(lǐng)性原則，而且與特朗普在其競(jìng)選期間提出的方案類(lèi)似，美國(guó)股市在稅改原則公佈之後全面收跌。這表明市場(chǎng)對(duì)特朗普稅改能否獲得國(guó)會(huì)認(rèn)可和如願(yuàn)提振經(jīng)濟(jì)並不樂(lè)觀。此外，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，白宮的稅改將在未來(lái)十年一共減稅5.5萬(wàn)億美元，這需要美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)十年內(nèi)保持4.5%左右的增長(zhǎng)。由於目前美國(guó)政府債務(wù)高企，而特朗普的計(jì)劃中缺乏財(cái)政收入的“開(kāi)源”項(xiàng)，因此這種大規(guī)模減稅可能威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　或反過(guò)來(lái)威脅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　在當(dāng)天舉行的新聞發(fā)佈會(huì)上，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)史蒂文·姆努欽和白宮首席經(jīng)濟(jì)學(xué)顧問(wèn)、白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任加裏·科恩公佈了上述減稅計(jì)劃綱要，並稱(chēng)之為“核心原則”，將據(jù)此與國(guó)會(huì)共同起草一份可以通過(guò)的議案。

　　根據(jù)外媒報(bào)道，上述稅改計(jì)劃重點(diǎn)大致如下：1、將個(gè)人所得稅率從七檔減至三檔，稅率分別為10%、25%以及35%，標(biāo)準(zhǔn)扣除金額翻倍，有孩子的家庭也將享受稅務(wù)減免；2、計(jì)劃將公司稅率從35%大幅下調(diào)至15%；3、對(duì)於美國(guó)公司在海外持有的數(shù)萬(wàn)億美元將徵收“一次性稅”，同時(shí)推動(dòng)“屬地制”徵稅原則；4、取消遺産稅。

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)史蒂文·姆努欽當(dāng)天在白宮新聞發(fā)佈會(huì)上説，稅改的核心原則是讓企業(yè)稅更具競(jìng)爭(zhēng)力，讓美國(guó)企業(yè)將海外利潤(rùn)投資美國(guó)創(chuàng)造就業(yè)，同時(shí)通過(guò)大幅簡(jiǎn)化個(gè)人稅制為中産階級(jí)減稅。他説，這些原則是不容商榷的。

　　不過(guò)也有分析機(jī)構(gòu)指出，特朗普政府的稅改原則缺乏提高財(cái)政收入的措施，可能導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政赤字進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美國(guó)智庫(kù)“爭(zhēng)取制定負(fù)責(zé)的聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)”（CRFD）估計(jì)，白宮的稅改將在未來(lái)十年一共減稅5.5萬(wàn)億美元。但由於方案中缺乏財(cái)政收入的“開(kāi)源”項(xiàng)，這種大規(guī)模的減稅將進(jìn)一步推高聯(lián)邦債務(wù)，威脅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果稅改方案執(zhí)行，到2027年，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)佔(zhàn)GDP的比重將從現(xiàn)在77%的歷史高位進(jìn)一步升至111%。

　　CRFD預(yù)計(jì)，為降低財(cái)政赤字和政府債務(wù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要在未來(lái)十年內(nèi)保持4.5%左右的增長(zhǎng)，而跨黨派的國(guó)會(huì)預(yù)算局預(yù)測(cè)，未來(lái)十年美國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增速僅為1.9%。

　　專(zhuān)家：主要是給富人減稅

　　白宮公佈稅改綱要後，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。美國(guó)政治新聞網(wǎng)Politico稱(chēng)，上述兩位公佈計(jì)劃的發(fā)言人拿著綱要念了半個(gè)小時(shí)後，美國(guó)三大基準(zhǔn)股指表現(xiàn)都平淡無(wú)奇。整個(gè)綱要完全公佈後，標(biāo)普500和納指幾乎毫無(wú)變化，最後三大股指均以微幅波動(dòng)收盤(pán)。

　　儘管科恩在發(fā)佈會(huì)上表示，新稅改方案是美國(guó)自1986年以來(lái)出臺(tái)的最重要的一份稅改方案，也是美國(guó)歷史上最大規(guī)模的減稅方案之一。但其內(nèi)容當(dāng)場(chǎng)遭到了美國(guó)記者們的質(zhì)疑。

　　Politico報(bào)道稱(chēng)，當(dāng)記者們提出更多細(xì)節(jié)問(wèn)題時(shí)，兩位發(fā)言人都無(wú)法立即給出解釋?zhuān)皇钦h“我們與國(guó)會(huì)方面搞清楚了這些細(xì)節(jié)的確切答案後，再來(lái)回復(fù)你”。因此稅改計(jì)劃正式公佈後，其具體性和可執(zhí)行性遭到了媒體的詬病。

　　美國(guó)媒體採(cǎi)訪的多數(shù)交易員和基金經(jīng)理都不看好特朗普此次公佈的稅改計(jì)劃。“（稅改計(jì)劃）毫無(wú)新意，又因?yàn)闀?huì)給美國(guó)政府帶來(lái)巨大財(cái)政赤字負(fù)擔(dān)，有很大可能無(wú)法通過(guò)。”對(duì)衝基金Seabreeze Partners Management總裁道格·卡斯表示。此前，姆努欽表示，將力求稅改議案能在今年8月通過(guò)。但在26日的發(fā)佈會(huì)上，姆努欽又稱(chēng)希望年底前能通過(guò)該法案。

