【環(huán)球網(wǎng)報(bào)道 記者 王歡】《日本經(jīng)濟(jì)新聞》6月12日?qǐng)?bào)道稱，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FRB)正被迫重新修改加息“劇本”。雖然此前一直討論在6月內(nèi)加息，但美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)就業(yè)形勢(shì)急劇減速表示“感到失望”，態(tài)度急轉(zhuǎn)直下，暗示暫緩加息。此外，市場(chǎng)上認(rèn)為“加息要等到9月以後”的觀點(diǎn)不斷加強(qiáng)。未來還面臨英國退歐問題和美國總統(tǒng)選舉等不確定因素，加息之路將持續(xù)面對(duì)艱險(xiǎn)。

　　耶倫也有很多疑問

　　“就業(yè)急劇減速是經(jīng)濟(jì)整體減速的前兆嗎？”、“較弱的工資漲幅會(huì)不會(huì)是由於勞動(dòng)力市場(chǎng)存在供過於求？”……

　　耶倫主席在6日的演講中罕見地不斷發(fā)出各種疑問，直接顯示出美聯(lián)儲(chǔ)存在的不安和困惑。

　　耶倫在5月27日的演講中提出：“認(rèn)為就業(yè)將持續(xù)改善。今後數(shù)個(gè)月內(nèi)加息可能是適當(dāng)?shù)摹！痹趦H僅過去1周時(shí)間的6月3日，美國發(fā)佈的就業(yè)數(shù)據(jù)完全背離了耶倫的預(yù)期，就業(yè)人數(shù)增長僅為5年零8個(gè)月以來極為疲軟的水準(zhǔn)。在6日的演講中，耶倫取消了“數(shù)個(gè)月內(nèi)”這一表述，儘早加息的姿態(tài)出現(xiàn)倒退。

　　不斷修改設(shè)想好的加息“劇本”的原因是，美聯(lián)儲(chǔ)正在陷入兩難，即貨幣緊縮將超乎想像地拉低世界經(jīng)濟(jì)，而海外經(jīng)濟(jì)減速將反過來波及美國經(jīng)濟(jì)。

　　自2015年夏季至秋季，美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔9年尋求加息，隨後引發(fā)中國的資本外流，導(dǎo)致了世界性的市場(chǎng)混亂。而在2015年12月加息之後，也遭遇了世界性的股價(jià)下跌和油價(jià)走低，不得不表明將加息速度從全年4次減為2次。

　　市場(chǎng)認(rèn)為加息“在9月以後”

　　5月美國就業(yè)急劇減速，在很大程度上是因?yàn)楹Ｍ饨?jīng)濟(jì)停滯導(dǎo)致製造業(yè)和礦業(yè)的就業(yè)人數(shù)持續(xù)減少。1-3月由於出口和能源相關(guān)投資的下滑，美國經(jīng)濟(jì)增長率放緩至0.8%，同時(shí)內(nèi)需相關(guān)企業(yè)也對(duì)增加雇用持慎重態(tài)度。

　　受耶倫主席6日發(fā)言的影響，在金融市場(chǎng)，儘早加息預(yù)期出現(xiàn)降溫。通過期貨市場(chǎng)計(jì)算出的6月14-15日美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)加息的預(yù)期僅為4%。認(rèn)為在7月26-27日的會(huì)議之前加息的觀點(diǎn)也降至27%。市場(chǎng)已開始認(rèn)為9月以後加息最有可能。

　　此外，未來還面臨其他風(fēng)險(xiǎn)因素。在即將於6月23日舉行的英國全民公投中，如果對(duì)退出歐盟的贊成票超出預(yù)期，對(duì)歐盟體制的擔(dān)憂有可能“打擊投資者心理”(耶倫)。如果市場(chǎng)再次出現(xiàn)警戒模式，美聯(lián)儲(chǔ)的新一輪加息將漸行漸遠(yuǎn)。

　　同時(shí)，預(yù)定於11月舉行的美國總統(tǒng)選舉也可能産生影響。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，“完全不會(huì)受到政治的影響”(理事鮑威爾)，但已確定獲得共和黨候選人提名的唐納德?特朗普聲稱，“如果加息導(dǎo)致美元升值，美國經(jīng)濟(jì)將很嚴(yán)峻”，高調(diào)反對(duì)貨幣緊縮。

　　“新一輪加息將緩慢推進(jìn)”，耶倫在6日的演講中針對(duì)政策方針如此簡(jiǎn)潔地表示，但與聲稱“慎重推進(jìn)”的3~4月的發(fā)言相比，姿態(tài)更加積極。在提及就業(yè)數(shù)據(jù)急劇減速時(shí)稱，“不應(yīng)過於重視單月指標(biāo)”，留下了如6月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)改善、7月再次將加息提上議事日程的餘地。

　　擁有儲(chǔ)備貨幣美元的美聯(lián)儲(chǔ)通過2008年雷曼危機(jī)後的量化寬鬆，向全球釋放了4萬億美元的充裕資金。貨幣緊縮導(dǎo)致的反向作用將前所未有地提高世界經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)面臨的壓力。不斷出現(xiàn)誤判的加息劇本顯示出，退出史無前例的大規(guī)模貨幣寬鬆的困難程度。