進(jìn)入新年,人民幣匯率成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。開年第一週,人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)下跌,中間價(jià)一度跌破了6.5關(guān)口,隨後人民幣掉頭上行,人民幣對(duì)美元的中間價(jià)上漲了約10個(gè)基點(diǎn),一止前期快速下跌的趨勢(shì)。與人民幣匯率波動(dòng)相對(duì)應(yīng)的是,居民的換匯意願(yuàn)上升,不少人到銀行去換美元、港幣等,同時(shí),投資于海外資本市場(chǎng)的QDII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)産品也受到投資人熱捧。

　　在人民幣走強(qiáng)10多年之後,人們似乎已經(jīng)習(xí)慣了升值這個(gè)“常態(tài)”。在此背景下,人民幣匯率出現(xiàn)波動(dòng),會(huì)給市場(chǎng)心理帶來(lái)衝擊,並不奇怪。尤其是去年底,美國(guó)啟動(dòng)了近10年來(lái)的首次加息,美元升值預(yù)期增強(qiáng),在美元利率差和匯率差雙重吸引下,市場(chǎng)對(duì)美元的需求自然會(huì)有所增加。然而,看人民幣的走向,要看大趨勢(shì)、看基本面,從心態(tài)上適應(yīng)市場(chǎng)表現(xiàn)和行為。如果因?yàn)橐粋€(gè)短期、小幅的波動(dòng),就一窩蜂地去換匯,恐怕並非理性行為。

　　實(shí)際上,在一個(gè)越來(lái)越市場(chǎng)化的環(huán)境下,匯率波動(dòng)實(shí)屬正常。特別是對(duì)於一個(gè)資本賬戶逐步開放的市場(chǎng),不管是機(jī)構(gòu)還是普通投資人都要學(xué)會(huì)適應(yīng)這種匯率的起伏。過去10多年來(lái),人民幣匯率對(duì)美元幾乎一路升值,很少有人考慮到人民幣波動(dòng)的可能性,更難有主動(dòng)適應(yīng)匯率波動(dòng)的平常心、養(yǎng)成管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)慣。一旦波動(dòng)真正來(lái)到眼前,沒有做好相應(yīng)的心理準(zhǔn)備,就只會(huì)盲目跟風(fēng)。然而縱觀世界上其他貨幣,在匯率市場(chǎng)化、國(guó)際化的過程中,都是有升有降,人民幣也不例外。面對(duì)日益開放的中國(guó)資本市場(chǎng)和逐步走向世界的人民幣,每個(gè)投資人都要練就“遊弋”市場(chǎng)的本領(lǐng),平和看待市場(chǎng)的起起伏伏,主動(dòng)適應(yīng)新變化。

　　對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)趨勢(shì)也要有客觀認(rèn)識(shí)。動(dòng)輒就是幾百、上千基點(diǎn)的數(shù)字背後,人民幣匯率其實(shí)並未脫離基本穩(wěn)定的格局。如今,人民幣更多的是參考一籃子貨幣,而不僅僅盯住美元。人民幣的升值或貶值,不僅要看美元匯率走勢(shì),也要看對(duì)其他貨幣的相對(duì)趨勢(shì)。新年第一週,雖然前幾日人民幣對(duì)美元匯率貶值了1.5%,但與同期主要新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元貶值1.7%相比,幅度仍小,人民幣相對(duì)全球一籃子貨幣來(lái)説,其購(gòu)買力依然在上升,沒有必要為了匯率一時(shí)波動(dòng)而過度緊張。

　　此外,持有何種貨幣,不僅要考慮匯率波動(dòng)的因素,也要考慮相應(yīng)資産的回報(bào)水準(zhǔn)。一般來(lái)説,外匯需求包括剛性需求和投資需求。其中持有美元的剛性需求包括出國(guó)旅遊、購(gòu)物、留學(xué)等,這些需求一直被很好地滿足,也不會(huì)因?yàn)閰R率的波動(dòng)帶來(lái)太多變化。而投資需求則要冷靜地看看投資渠道。當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)的資産價(jià)格並不便宜,從2009年至今道瓊斯指數(shù)已經(jīng)上漲了近3倍,納斯達(dá)克指數(shù)也上漲了近4倍,並且已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整階段,各種資産價(jià)格正在逐步從高位回歸,理性的投資人要綜合考慮總體收益,不能僅僅賺取了美元對(duì)人民幣升值帶來(lái)的收益,而美元資産收益卻難以補(bǔ)償。

　　開放的市場(chǎng)需要開放的眼界,匯率波動(dòng)的確給投資人上了深刻一課,也讓普通投資人逐步增強(qiáng)全球配置資産的意識(shí),不能不説是一件好事。面對(duì)更加廣闊的市場(chǎng),我們是否做好了充分的心理準(zhǔn)備、是否有了相應(yīng)的能力儲(chǔ)備就顯得尤為重要。同時(shí)相關(guān)政府部門也要進(jìn)一步拓寬外匯資金運(yùn)用渠道,讓投資人有更多“資金出海”的機(jī)會(huì)。