中國(guó)外匯交易中心7月6日發(fā)表中國(guó)貨幣網(wǎng)特約評(píng)論員文章。文章指出，人民幣對(duì)美元雙邊匯率將繼續(xù)在以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制下呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)的特徵，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率仍將保持基本穩(wěn)定。

　　6月30日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為95.02，較5月末貶值2.19%；參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別為96.09和95.76，分別較5月末貶值2.39%和0.47%。雖然三個(gè)人民幣匯率指數(shù)均有不同程度走貶，但在英國(guó)“脫歐”導(dǎo)致國(guó)際匯市劇烈波動(dòng)的背景下，人民幣匯率波幅遠(yuǎn)小于其他貨幣，總體上對(duì)一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期也較為平穩(wěn)。

　　6月份以來，正值上市公司分紅密集期，企業(yè)和銀行向境外股東分紅派息購(gòu)匯匯出較多，加之境內(nèi)企業(yè)海外收購(gòu)意願(yuàn)仍較為旺盛，階段性的外匯需求旺盛推動(dòng)人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率有所走貶。特別是6月24日英國(guó)“脫歐”公投導(dǎo)致全球外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。市場(chǎng)供求變化以及英國(guó)“脫歐”引發(fā)的全球避險(xiǎn)情緒大幅升溫導(dǎo)致6月份人民幣對(duì)美元收盤匯率較中間價(jià)大多偏向貶值方向，人民幣匯率指數(shù)小幅貶值。

　　從人民幣對(duì)美元雙邊匯率來看，人民幣兌美元匯率中間價(jià)仍在按照“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機(jī)制有序運(yùn)作。6月30日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.6312元，較5月末貶值522個(gè)基點(diǎn)。其中，當(dāng)日收盤匯率較當(dāng)日中間價(jià)累積貶值1495個(gè)基點(diǎn)，反映市場(chǎng)總體供不應(yīng)求；當(dāng)日中間價(jià)較上日收盤匯率累積升值973個(gè)基點(diǎn)，反映籃子貨幣匯率變化。英國(guó)“脫歐”前，受美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳的影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，美元貶值；英國(guó)“脫歐”後，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美元有所反彈。全月看，保持人民幣匯率指數(shù)相對(duì)平穩(wěn)要求人民幣兌美元匯率中間價(jià)應(yīng)有所升值。

　　從上半年的情況看，人民幣匯率指數(shù)在保持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上小幅貶值。6月30日，CFETS人民幣匯率指數(shù)較上年末貶值5.86%，參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別較上年末貶值5.53%和3.12%。人民幣匯率指數(shù)小幅貶值主要是受市場(chǎng)供求變化的影響。一方面，中國(guó)企業(yè)外債去杠桿仍在延續(xù)，“走出去”意願(yuàn)進(jìn)一步升溫；另一方面，國(guó)際上美聯(lián)儲(chǔ)加息仍存在不確定性，以及由於缺乏有效監(jiān)管，一些境外投機(jī)勢(shì)力加杠桿做空包括人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣，也給人民幣匯率帶來了一定貶值壓力，外匯市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供小于求的局面。同時(shí)，人民幣匯率指數(shù)貶值還與基期因素有關(guān)。CFETS人民幣匯率指數(shù)以2014年12月末為基期，定為100。當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較2005年匯改時(shí)累積升值35.2%，BIS人民幣實(shí)際有效匯率較2005年匯改時(shí)累積升值47.6%，人民幣匯率正處?kù)陡呶唬瑏K不反映真正的均衡水準(zhǔn)，出現(xiàn)一定回調(diào)是正常的。如果從長(zhǎng)期視角，比如從半年度、年度甚至更長(zhǎng)時(shí)間段移動(dòng)平均值來觀察人民幣匯率指數(shù)變化，人民幣匯率指數(shù)的穩(wěn)定性會(huì)明顯提高。此外，人民幣匯率指數(shù)貶值也受我國(guó)物價(jià)水準(zhǔn)略有走高的影響，當(dāng)前我國(guó)通脹水準(zhǔn)總體高於美國(guó)，人民幣實(shí)際有效匯率面臨升值壓力。為保持人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)穩(wěn)定，人民幣名義有效匯率則存在一定貶值要求。

　　6月份，央行連續(xù)通過微博和有關(guān)負(fù)責(zé)人聲明的方式，向外傳遞“堅(jiān)定不移地推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革”和“人民幣匯率將繼續(xù)按照既有的形成機(jī)制有序運(yùn)作”的資訊。我們相信，人民幣對(duì)美元雙邊匯率將繼續(xù)在以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制下呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)的特徵，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率仍將保持基本穩(wěn)定。