新年伊始,人民幣匯率的大幅波動牽動各方神經(jīng)。在人民幣兌美元匯率連跌數(shù)日、不斷刷新近五年新低之後,居民換匯熱情升溫,有些市民正在考慮將閒置資金兌換成美元,再購買理財産品。但在分析人士看來,購買美元理財産品未必劃算,若美元升值不及3%,美元理財産品反而不及投資人民幣理財産品。

　　匯率企穩(wěn)

　　北京商報記者從多家銀行獲悉,最近來網(wǎng)點諮詢美元換匯或辦理換匯的客戶數(shù)量有所增多。一位股份制銀行人士表示,從去年底以來,就陸續(xù)有些客戶進行了換匯,大家都十分關(guān)注美聯(lián)儲加息和美元升值動向。而在另一家股份制銀行,北京商報記者看到,一些客戶正準(zhǔn)備趁著跨境匯款免手續(xù)費的優(yōu)惠期,將留學(xué)子女的生活費一併打給孩子。

　　推動此輪換匯熱潮的是人民幣的貶值。由於美聯(lián)儲加息和國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力,人民幣貶值壓力增強。2015年8月10日,人民幣兌美元匯率中間價為6.1162,而2016年1月15日(上週五),人民幣兌美元匯率中間價下跌至6.5637。這5個月時間內(nèi),人民幣兌美元匯率中間價貶值了7.3%。尤其是1月6日之後,匯率市場風(fēng)雲(yún)變幻,當(dāng)日人民銀行突然下調(diào)人民幣兌美元的中間價,空頭趁勢在離岸市場上做空人民幣,在岸與離岸人民幣兌美元的價差創(chuàng)下了1600點以上的歷史紀(jì)錄。在匯率的大幅波動下,監(jiān)管機構(gòu)出手維穩(wěn),匯率保衛(wèi)戰(zhàn)打響,香港HIBOR利率狂飆至歷史最高位66.8%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,離岸“錢荒”是由於中國央行通過在香港的國有銀行買入人民幣,以遏制離岸人民幣走貶,同時縮小在岸與離岸人民幣匯率差來打擊快速擴大的套利交易。隨後,人民幣兌美元匯率中間價企穩(wěn)回升,香港HIBOR利率也回落企穩(wěn)。

　　再貶值3%才能跑贏

　　雖然人民幣匯率中間價近兩個交易日有所回升,但美元升值趨勢已經(jīng)確定。一些居民正在考慮將資金兌換成美元,並購買外幣理財産品,那麼,這樣是否劃算?北京商報記者發(fā)現(xiàn),近期招商銀行、中國銀行、盛京銀行、北京銀行和興業(yè)銀行都曾發(fā)行美元理財産品,但期限和預(yù)期收益率差異較大,既有91天的中短期産品也有728天的長期産品,預(yù)期年化收益率最低為0.75%,最高3.1%。

　　而從平均收益來看,目前美元非結(jié)構(gòu)性理財産品的平均預(yù)期收益率為1.87%,人民幣非結(jié)構(gòu)性理財産品的平均預(yù)期收益率為4.32%,之間相差2.45個百分點。但由於美元理財産品的投資週期普遍較長,基本都是半年期和一年期的中長期産品,而同期的人民幣中長期産品的收益水準(zhǔn)在4.6%一線。因此,同期限的人民幣非結(jié)構(gòu)性理財産品和美元非結(jié)構(gòu)性理財産品的收益差距基本達到3個百分點。

　　銀率網(wǎng)分析師閆自傑認(rèn)為,對於普通投資者來説,國內(nèi)銀行的非結(jié)構(gòu)性美元理財産品,投資類型主要是混合類、債券和貨幣市場類,其收益水準(zhǔn)受到美元利率水準(zhǔn)的影響較大,就目前來看,不管是從中長期美債還是聯(lián)邦基金利率看,都還處於較低的利率水準(zhǔn),即使未來有加息預(yù)期存在,但短期內(nèi)利率水準(zhǔn)仍難以大幅提高,因此國內(nèi)的美元理財産品收益率也不可能出現(xiàn)大幅上升。“對於投資者來説,以半年期理財産品來比較,美元理財産品和同期的人民幣産品相差近3個百分點,也就是説在持有期之內(nèi),人民幣兌美元貶值3%以上才有利可圖。”

　　買美元不及人民幣理財

　　對於未來的人民幣匯率走勢,目前市場分歧較大。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委的預(yù)測較為大膽,他預(yù)計今年全年人民幣對美元將會貶值15%,年底匯率將達到7.3左右。而招商銀行資産管理部分析師劉東亮認(rèn)為,人民幣兌美元年內(nèi)將貶值5%-10%,這並非極度波動,而是從過往極度壓抑的不正常狀態(tài)向正常狀態(tài)回歸。

　　但在中國銀行國際金融研究所副所長宗良看來,大國貨幣崛起的歷程無一不是走過了一條由“逐漸升值-雙向波動-基本穩(wěn)定”的發(fā)展路徑。近十年來,人民幣兌美元匯率的年均波幅始終控制在5%以內(nèi),人民幣匯率市場化改革是以有序平穩(wěn)的方式推進。2016年動蕩的開局表明今年人民幣兌美元匯率會在人民銀行維穩(wěn)的干預(yù)下,以雙向波動形式逐步下跌,後期可能會企穩(wěn)回升,不會出現(xiàn)一貶到底的局面,預(yù)計波幅不會超過5%。(孟凡霞)