分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)低迷期，超寬鬆的貨幣政策和財(cái)政政策不一定能夠刺激經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展

　　■證券日?qǐng)?bào)見(jiàn)習(xí)記者 蘇詩(shī)鈺

　　隨著日本QQE的推出以及加碼，日本央行資産負(fù)債表規(guī)模不斷攀升，但日本製造業(yè)PMI終值卻持續(xù)下滑。近日，市場(chǎng)調(diào)查公司Markit發(fā)佈的數(shù)據(jù)顯示，日本5月份製造業(yè)PMI終值為47.6，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，為2012年12月份以來(lái)最快降速；製造業(yè)産出指數(shù)為46.9，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，為兩年以來(lái)最快降速。其中，産出和新增訂單均大幅下降，分別為25個(gè)月和41個(gè)月以來(lái)的最快降速。

　　“日本製造業(yè)重鎮(zhèn)的地震繼續(xù)對(duì)製造業(yè)造成嚴(yán)重衝擊，産出和新訂單都在二季度持續(xù)下滑。”Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家Amy Brownbill表示，國(guó)際需求下滑導(dǎo)致了新訂單的下滑，出口為2013年1月份以來(lái)的最快速度下滑。

　　與日本不同的是，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)公佈的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月份製造業(yè)PMI終值為50.1，與上月持平，連續(xù)三個(gè)月高於臨界點(diǎn)，保持基本穩(wěn)定走勢(shì)。分析人士認(rèn)為，從數(shù)據(jù)可以看出，製造業(yè)生産穩(wěn)步增長(zhǎng)，企業(yè)採(cǎi)購(gòu)活動(dòng)有所加快。同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，高技術(shù)産業(yè)和消費(fèi)升級(jí)相關(guān)製造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，去産能取得進(jìn)一步成就。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)表示，隨著金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支援的減弱，以及決策層政策表述變化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意願(yuàn)可能産生抑制，需求前景存在較大變數(shù)。需求是本輪經(jīng)濟(jì)回升的主動(dòng)力，需求前景變數(shù)增加使得經(jīng)濟(jì)下行壓力有所上升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭受阻。

　　中投顧問(wèn)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馬遙在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)表示，日本經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)在一定程度上表明，在經(jīng)濟(jì)低迷期，超寬鬆的貨幣政策和財(cái)政政策不一定能夠刺激經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展，中國(guó)在維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)作的過(guò)程中，也應(yīng)謹(jǐn)慎合理制定宏觀政策。