金融穩(wěn)定和改革： 中美互信大大提升

　　周艾琳

　　第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話(S&ED)正在北京舉行。對話除了聚焦BIT（中美雙邊投資協(xié)定）等議題，作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心環(huán)節(jié)，“去産能”與全球經(jīng)濟(jì)能否可持續(xù)增長息息相關(guān)，也備受各界關(guān)注。

　　一直以來，匯率問題曾是中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話的焦點(diǎn)，而指責(zé)人民幣被低估也曾是美國多年不變的論調(diào)。然而，隨著人民幣匯改不斷深化、中國央行的市場溝通能力日趨精進(jìn)，以及世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長乏力、需求不足等問題，各界將關(guān)注點(diǎn)投向了産能過剩。

　　在對話舉行前夕，美國財(cái)政部長雅各布·盧(JacobLew)在北京表示：“問題在於，中國多快且多有效地來落實(shí)(去産能政策)?我覺得S&ED對話就是探討此問題的良好契機(jī)。”

　　持續(xù)推進(jìn)匯率機(jī)制改革

　　本次S&ED會議主要就三個(gè)議題進(jìn)行討論：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，開放條件下的貿(mào)易與投資，以及金融穩(wěn)定與改革。對於中國而言，第一個(gè)話題在今年具有特別的意義。

　　中國是今年G20峰會的主席國，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策不斷分化、市場波動性與日俱增的背景下，“中方高度重視中美間的宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)，也重視與其他經(jīng)濟(jì)體的政策協(xié)調(diào)。”中國財(cái)政部副部長朱光耀日前表示。

　　他指出，中方希望G20作為全球最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)平臺發(fā)揮更重要的作用，包括匯率政策。第一，要堅(jiān)持G20確定的防止競爭性貨幣貶值。第二，要加強(qiáng)匯率市場政策的討論與溝通。

　　在金融市場 穩(wěn)定和改革方面，中美雙方的溝通與互信水準(zhǔn)已大大升級。

　　去年8月，人民幣匯率中間價(jià)連日下調(diào)近4%，震動全球市場。“在8月所發(fā)生的一切能夠證明，世界上有多少人在密切關(guān)注中國政策的走向，我覺得中國在8月時(shí)的政策溝通不夠清晰。當(dāng)前，中國的溝通工作做得更好了，全球市場也松了一口氣。”雅各布·盧表示。

　　目前，中國已經(jīng)初步形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制，中國央行也表示將進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制的改革——堅(jiān)持逐步向自由浮動的匯率機(jī)制過渡。“目前的人民幣市場相當(dāng)?shù)o，在整個(gè)市場弄清楚人民幣中間價(jià)形成機(jī)制後，海外市場的瘋狂炒作熱情反而偃旗息鼓了。”某外資行交易員對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。

　　值得注意的是，人民幣將在今年10月1日正式成為國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子的一員，人民幣國際化的進(jìn)程也將邁上新臺階。

　　聚焦中國産能過剩

　　近年來，中國部分行業(yè)産能過剩加劇已成共識。

　　雅各布·盧認(rèn)為，中國産能過剩將導(dǎo)致全球市場出現(xiàn)扭曲，此外，“光看對中國經(jīng)濟(jì)的影響，過剩産能最終會破壞一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)效率，即一國資源錯(cuò)配”。

　　穆迪企業(yè)融資部董事總經(jīng)理劉長浩此前對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，據(jù)資料核算，全國粗鋼産能約為11億~12億噸。2015年8億噸鋼産量，産能利用率70%左右。鋼鐵去産能目標(biāo)為五年內(nèi)淘汰1億~1.5億噸。

　　就煤炭産量而言，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，目前全國産能約40億噸，在建産能11億噸。2015年中國原煤産量約37.5億噸，過剩約13億噸。中國的煤炭去産能目標(biāo)為在2016年開始的3~5年內(nèi)，煤炭行業(yè)退出産能5億噸，減量重組5億噸。

　　零和博弈、衝突對抗早已不合時(shí)宜。然而美方近期卻以歧視性的貿(mào)易措施打壓中國鋼鐵業(yè)。

　　美國商務(wù)部5月25日宣佈，為抑制進(jìn)口鋼鐵的大量涌入，決定對來自中國的耐腐蝕扁鋼課徵最高達(dá)450%的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。美國商務(wù)部對中國産品的此項(xiàng)反傾銷稅率終裁，將取代2015年12月初裁時(shí)規(guī)定的256%稅率。

　　雅各布·盧甚至表示，（産能過剩導(dǎo)致）資源錯(cuò)配的同時(shí)，“唯一能夠讓你的市場繼續(xù)運(yùn)作的方法，就是以比國際市場價(jià)格更低的價(jià)格銷售産品，這對一個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言是不健康的。”

　　興業(yè)證券首席策略師王涵指出，雙方的爭議實(shí)際上還是反映了在當(dāng)前全球“缺需求”的背景下，各國搶需求的訴求上升。