　　中國(guó)著名財(cái)稅專(zhuān)家、財(cái)政部新理財(cái)雜誌社社長(zhǎng)兼總編輯馬靖昊在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者採(cǎi)訪時(shí)表示，特朗普稅改計(jì)劃如能通過(guò)，實(shí)際上能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)起到促進(jìn)作用。因減稅能增加企業(yè)利潤(rùn)，促進(jìn)企業(yè)投資進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，馬靖昊認(rèn)為，稅改在美國(guó)國(guó)會(huì)獲得通過(guò)應(yīng)該不成問(wèn)題。

　　不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)管理資深顧問(wèn)陳思進(jìn)向記者指出，特朗普的計(jì)劃看似不錯(cuò)，但主要還是中高層富人稅收會(huì)減少很多。另外，目前美國(guó)聯(lián)邦政府負(fù)債已經(jīng)超過(guò)20萬(wàn)億美元，但減稅所預(yù)期的企業(yè)回歸需要時(shí)間，並不是一蹴而就的。如果減稅就能夠解決問(wèn)題，前幾屆美國(guó)政府早就減稅了。因此，特朗普這個(gè)減稅計(jì)劃能否被國(guó)會(huì)批準(zhǔn)還很難説。

　　至於上述減稅計(jì)劃對(duì)中美貿(mào)易的影響，陳思進(jìn)認(rèn)為，如果這個(gè)計(jì)劃獲得通過(guò)，企業(yè)真的回歸美國(guó)，從表面看對(duì)中國(guó)出口不利，但短期來(lái)説主要是輿論影響，因企業(yè)回歸在具體操作上並不是那麼簡(jiǎn)單的。

　　巴菲特或成大贏家

　　有趣的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，稅改的最大贏家之一可能是股神巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司，因其絕大部分營(yíng)收都産生於美國(guó)國(guó)內(nèi)。

　　實(shí)際上，早在去年12月，《財(cái)富》雜誌就曾指出，巴克萊的分析師表示特朗普如將企業(yè)稅稅率從35%大幅下調(diào)至15%，那麼巴菲特將坐收290億美元。“我們認(rèn)為(特朗普的稅改)將有利於伯克希爾-撒韋公司的股票，因?yàn)椴讼柾ǔＪ腔顿~面價(jià)值（投資）。”Jay Gelb領(lǐng)導(dǎo)的巴克萊研究小組寫(xiě)道。

　　今年2月，巴克萊根據(jù)伯克希爾2016年年報(bào)再次計(jì)算稱(chēng)，15%的企業(yè)稅率將使伯克希爾的賬面價(jià)值增加13%(360億美元)；此外，美國(guó)企業(yè)將海外盈利返回國(guó)內(nèi)的稅率調(diào)整不會(huì)對(duì)伯克希爾産生太大影響。巴菲特在今年2月的致股東信中也指出，伯克希爾目前持有約860億美元現(xiàn)金，其中95%位於美國(guó)國(guó)內(nèi)。

　　此外，記者注意到，巴菲特在1986年美國(guó)稅改下調(diào)企業(yè)稅率時(shí)向其股東指出，企業(yè)稅率的下降將對(duì)伯克希爾有利而不是其客戶(hù)，因?yàn)椴讼桏庀碌钠髽I(yè)擁有強(qiáng)大品牌，無(wú)需因稅率的下降而降低産品價(jià)格。1986年10月22日，裏根簽署稅改法案。這一法案根據(jù)為降低稅率、減少稅級(jí)、拓寬稅基、簡(jiǎn)化稅制的指導(dǎo)原則，對(duì)原有稅制進(jìn)行了廣泛改革。

　　不過(guò)，值得注意的是，當(dāng)時(shí)裏根政府的稅改計(jì)劃並非一帆風(fēng)順。此項(xiàng)稅改最早開(kāi)始於1985年9月18日，眾議院在12月3日才通過(guò)了法案。隨後，參議院財(cái)政委員會(huì)在大約4個(gè)半月後，才報(bào)告了這一稅改法案，直到1986年5月6日才過(guò)關(guān)。在參議院財(cái)政委員會(huì)于5月29日提交了相關(guān)文件後，參議院全體會(huì)議又用了近一個(gè)月的時(shí)間進(jìn)行修訂。在參議院通過(guò)後的兩個(gè)月，協(xié)商委員會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)會(huì)議協(xié)議，並在一個(gè)月後提交了報(bào)告(1986年9月18日)。最後，眾議院和參議院通過(guò)了會(huì)議協(xié)議，1986年10月22日，裏根總統(tǒng)才簽署了1986年的稅改法案，這距離1985年9月18日已經(jīng)過(guò)去了近13個(gè)月。

　　目前，針對(duì)特朗普政府的稅改計(jì)劃，共和黨議會(huì)成員並沒(méi)有一套“藍(lán)圖”作為出發(fā)點(diǎn)來(lái)開(kāi)始他們的稅改。因此，眾議院和參議院之間的行動(dòng)可能會(huì)有相當(dāng)大的延遲，從而導(dǎo)致特朗普稅改的通過(guò)日期延後。