日元11日依然延續(xù)了上周的走強(qiáng)趨勢(shì)。分析指出，在日本經(jīng)濟(jì)基本面不佳、實(shí)施負(fù)利率的情況下，日元匯率逆勢(shì)大漲給日本股市和整體經(jīng)濟(jì)帶來壓力，未來一段時(shí)間日元預(yù)計(jì)仍將面臨走強(qiáng)壓力。

　　美元對(duì)日元匯率11日早盤跌破1比108，升至17個(gè)月以來高點(diǎn)。上周，日元對(duì)美元匯率單周漲幅超過3％，刷新了2014年以來的匯率新高；今年以來，日元對(duì)美元匯率的漲幅已經(jīng)達(dá)到11％。

　　一般來説，匯率是一國經(jīng)濟(jì)的晴雨錶，但目前日本經(jīng)濟(jì)仍然疲弱。去年第四季度，日本國內(nèi)生産總值（GDP）環(huán)比下降0.3％，換算成年率下滑1.1％。為提振日本經(jīng)濟(jì)，日本央行于1月29日宣佈將實(shí)施負(fù)利率政策。負(fù)利率政策通常會(huì)導(dǎo)致匯率走軟，但仍然沒有扭轉(zhuǎn)日元升值的勢(shì)頭。

　　分析人士普遍認(rèn)為，日元的這種不尋常的走勢(shì)和日元的避險(xiǎn)屬性有關(guān)。在全球地緣政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)高企之時(shí)，全球資金都會(huì)傾向於購入更為安全、投資回報(bào)率更低的避險(xiǎn)資産。而日元和瑞士法郎就屬於這種傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣。日本國債收益率長期以來都是全球主要國家中最低的，收益率最低的資産也被認(rèn)為是最安全的資産。從這一角度來看，今年以來日元的不斷上漲反映出全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升，全球投資者的避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)。

　　回顧近年來歷史，當(dāng)烏克蘭危機(jī)、敘利亞危機(jī)等地緣政治危機(jī)升級(jí)，或諸如今年初的全球性股市恐慌之際，日元都會(huì)出現(xiàn)比較明顯的上漲。上一輪全球金融危機(jī)以後，日元匯率開始升值，且幅度越來越大。從2007年7月到2012年7月，美元對(duì)日元匯率從1比120左右貶至1比75左右。

　　但對(duì)日本經(jīng)濟(jì)來説，在遭遇全球性地緣政治或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，日元升值卻會(huì)帶來雙重打擊：外部市場惡化的同時(shí)，本幣升值導(dǎo)致本國出口企業(yè)經(jīng)營惡化。

　　由於日元升值可能導(dǎo)致日本企業(yè)利潤下滑，因此日元匯率走勢(shì)和日本股市走勢(shì)往往呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)係，即日元跌股市漲，日元漲股市跌。

　　日元走強(qiáng)推動(dòng)日本東京股市11日走跌，日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)在收盤時(shí)下跌70.39點(diǎn)，報(bào)收15751.13點(diǎn)，跌幅0.44％。

　　今年以來，東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)累計(jì)跌幅已達(dá)17％。此前大舉買入日本股票的外國投資者也開始撤資，這令日本股市雪上加霜。據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，今年以來外國投資者已經(jīng)從日本股市撤走了460億美元資金。

　　近期的日元升值已引起日本政府高度關(guān)注。日本內(nèi)閣官房長官菅義偉11日強(qiáng)調(diào)，正密切關(guān)注外匯市場，準(zhǔn)備好在必要時(shí)採取合適措施。他之前還表示，二十國集團(tuán)（G20）並沒有限製成員國對(duì)單邊波動(dòng)的貨幣進(jìn)行干預(yù)。日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎也表示，匯率的大幅波動(dòng)不是各方樂見的現(xiàn)象。

　　彭博社的調(diào)查顯示，多數(shù)分析師認(rèn)為，如果美元對(duì)日元匯率跌破100，日本很可能出手干預(yù)匯市。

　　目前外界對(duì)於日本政府和央行出臺(tái)措施刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期正在升溫，預(yù)期月底日本央行的貨幣政策會(huì)議會(huì)採取進(jìn)一步的行動(dòng)，而日本政府也會(huì)出臺(tái)新的財(cái)政刺激措施。