（原標(biāo)題：多家大行下調(diào) 萬(wàn)科A目標(biāo)價(jià)）

　　深陷股權(quán)爭(zhēng)端漩渦的萬(wàn)科A，復(fù)牌之後一路震蕩下行，8個(gè)交易日累計(jì)下跌25.01%，其中7月12日盤(pán)中再探新低至17.56元/股。在股價(jià)弱勢(shì)震蕩之中，寶能係杠桿持股面臨強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)博弈資金伺機(jī)出逃，而“萬(wàn)寶華”事件棋局未定，這讓市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)科A的後市存有擔(dān)憂，多家機(jī)構(gòu)近期便大幅調(diào)低其目標(biāo)價(jià)。

　　在萬(wàn)科A股價(jià)低迷的背後，主力資金呈現(xiàn)出瘋狂甩賣(mài)之勢(shì)。萬(wàn)科A歷史資金流向數(shù)據(jù)顯示，該股票復(fù)牌以來(lái)主力資金持續(xù)凈流出，在7月4日和7月5日的凈流出量還是0.53億元、2.8億元，但是7月6日打開(kāi)跌停板後，主力資金凈流出猛增至40.63億元，有蜂擁出貨之勢(shì)；之後的4個(gè)交易日，主力資金凈流出額在4.35億元~9.83億元之間不等；7月13日雖尾盤(pán)放量拉升飄紅，但主力資金也凈流出7739萬(wàn)元。

　　主力資金出逃的同時(shí)，萬(wàn)科A背後的各方股東態(tài)度或許也是盤(pán)面支撐無(wú)力的原因。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，華潤(rùn)、萬(wàn)科管理層的資管計(jì)劃、安邦等“大佬”絕非“救兵”，而公募機(jī)構(gòu)又絕大部分撤離，那麼二級(jí)市場(chǎng)更多的可能則是寶能與一群遊資或者散戶(hù)在戰(zhàn)鬥，但博弈短差的散戶(hù)並非有定力的“護(hù)盤(pán)手”，萬(wàn)科A將走向何方成為市場(chǎng)的一大疑慮。

　　而影響萬(wàn)科A股價(jià)後市走勢(shì)最實(shí)質(zhì)的因素還是在於“萬(wàn)寶華”之爭(zhēng)將何去何從，這也是目前多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)判萬(wàn)科A股價(jià)的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　7月12日，瑞信發(fā)佈報(bào)告稱(chēng)，重新給予萬(wàn)科A/H股投資評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)均為跑輸大市，並大幅調(diào)低目標(biāo)價(jià)，其中萬(wàn)科A的目標(biāo)價(jià)，由原先的20.8元人民幣下調(diào)至10.1元人民幣，潛在跌幅達(dá)46%;萬(wàn)科H股目標(biāo)價(jià)由原先的25.4港元調(diào)低至12.1港元，並將萬(wàn)科H股2016至2018年每股盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)10.3%、17.8%及22.7%。

　　在瑞信方面看來(lái)，萬(wàn)科管理層與最大股東寶能係之爭(zhēng)，有關(guān)的不確定性是拖累股份的一大因素。

　　在這之前高盛也下調(diào)萬(wàn)科A投資評(píng)級(jí)，其發(fā)佈報(bào)告認(rèn)為，萬(wàn)科A股估值偏高，給出“賣(mài)出”的評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)15.6元/股。

　　在萬(wàn)科A復(fù)牌之時(shí)也有機(jī)構(gòu)發(fā)佈研報(bào)調(diào)整其評(píng)級(jí)。國(guó)海證券則發(fā)表研報(bào)指出，重組方案如能通過(guò)，則“軌道+物業(yè)”的業(yè)務(wù)模式將顯著增強(qiáng)公司長(zhǎng)期盈利能力，但鋻於當(dāng)前重組方案通過(guò)的不確定性及停牌期間相關(guān)指數(shù)的下跌，下調(diào)“萬(wàn)科A”評(píng)級(jí)至中性。

　　萬(wàn)科A的股權(quán)之爭(zhēng)也遭到國(guó)內(nèi)外信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。在此之前，包括標(biāo)普、穆迪在內(nèi)的國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均表示關(guān)注萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)，指出萬(wàn)科信用評(píng)級(jí)面臨壓力。其中，標(biāo)普明確表示，寶能提議召開(kāi)特別股東大會(huì)罷免董監(jiān)事的要求對(duì)萬(wàn)科的信用評(píng)級(jí)是負(fù)面的。

　　曾連續(xù)兩年給予萬(wàn)科AAA信用級(jí)別的國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)——中誠(chéng)信證評(píng)於此前也發(fā)聲，若罷免萬(wàn)科所有董事職務(wù)議案通過(guò)，或?qū)⑹乖摴久媾R信用級(jí)別或評(píng)級(jí)展望調(diào)整壓力。

　　“寶能係越增持，話語(yǔ)權(quán)越大，‘萬(wàn)科之爭(zhēng)’只會(huì)進(jìn)一步惡化，與此對(duì)應(yīng)的是，萬(wàn)科公司只會(huì)越發(fā)貶值，萬(wàn)科股價(jià)也只會(huì)進(jìn)一步下降。”正如近日皮海洲發(fā)文所言，業(yè)內(nèi)對(duì)於萬(wàn)科管理層集體離開(kāi)的可能性後果表示擔(dān)憂。

　　有多方業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，無(wú)論是技術(shù)面，還是基本面，萬(wàn)科A股價(jià)都還有下跌壓力，萬(wàn)科A合理的價(jià)位應(yīng)在15元~16元之間。