不出各方所料，美聯(lián)儲3月份議息會議宣佈加息。其實(shí)，受到2月底至3月初美聯(lián)儲一系列前瞻指引的影響，市場已經(jīng)將此次加息影響100%納入資産定價(jià)考慮之中。

　　值得關(guān)注的是，市場關(guān)於美聯(lián)儲加息路徑的預(yù)期在此次加息之前曾經(jīng)發(fā)生急劇轉(zhuǎn)變。整個2月份裏美聯(lián)儲高層發(fā)言和1月份聯(lián)邦公開市場委員會會議紀(jì)要均展現(xiàn)了鴿派立場，市場在2月底認(rèn)為3月份加息的概率不足30%。然而，在2月底至3月初這一短期內(nèi)，美聯(lián)儲理事集體轉(zhuǎn)向鷹派，一週內(nèi)將加息概率提升至接近100%。渣打銀行美國高級經(jīng)濟(jì)分析師托馬斯·科斯特格認(rèn)為，近期美聯(lián)儲加息表態(tài)的巨變主要凸顯了其對於美國風(fēng)險(xiǎn)資産過熱的擔(dān)憂。

　　在經(jīng)歷了加息預(yù)期過山車行情之後，此次加息之後的市場行情相對符合預(yù)期。在此次加息消息發(fā)佈3小時(shí)後，歐元對美元匯率漲幅最高曾達(dá)到1.28%；英鎊對美元匯率也升至1.23以上，漲幅超過1.2%；美元指數(shù)曾一度下挫1.24%。與此同時(shí)，倫敦現(xiàn)貨黃金和白銀也分別到達(dá)過1221.6美元/盎司和17.3美元/盎司的高位。

　　針對上述資産走勢，加拿大帝國商業(yè)銀行世界市場部發(fā)佈研究報(bào)告稱，此前市場已經(jīng)完全將加息可能性納入考慮之中，甚至部分投資者預(yù)計(jì)未來可能有4次加息或者點(diǎn)陣圖進(jìn)一步上移。另有分析認(rèn)為，近期美元指數(shù)和美元對主流貨幣匯率的走勢已經(jīng)將3次加息和3月份加息的影響完全納入定價(jià)之中。因此，在消息公佈之後並無進(jìn)一步利好因素推升美元，交易員在加息預(yù)期兌現(xiàn)之後的平倉導(dǎo)致美元走弱。

　　相比于短期市場的波動，投資者更加關(guān)注長期影響。丹斯克銀行固定收益首席研究員阿內(nèi)·拉斯姆森表示，市場主要關(guān)注此次美聯(lián)儲聲明中關(guān)於未來加息次數(shù)、點(diǎn)陣圖變化以及其收縮資産負(fù)債表時(shí)機(jī)的表述。上述表述也被市場視為評估對歐洲市場和新興市場影響的關(guān)鍵。

　　摩根士丹利美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫·澤特納表示，在歷經(jīng)了兩年相對緩慢的貨幣政策正常化進(jìn)程之後，近期加息表明美聯(lián)儲已經(jīng)開始加速推進(jìn)貨幣政策正常化。隨著經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)的改善、通脹率的提升，以及金融市場環(huán)境的改善，摩根士丹利將2017年加息預(yù)期次數(shù)從此前的兩次提升為3次，並將2018年加息次數(shù)從當(dāng)前的3次預(yù)期上調(diào)至4次。預(yù)計(jì)2018年底的基準(zhǔn)利率水準(zhǔn)在2.25%至2.50%之間。

　　與此同時(shí)，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率快速提升的計(jì)劃有可能導(dǎo)致美聯(lián)儲縮表的時(shí)間進(jìn)一步提前，預(yù)計(jì)縮表時(shí)間點(diǎn)可能在2018年1月份，較此前預(yù)計(jì)的4月份有所提前。基於上述影響，摩根士丹利的貨幣策略師仍然保持中長期內(nèi)看多美元的態(tài)度。

　　市場認(rèn)為，美聯(lián)儲加息未來走勢進(jìn)程依然存在不確定性，尤其關(guān)注未來美國財(cái)政政策的不確定性。但艾倫·澤特納認(rèn)為，在當(dāng)前勞動力市場、金融市場環(huán)境以及通脹同時(shí)改善的背景下，財(cái)政政策不確定性不至於影響美聯(lián)儲加速貨幣政策正常化的態(tài)勢。

　　就此次加息對全球投資者的影響，英國金融顧問公司德維爾集團(tuán)首席執(zhí)行官納吉爾·格林表示，此次加息是受到好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及未來通脹因素的影響。這表明全球經(jīng)濟(jì)在未來即將進(jìn)入高通脹和高利率環(huán)境中，投資者需要據(jù)此調(diào)整頭寸。

　　安石集團(tuán)首席研究員簡·德恩説，此次加息並不會對多數(shù)新興市場産生過多負(fù)面影響。當(dāng)前新興市場的債券收益率已經(jīng)達(dá)到了危機(jī)前發(fā)達(dá)國家的債券收益率水準(zhǔn)，加息對於新興市場國家債市資金流出影響有限，市場相對平靜。與此同時(shí)，大部分新興市場國家貨幣保持在較高競爭力水準(zhǔn)上，能夠支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擴(kuò)張。相反，此次加息對於發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的負(fù)面衝擊可能高於預(yù)期。他表示，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨加息的兩難困境。一方面，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近了完全就業(yè)，如果加息進(jìn)程放緩，通脹的快速上升可能侵蝕居民收入；另一方面，當(dāng)前美元定價(jià)已經(jīng)過高，加速加息之後美元進(jìn)一步走強(qiáng)會衝擊美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)。