原標題：美國大選衝擊 A股擾動有限

　　美國 總統(tǒng)大選首場電視辯論于北京時間27日上午進行，兩黨總統(tǒng)候選人希拉裏和特朗普展開首次正面交鋒。隨著大選步入倒計時階段，總統(tǒng)寶座歸屬的不確定性給國際金融市場帶來的影響料加劇。不過多數(shù)市場人士認為，美國總統(tǒng)大選進展對國內(nèi)市場影響有限，A股仍主要受制于國內(nèi)因素。

　　市場波動加大

　　目前距11月8日的美國總統(tǒng)大選還有約6周時間，選戰(zhàn)進入白熱化階段。此前美聯(lián)儲已經(jīng)為年內(nèi)加息前景定調(diào)，金融市場開始從“美聯(lián)儲時間”切換到“大選時間”。 分析師認為，美國政治的不確定性對金融市場造成的衝擊將進一步凸顯。

　　美國總統(tǒng)大選首場電視辯論開始前夕，全球金融市場避險情緒蔓延。辯論當(dāng)天，美股三大股指全部收低，跌幅均在0.9%左右，美債收益率跌破1.6%，創(chuàng)兩周新低。亞太主要股指27日早盤也普遍低開。辯論結(jié)束後，市場擔(dān)憂情緒有所緩解，風(fēng)險情緒獲得釋放，亞太股指紛紛扭轉(zhuǎn)疲態(tài)， MSCI亞太指數(shù)早盤一度大跌0.9%，收盤則上漲0.7%。新興市場貨幣走強，印尼盾兌美元一度上揚0.7%；韓元跌幅一度達0.5%，但其後反彈，全天上漲0.7%。

　　一些分析師認為，風(fēng)險資産先抑後揚的表現(xiàn)説明在市場看來，希拉裏在大選首場辯論中的表現(xiàn)好于特朗普。澳新 銀行 分析師表示，市場反應(yīng)説明投資者相當(dāng)放心，因為如果希拉裏當(dāng)選，將預(yù)示現(xiàn)有政策有望得以持續(xù)，對風(fēng)險資産和亞洲貨幣將起到正面影響，而如果特朗普取勝，會對以貿(mào)易為導(dǎo)向的亞洲國家的貨幣不利。

　　瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表的最新報告認為，如果特朗普勝出，可能造成風(fēng)險資産全面下跌。

　　避險情緒浮現(xiàn)、美國嚴格檢視亞洲匯率政策、區(qū)域 地緣 政治不穩(wěn)定性升高等因素將使亞太貨幣受到衝擊，高波動性的貨幣如澳元、紐西蘭元和韓元以及出口導(dǎo)向的貨幣如新元、林吉特和泰銖將首當(dāng)其衝。

　　不確定性擾動

　　據(jù)美國新聞和民意調(diào)查數(shù)據(jù)聚合網(wǎng)站RealClearPolitics的民調(diào)數(shù)據(jù)，8月底以來，希拉裏和特朗普的支援率差距持續(xù)收窄。截至9月26日，希拉裏的支援率為45.7%，特朗普的支援率為43.4%。

　　膠著的選情意味著美國未來的政策走向充滿不確定性。儘管在加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面有一定共識，但希拉裏和特朗普在稅收、貿(mào)易、提振就業(yè)增長的政策方面仍存在明顯分歧。希拉裏傾向於對富裕階層增稅、輕微反對自由貿(mào)易、主張發(fā)展環(huán)保節(jié)能等 新興産業(yè) 以帶動經(jīng)濟增長並創(chuàng)造就業(yè)。特朗普則旗幟鮮明地主張大幅減稅、強烈反對自由貿(mào)易，主張對所有進口貨物施加20%的高額關(guān)稅。

　　在華爾街分析師看來，如果特朗普勝出，生物科技、國防、石油和天然氣以及一些非大型銀行金融板塊有望上漲，但考慮到特朗普對自由貿(mào)易協(xié)定持負面態(tài)度，這可能意味著製造業(yè)和出口商的日子會不好過。如果希拉裏勝出，美國股市整體會走強，可再生能源和基礎(chǔ)設(shè)施板塊的表現(xiàn)會更為突出，但醫(yī)藥板塊可能面臨負面衝擊。此前在黨內(nèi)初選階段，希拉裏多次表示，目前藥價過高，未來將出臺相應(yīng)措施抑制藥價。8月下旬，希拉裏對美國藥廠邁蘭(Mylan)上調(diào)藥品價格的行為予以指責(zé)，曾導(dǎo)致納斯達克 生物醫(yī)藥 指數(shù)在兩天內(nèi)大跌4.5%。

　　花旗分析師預(yù)計，希拉裏勝出的幾率為60%。如果特朗普勝出， 標普500 指數(shù)可能回調(diào)3%至5%，美元兌新興市場國家貨幣匯率將上漲1.6%。

　　A股受影響有限

　　大選首場電視辯論結(jié)束後，亞太地區(qū)主要股指紛紛走高。其中，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.84%；韓國 綜合指數(shù) 上漲0.83%；上證綜指尾盤快速拉升，收漲0.6%。

　　多數(shù)分析人士認為，美國大選進展對國內(nèi)市場影響有限，A股仍主要受國內(nèi)因素影響。短期來看，由於國慶長假即將到來，市場謹慎情緒佔據(jù)上風(fēng)，成交量的持續(xù)低迷必然制約股指反彈的高度，預(yù)計節(jié)前市場仍將以震蕩盤整為主。

　　方正證券 研究報告認為，27日A股全天多數(shù)時間震蕩下行，午後一小時的拉升使得市場最終以上漲報收。兩市 總成交 量較前一交易日減少17.6%，表明場外資金繼續(xù)觀望，市場情緒不高，信心依舊缺失。在前一交易日剛剛破位之際，市場在第二個交易日就出現(xiàn)尾盤襲擊式的縮量反彈，意味著市場見底的時間將拉長，預(yù)計國慶前夕市場探明底部的概率較小。

　　債市方面，安本資産管理亞洲有限公司的分析師認為，如果特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，全球貿(mào)易可能受到衝擊，中國和墨西哥等新興市場的債券恐怕會受到連累。特朗普此前曾明確表態(tài)要實施一些保護主義措施，如對原産中國的進口商品徵收懲罰性關(guān)稅。