美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)17日公佈的7月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為在啟動(dòng)下一次加息之前需要保持謹(jǐn)慎，但就是否儘快加息存在較大分歧。不少分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很可能將會(huì)等到今年12月份經(jīng)濟(jì)、通脹和就業(yè)市場(chǎng)情況更加清晰時(shí)再啟動(dòng)加息。

　　紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員同意，在啟動(dòng)下次加息之前，需要更多數(shù)據(jù)來(lái)判斷就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的潛在增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此決定在7月26日至27日的貨幣政策例會(huì)上暫不加息。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為6月份出現(xiàn)的兩大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)——就業(yè)增長(zhǎng)放緩和英國(guó)“脫歐”影響在7月有所改善，就業(yè)增長(zhǎng)開(kāi)始回升，金融市場(chǎng)也平穩(wěn)渡過(guò)英國(guó)“脫歐”的首波衝擊。他們一致認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期風(fēng)險(xiǎn)有所下降。

　　不過(guò)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)是否儘快加息存在較大分歧。有幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為應(yīng)該等待更多證據(jù)顯示通脹率穩(wěn)步回升至2％的目標(biāo)，再啟動(dòng)下次加息，而其他一些官員則認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)處?kù)痘蚪咏浞志蜆I(yè)狀態(tài)，通脹也有望繼續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)條件接近成熟，可以很快啟動(dòng)加息，同時(shí)有一名官員支援在7月份的會(huì)議上加息。

　　紀(jì)要顯示，目前美聯(lián)儲(chǔ)官員並不認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)的情況值得擔(dān)憂，通脹水準(zhǔn)是美聯(lián)儲(chǔ)考慮的首要因素之一。目前美國(guó)的通脹水準(zhǔn)仍然遠(yuǎn)低於2%的目標(biāo)水準(zhǔn)。美國(guó)勞工部16日公佈的數(shù)據(jù)顯示，7月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)0.8％，低於前月1％的增速；7月扣除波動(dòng)性較大的能源和食品的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.1％，同比增長(zhǎng)2.2％，低於前月2.3％的增幅。

　　美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月啟動(dòng)近10年來(lái)首次加息，開(kāi)始緩慢的貨幣政策正常化進(jìn)程。但之後由於經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期、金融市場(chǎng)波動(dòng)等因素，美聯(lián)儲(chǔ)一直按兵不動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)將於9月20日至21日舉行下一次貨幣政策例會(huì)。

　　紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)達(dá)德利本週在接受美國(guó)媒體採(cǎi)訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在9月份貨幣政策例會(huì)上討論是否加息。達(dá)德利表示，隨著美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，工資增長(zhǎng)加快，美聯(lián)儲(chǔ)正在接近下一次加息時(shí)點(diǎn)。他還表示，目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期過(guò)低。

　　達(dá)德利預(yù)計(jì)，美國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)要強(qiáng)于上半年。美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，消費(fèi)、個(gè)人收入、就業(yè)都保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)投資有可能受大選不確定性的影響而比較疲軟。目前貨幣政策並不那麼寬鬆，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年僅增長(zhǎng)1％，這意味著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐將會(huì)很慢。近幾個(gè)月核心通脹率基本持平，但經(jīng)濟(jì)逐步改善有望推動(dòng)工資進(jìn)一步增長(zhǎng)，最終通脹率也將回升。

　　一些分析預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能于9月就啟動(dòng)加息，前提是在9月會(huì)議前數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示出經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)足夠強(qiáng)勁。自美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議以來(lái)，公佈的一些數(shù)據(jù)顯示目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)平穩(wěn)，為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息提供支援。美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)一些加速勢(shì)頭。美聯(lián)儲(chǔ)16日公佈的數(shù)據(jù)顯示，受製造業(yè)和公共事業(yè)産出大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)，今年7月，包括工廠、礦業(yè)和公共事業(yè)産出在內(nèi)的美國(guó)工業(yè)生産環(huán)比增長(zhǎng)0.7％，超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的增長(zhǎng)0.3％，創(chuàng)2014年11月以來(lái)最大增幅。另有報(bào)告顯示，美國(guó)製造業(yè)已連續(xù)5個(gè)月保持?jǐn)U張。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著大宗商品價(jià)格企穩(wěn)和美元升值對(duì)製造業(yè)的不利影響減弱，下半年美國(guó)製造業(yè)生産勢(shì)頭將趨於好轉(zhuǎn)。

　　但是也有很多分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示出的資訊並不太支援其在9月份會(huì)議上就作出加息決定。美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)等到今年12月份再啟動(dòng)加息，屆時(shí)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)更加清晰地顯示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹變化的趨勢(shì)，以及就業(yè)市場(chǎng)的情況。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)尚難言強(qiáng)勁，通脹率依舊較低，且就業(yè)市場(chǎng)仍然存在疲弱因素。

　　同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也表明，英國(guó)“脫歐”的風(fēng)險(xiǎn)並不能被忽視，該事件將為英國(guó)之外的其他經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)中長(zhǎng)期的巨大不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)表示，英國(guó)“脫歐”造成的風(fēng)險(xiǎn)包括可能導(dǎo)致英國(guó)和歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。上周還有美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)歐洲銀行業(yè)的壞賬問(wèn)題表示了擔(dān)憂，認(rèn)為這可能會(huì)影響歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員也提及了延遲加息過(guò)久可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。如果就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)收緊，通脹上行壓力迅速增加，美聯(lián)儲(chǔ)可能就不得不以較快速度進(jìn)行加息，屆時(shí)可能會(huì)危及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。