原標(biāo)題：2016年金價為何會失守陣地？都怪特朗普與美聯(lián)儲炮火太猛

　　2016年黃金並沒有“善始善終”。起初，受美聯(lián)儲鴿派維穩(wěn)策略、全球多地區(qū)負(fù)利率政策以及歐盟公投的影響，金價曾飆升至1300美元/盎司上方，但在下半年卻未能獲得支撐。

　　從目前約1133美元/盎司的金價水準(zhǔn)來看，黃金在年內(nèi)僅上漲了7%；但今年7月金價有升年內(nèi)高點至1375美元/盎司，較去年12月上漲了約30%。

　　政治與政策因素抑制了金價

　　從今年10月美聯(lián)儲釋放積極的加息信號開始，金價就立馬轉(zhuǎn)頭向下了。但在今年11月初，共和黨候選人特朗普意外當(dāng)選美國總統(tǒng)時，金價又回升了約60美元。

　　但是，與許多人意料相反的是，黃金的“特朗普行情”卻並未能得到延續(xù)。在特朗普獲勝後，其發(fā)表了一個低調(diào)的演講，並未提及任何競選宣言。事實上，在特朗普承諾增加基礎(chǔ)設(shè)施支出時，市場反應(yīng)較為積極，這加劇了美元的反彈，並危及了黃金需求。

　　美聯(lián)儲12月加息則進一步打壓了金價。美聯(lián)儲在12月15日宣佈了加息25個基點，且暗示2017年加息速度將加快，並可能會加息三次。美元指數(shù)目前在103附近，較年初上漲了約5%，且有創(chuàng)14年新高。

　　印度黃金需求也受到了抑制

　　印度市場黃金投資者也沒有賺多少錢。迄今為止，黃金投資年度回報率僅約9%。

　　今年印度對黃金的實物需求也下降了。金價的高波動性與印度政府對黑錢的打擊，削弱了黃金需求。今年前九個月，該國黃金消費總量(珠寶、裝潢材料和貨幣)為442.3噸，較上一年下降了約30%。印度國內(nèi)市場黃金價格在今年大部分時間較國際金價格也有所貼水。在7月兩者價差曾由1月的約4-5美元/盎司，擴大到45美元/盎司，而目前則為約2美元/盎司。

　　印度對黃金的投資需求也相對疲軟，年內(nèi)流入該國市場的黃金基金資金也近乎乾涸。目前該國12家上市黃金ETF所持有的黃金倉位已從年前的25噸，下降至約21.4噸，且黃金資産總流出高達(dá)91.6億盧比。

　　迄今為止，不考慮到上個發(fā)行的主權(quán)債務(wù)，印度主權(quán)債券總資産相當(dāng)於約10.2噸黃金。據(jù)世界黃金協(xié)會(WGC)的報告顯示，雖然印度黃金資産在持續(xù)外流，但今年的回收黃金策略似有抑製作用。

　　且當(dāng)金價在8月觸及3000-3100盧比/克時，印度再生黃金供應(yīng)量增加至約39噸，創(chuàng)2012年12月以來最高。

　　印度黃金行業(yè)在2016年還出臺了一些新規(guī)定。在今年2月的預(yù)算案中，該國政府對黃金首飾徵收了1%的消費稅。 但在今年7月卻放寬了限制，該國政府規(guī)定1.5億盧比以下的金飾將免征稅(原來是1.2億盧比以下的金飾才免征消費稅)。

　　更重要的印度還在今年3月通過了新的國際清算銀行法案，這給了政府推行強制性要求金飾純度的理由。雖然該國政府有提出金飾純度要求，但是卻毫無市場規(guī)範(fàn)力度。