以市場化、法治化方式，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)，可有效防範(fàn)和化解債務(wù)風(fēng)險，助推國有企業(yè)改革深化，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和優(yōu)化佈局，為經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)健康發(fā)展夯實基礎(chǔ)——

　　國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)於積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（以下簡稱《意見》）及其附件《關(guān)於市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。這是我國防範(fàn)和化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的一個重要文件，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌性的一項重要舉措。

　　10月10日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)佈會，由國家發(fā)展改革委、財政部、中國人民銀行等部門有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹和解讀這個文件，並回應(yīng)相關(guān)熱點問題。

　　七方面措施降杠桿

　　近年來，我國企業(yè)杠桿率高企，債務(wù)規(guī)模增長過快，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更趨複雜、我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大的背景下，一些企業(yè)經(jīng)營困難加劇，導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險上升。

　　“黨中央、國務(wù)院從戰(zhàn)略高度對降低企業(yè)杠桿率相關(guān)工作作出決策部署，把去杠桿列為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，降低企業(yè)杠桿率是其中的主要內(nèi)容。”國家發(fā)展改革委副主任連維良説。

　　“《意見》明確了降杠桿工作的原則，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用；依法依規(guī)開展降杠桿工作，政府與各市場主體都要嚴(yán)格依法行事，防範(fàn)道德風(fēng)險，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任；充分考慮不同類型行業(yè)和企業(yè)的杠桿特徵，分類施策；與企業(yè)改組改制、降低實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解過剩産能、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級等工作有機(jī)結(jié)合。”連維良介紹。

　　同時，《意見》部署了降杠桿的具體途徑，包括通過推進(jìn)企業(yè)兼併重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤活企業(yè)存量資産、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法依規(guī)實施企業(yè)破産、積極發(fā)展股權(quán)融資等7個方面。

　　以市場化法治化為核心

　　市場化債轉(zhuǎn)股是降低企業(yè)杠桿率的重要舉措之一，為細(xì)化和明確其具體的實施方式和政策措施，此次同時制定出臺了《關(guān)於市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》。

　　“市場化、法治化是本次債轉(zhuǎn)股的突出特徵，與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股完全不同。本次債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股對象企業(yè)市場化選擇，轉(zhuǎn)股資産市場化定價，資金市場化籌集，股權(quán)市場化管理和退出，並要依法依規(guī)規(guī)範(fàn)有序開展。”連維良表示。

　　上世紀(jì)90年代，我國開展了處理銀行不良資産的工作，採取了政策性剝離不良貸款，把不良貸款按照面值撥給金融資産管理公司，由金融資産管理公司進(jìn)行收回和有選擇的債轉(zhuǎn)股。

　　本次市場化債轉(zhuǎn)股和上次政策性債轉(zhuǎn)股有何區(qū)別？連維良強(qiáng)調(diào)，兩次債轉(zhuǎn)股之間有多方面不同，尤其是方式不同和環(huán)境不同。上次債轉(zhuǎn)股主要是政策性的債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股企業(yè)、轉(zhuǎn)股的債權(quán)以及實施機(jī)構(gòu)，以政府為主確定；這次債轉(zhuǎn)股是市場化、法治化的債轉(zhuǎn)股，債轉(zhuǎn)股企業(yè)轉(zhuǎn)股的債權(quán)、轉(zhuǎn)股的價格、實施機(jī)構(gòu)由市場主體自主協(xié)商確定。

　　針對推出債轉(zhuǎn)股主要是為了化解和轉(zhuǎn)移銀行風(fēng)險的觀點，中國銀監(jiān)會副主席王兆星表示，經(jīng)過上次不良資産剝離，銀行經(jīng)過改組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、補充資本，以及內(nèi)部的一系列改革，現(xiàn)在銀行業(yè)已經(jīng)越來越強(qiáng)大、越來越健康，今天的銀行業(yè)和那個時候的銀行業(yè)已經(jīng)不能同日而語。

　　“今年二季度末，商業(yè)銀行經(jīng)過外部審計師審核後的不良貸款率只有1.75%左右，資本充足率達(dá)到13%以上，撥備覆蓋率達(dá)到176%。我國的銀行業(yè)是安全的、穩(wěn)健的，所以説本次市場化債轉(zhuǎn)股的主要目標(biāo)不是化解銀行體系風(fēng)險。”王兆星表示。

　　王兆星進(jìn)一步解釋，本輪市場化、法治化債轉(zhuǎn)股債權(quán)範(fàn)圍並非針對不良貸款，而是為有效降低企業(yè)債務(wù)水準(zhǔn)和杠桿率，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。本輪債轉(zhuǎn)股的債權(quán)範(fàn)圍也包括正常貸款等，並非專門針對不良貸款。

　　財政貨幣政策大力支援

　　《意見》提出從落實和完善降杠桿財稅支援政策、加強(qiáng)市場主體信用約束、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)授信管理、健全投資者適當(dāng)性管理制度、減輕企業(yè)社會負(fù)擔(dān)、做好企業(yè)重組中的職工分流安置工作、落實産業(yè)升級配套政策、嚴(yán)密監(jiān)測和有效防範(fàn)風(fēng)險、規(guī)範(fàn)履行相關(guān)程式以及更好發(fā)揮政府作用等方面營造降杠桿的良好環(huán)境。

　　財政部部長助理戴柏華在回答《經(jīng)濟(jì)日報》記者提問時表示，財政部研究制定了相應(yīng)的財稅配套政策，主要包括3個方面的內(nèi)容：

　　一是明確了降杠桿、債轉(zhuǎn)股所涉及的不良資産處置方面的配套政策。現(xiàn)行的不良資産處置政策是允許債權(quán)銀行打包轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)，現(xiàn)在新的政策進(jìn)一步允許以債轉(zhuǎn)股為目的轉(zhuǎn)讓單筆債權(quán)，提高債權(quán)轉(zhuǎn)讓的便捷度，促進(jìn)通過債轉(zhuǎn)股降低企業(yè)杠桿率。

　　二是研究出臺稅收優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠主要是針對降杠桿和債轉(zhuǎn)股過程中，涉及交易的各個環(huán)節(jié)，進(jìn)行相應(yīng)的稅收政策支援。比如在企業(yè)重組方面，規(guī)定符合一定條件的企業(yè)重組，在企業(yè)所得稅、增值稅、土地增值稅、契稅等相關(guān)的稅收方面有相應(yīng)的減免優(yōu)惠。

　　三是深入推進(jìn)收費和基金的管理改革。在收費方面明確了對小微企業(yè)免征的18項行政事業(yè)性收費，進(jìn)一步擴(kuò)大到所有企業(yè)和個人。在政府性基金方面，對相關(guān)的基金進(jìn)行了清理規(guī)範(fàn)，有的基金直接停徵，有的基金擴(kuò)大了減免範(fàn)圍，還有一些基金降低徵收率。

　　“上述涉及降杠桿、債轉(zhuǎn)股的相關(guān)財稅配套政策，總體上是圍繞著減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)的成本，為企業(yè)降杠桿創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境，引導(dǎo)激勵企業(yè)降杠桿。”戴柏華説。

　　對於如何營造有利於降杠桿的貨幣政策環(huán)境，中國人民銀行副行長范一飛表示，貨幣政策將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的基本趨向，保持靈活適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環(huán)境。（經(jīng)濟(jì)日報記者 曾金華）