養(yǎng)老金入市腳步漸近 股市將添“理性壓艙石”

　　專家預計，隨著基本養(yǎng)老保險基金的託管機構(gòu)和投資管理機構(gòu)的名單出爐，基本養(yǎng)老保險基金首批託管簽約已為時不遠；今年底前，首批簽約託管基金有望劃撥到位

　　“年內(nèi)將組織第一批委託省份與社保基金理事會簽訂合同。同時也會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會，優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機構(gòu)，正式啟動投資運營工作。”10月25日，人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人李忠在人社部舉辦的2016年三季度新聞發(fā)佈會上表示。

　　隨著全國社保基金理事會公佈基本養(yǎng)老保險基金投資管理機構(gòu)的評審結(jié)果，養(yǎng)老基金入市的腳步漸行漸近。

　　多部門積極推進

　　養(yǎng)老金入市時機已成熟

　　2015年6月底，人社部、財政部頒布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，養(yǎng)老基金入市開始進入倒計時。

　　在10月25日的人社部三季度新聞發(fā)佈會上，人社部負責人表示，年內(nèi)將組織第一批委託省份與社保基金理事會簽訂合同。

　　今年，全國社會保障基金理事會已為養(yǎng)老基金入市新設了養(yǎng)老金管理部，人員招聘配置工作也已完成。10月26日，全國社會保障基金理事會發(fā)佈了基本養(yǎng)老保險基金託管機構(gòu)評審公告；11月29日，發(fā)佈了基本養(yǎng)老保險基金託管機構(gòu)評審結(jié)果公告，工商銀行、中國銀行行、交通銀行和招商銀行等四家銀行入選；12月6日出臺了基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機構(gòu)評審結(jié)果，其中包括14家基金公司、6家保險公司和1家證券公司。

　　人社部曾明確表態(tài)，養(yǎng)老保險基金是社會大眾的“保命錢”，托市、救市不是它的功能和責任，具體入市時機根據(jù)市場情況決定。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者採訪時表示，隨著基本養(yǎng)老保險基金的託管機構(gòu)和投資管理機構(gòu)的名單出爐，基本養(yǎng)老保險基金首批託管簽約為時不遠了。今年年底前，首批簽約託管基金有望劃撥到位，但具體入市時機可能仍有待進一步觀察。

　　養(yǎng)老金是“理性壓艙石”

　　將優(yōu)化投資環(huán)境

　　“養(yǎng)老基金進入資本市場將擴大機構(gòu)投資者的隊伍。”中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文曾表示。目前，我國資本市場投資者中，散戶佔比較高，平滑市場波動性需要更多機構(gòu)投資者。

　　養(yǎng)老基金入市規(guī)模有多大？各方研究成果不盡一致。比較樂觀的華泰證券認為，養(yǎng)老基金入市規(guī)模將達萬億元，初始入市規(guī)模約為3000億元。2015年，我國基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存39937億元，同比增長12.0%。以2015年底基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存值為凈值以及上限30%計算，理論上大約可有11981.1億元的規(guī)模。依據(jù)可供運營管理養(yǎng)老資金2萬億元與初始投資A股比例15%計算，預計初始養(yǎng)老金入市規(guī)模約為3000億元，約佔當前A股流通市值的0.77%。

　　招商證券則認為，理論上來算，養(yǎng)老基金中最多有1.2萬億元資産可以進行權(quán)益投資：從過往兩年來看，目前養(yǎng)老基金收益仍高於支付，隨收隨付不需要額外預留支付費用，4萬億元的累積結(jié)存可以全部進行投資，其中最多30%可以投資權(quán)益資産。然而這1.2萬億元只有7%會在近期入市。

　　“養(yǎng)老基金首批簽約託管規(guī)模很有可能在2000億元至3000億元之間，初期進入股市的規(guī)模估計為200億元至300億元。”董登新表示，事實上，首批簽約託管規(guī)模多大並不重要，問題的關鍵是基本養(yǎng)老保險基金終於打通了資本市場之路。

　　“短期內(nèi)對A股整體的直接影響（即增量資金推動）相對較小，主要影響在於提振市場信心。”華泰證券首席策略分析師戴康對《證券日報》記者表示，中期來看，伴隨更多批次的委託省市與社保基金理事會簽訂合同，養(yǎng)老金增量資金逐步注入A股，有望協(xié)同房地産市場溢出資金逐步推升供給側(cè)慢牛行情。

　　專家認為，養(yǎng)老基金是“理性壓艙石”，將為A股注入萬億元的增量資金，有助於通過優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)而改善A股投資環(huán)境，推動形成價值投資觀念、增強市場的穩(wěn)定性，促進我國資本市場的健康有序發(fā)展。