■本報記者 喬川川

　　據(jù)悉，近期已有中鋼集團、山東黃金集團、山西焦煤集團等3家大型國企先後簽署相關(guān)框架協(xié)議，涉及債轉(zhuǎn)股的債務(wù)規(guī)模合計達百億元級別。在各大集團推動債轉(zhuǎn)股進程中銀行作用功不可沒。其中，山東黃金集團與工商銀行于12月9日簽署了《債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議》，另外，山西焦煤集團、建設(shè)銀行、山西省國資委三方共同簽署了市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議。

　　可以説，國有大型銀行正在加速搶佔債轉(zhuǎn)股的盛宴。繼農(nóng)業(yè)銀行11月23日發(fā)佈公告稱，擬出資人民幣100億元設(shè)立主營債轉(zhuǎn)股相關(guān)業(yè)務(wù)的全資子公司農(nóng)銀資産後，工商銀行12月8日晚間公告稱，擬以120億元全資投資設(shè)立工銀資産管理有限公司，專門開展工行債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

　　從整個債轉(zhuǎn)股市場規(guī)模來看，信達證券表示，截至2016年三季度末，銀行系統(tǒng)的不良資産規(guī)模有1.49萬億元，信託系統(tǒng)的不良資産有1417.3億元，預(yù)期該部分轉(zhuǎn)股規(guī)模約為5000億元。而本輪債轉(zhuǎn)股不僅包括不良資産，潛在不良和正常類貸款也有望進行轉(zhuǎn)股，預(yù)計規(guī)模能達到5000億元左右，總體而言，預(yù)計本輪債轉(zhuǎn)股的規(guī)模有望達到萬億元級別。從債轉(zhuǎn)股落地項目來看，華泰證券表示，繼國務(wù)院《關(guān)於市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》下發(fā)之後，債轉(zhuǎn)股項目持續(xù)落地，截至12月9日，落地規(guī)模已超千億元。

　　對於新一輪債轉(zhuǎn)股給資本市場帶來的影響，據(jù)《證券日報》記者根據(jù)券商研報梳理，主要有以下四類受益公司。

　　首先，銀行：銀行成立專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的全資子公司具有多種優(yōu)。其一，銀行對於債轉(zhuǎn)股項目情況具有資訊優(yōu)勢，有利於縮短處置時間，進行更為有效的定價，同時體系內(nèi)的債權(quán)劃轉(zhuǎn)將更為高效；其二，銀行尤其是大型銀行具有足夠的資金實力成立全資子公司，最大限度將處置收益留存于銀行體系內(nèi)；其三，子公司的形式有利於與母公司實現(xiàn)風(fēng)險隔離，實現(xiàn)從銀行表內(nèi)真正轉(zhuǎn)出。

　　其次，已明確發(fā)佈債轉(zhuǎn)股預(yù)案的公司，據(jù)《證券日報》記者根據(jù)上市公司公告不完全梳理：截至昨日，廣東省廣晟旗下上市公司中金嶺南、廣晟有色，錫業(yè)股份、同方股份、一拖股份、中鋼國際等公司均已發(fā)佈債轉(zhuǎn)股相關(guān)公告。

　　第三，四大不良資産管理公司、地方以及民營不良資産管理公司。AMC公司作為不良資産債轉(zhuǎn)股的參與主體將從中受益。當(dāng)前A股中相關(guān)上市公司主要有：海德股份、陜國投A、東吳證券等。海德股份可謂不良資産債轉(zhuǎn)股的龍頭受益股，一度逾半個月階段漲幅達到75%。公司7月份公告稱，公司取得設(shè)立資管公司的政府批準(zhǔn)文件，同意全資子公司海徳資管參與西藏自治區(qū)範(fàn)圍內(nèi)金融企業(yè)不良資産的批量收購、處置業(yè)務(wù)。陜國投A參股陜西金融資管公司（陜金資産是經(jīng)陜西省政府批準(zhǔn)設(shè)立並經(jīng)財政部和銀監(jiān)會備案的陜西省惟一具有金融不良資産批量收購業(yè)務(wù)資質(zhì)的法人金融資産管理機構(gòu)）。

　　最後，鋼鐵、煤炭、有色等高負(fù)債率行業(yè)中債轉(zhuǎn)股預(yù)期強的公司。鋼鐵行業(yè)，廣發(fā)證券表示，綜合考慮政府及金融機構(gòu)的推動作用，河鋼股份、包鋼股份、本鋼板材、武鋼股份、撫順特鋼在發(fā)生財務(wù)風(fēng)險時政府與金融機構(gòu)的共同推動力較強，理論上較具備債轉(zhuǎn)股的實施條件。結(jié)合今年以來的債務(wù)處置情況，包鋼股份、武鋼股份、本鋼板材、華菱鋼鐵、酒鋼宏興當(dāng)前最為符合債轉(zhuǎn)股條件；有色方面，中信證券表示，關(guān)注高負(fù)債率，改革預(yù)期強國家扶持的債轉(zhuǎn)股試點企業(yè)。重點關(guān)注公司：銅陵有色、南山鋁業(yè)、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)等。

　　從市場表現(xiàn)來看，上周銀行、鋼鐵、有色等板塊表現(xiàn)也較為居前，有市場人士表示，在債轉(zhuǎn)股逾萬億元的市場空間下，債轉(zhuǎn)股相關(guān)受益領(lǐng)域有望持續(xù)關(guān)注。