央行宣佈自28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，同時(shí)有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，意在調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長。

　　“雙降”助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　根據(jù)央行消息，自28日起下調(diào)存貸款利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)定向降準(zhǔn)。在央行貨幣工具使用的歷程中，降準(zhǔn)加降息的“雙組合”同時(shí)打出較為少見。業(yè)界普遍認(rèn)為，此舉主要是出於穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)並降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的目的。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，我國經(jīng)濟(jì)正處在新舊産業(yè)和發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換的接續(xù)關(guān)鍵期，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)還十分艱巨，需要繼續(xù)靈活運(yùn)用貨幣政策工具，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，並著力降低社會(huì)融資成本。同時(shí)，我國物價(jià)水準(zhǔn)仍在低位運(yùn)作，實(shí)際利率高於歷史平均水準(zhǔn)，也為運(yùn)用存款準(zhǔn)備金和利率工具提供了有利條件。

　　一季度，GDP增速回落至7％。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。專家分析認(rèn)為，考慮到同期受資本市場(chǎng)反彈帶動(dòng)的金融增加值佔(zhàn)GDP比重提高，實(shí)體運(yùn)作經(jīng)濟(jì)的情況可能更要差于預(yù)期。特別是投資方面，1月到5月，固定資産投資總額累計(jì)增速從上月的同比12%繼續(xù)下滑至11.4%，降至2001年以來的新低。

　　“降息降準(zhǔn)，最基本的邏輯還是穩(wěn)增長。如果社會(huì)融資成本居高不下，將不利於企業(yè)生産經(jīng)營，不利於穩(wěn)增長。央行此舉意在通過降低基準(zhǔn)利率來引導(dǎo)整個(gè)社會(huì)融資成本降低。”中行國際金融研究所分析稱。從宏觀層面看，儘管今年5月我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有企穩(wěn)跡象，積極因素增多，但基礎(chǔ)依然不穩(wěn)，下行壓力依然較大。

　　繼續(xù)定向支援三農(nóng)和小微企業(yè)

　　此次降準(zhǔn)，央行選擇了定向降準(zhǔn)而非全面降準(zhǔn)。業(yè)界專家認(rèn)為，專門面向?yàn)椤叭r(nóng)”和小微企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)降準(zhǔn)，表明此舉針對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，致力於結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　農(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示，央行此次降息和定向降準(zhǔn)正當(dāng)其時(shí)，尤其是定向降準(zhǔn)力度空前，反映貨幣政策更加注重支援調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基本取向。對(duì)“三農(nóng)”貸款佔(zhàn)比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這對(duì)於進(jìn)一步解決“三農(nóng)”信貸資源供給不足的問題十分必要，有利於穩(wěn)定農(nóng)業(yè)增長、支援農(nóng)村發(fā)展特別是支援農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)。

　　除了通過降息降低企業(yè)融資成本，此次“雙降”在振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也有望通過對(duì)股市的積極影響，增加中國資本市場(chǎng)對(duì)高科技領(lǐng)域的吸引力，從而促進(jìn)、助推我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大潮。

　　“高科技新興企業(yè)的發(fā)展需要在牛市中實(shí)現(xiàn)。”國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林採宜認(rèn)為，在政府鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景下，這些新興的高科技企業(yè)在牛市中恰好會(huì)獲得更好的生存發(fā)展。

　　她解釋，由於高成長性高科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，很難直接從銀行拿到貸款。而在牛市中，更多的人願(yuàn)意投資高科技企業(yè)，這些企業(yè)會(huì)得到高估值，容易上市融資。如此一來，高科技企業(yè)收購資産、發(fā)展壯大的可能性會(huì)更大。

　　6月16日，國務(wù)院發(fā)佈了《關(guān)於大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，在優(yōu)化資本市場(chǎng)方面提出，推動(dòng)在上海證券交易所建立戰(zhàn)略新興産業(yè)板，研究解決特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市的制度性障礙。

　　股市將重振信心？

　　“‘央媽’真是救命來了！在股市的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)放大招兒了！”央行降息又降準(zhǔn)的消息，對(duì)股民們來説無異於一場(chǎng)及時(shí)雨，一把挽救股民信心的“稻草”。

　　近期，A股持續(xù)急跌，滬指兩周狂瀉1000點(diǎn)。大盤本週五更是迎來一場(chǎng)“雪崩”，滬指大跌7.40%，創(chuàng)2008年6月10日以來的最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌8.91%，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板史上最大單日跌幅，兩市超過2000隻個(gè)股跌停，不少股民直呼“好不容易掙了點(diǎn)錢都還回去了”。分析人士表示，央行的週末加班出手可謂是重大利好，大大提振了A股投資者的信心。

　　“央行此次降息、降準(zhǔn)的確和資本市場(chǎng)出現(xiàn)的暴跌，極度不穩(wěn)定是有關(guān)的。實(shí)際上利率和法定存款準(zhǔn)備金率一直有下調(diào)的空間，主要看選擇的時(shí)點(diǎn)。而央行此次選擇這個(gè)時(shí)機(jī)，不能説與週五股市暴跌沒有關(guān)聯(lián)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

　　有關(guān)專家表示，“雙降”這一重大政策利好，體現(xiàn)了政府對(duì)股市的積極態(tài)度，股民最關(guān)心的就是接下來大盤怎麼走。南方基金首席策略分析師楊德龍判斷，下周股市可能會(huì)觸底反彈，牛市會(huì)更牢固。在投資板塊上，市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，楊德龍建議投資者關(guān)注券商、汽車、食品飲料、商貿(mào)零售、醫(yī)藥等板塊，因?yàn)檫@些板塊有一定的業(yè)績支撐，反彈起來會(huì)領(lǐng)漲市場(chǎng)。此外，降息將直接利好高負(fù)債率行業(yè)，比如地産、基建、有色、煤炭等行業(yè)。

　　“可等到建倉的機(jī)會(huì)了，我都快熬不住了，下週一讓我漲回本吧！”股民小林表示信心大增。但老股民付先生就沒這麼樂觀了。“暴跌見利好，我覺得下週一會(huì)高開低走，是降低倉位的最佳機(jī)會(huì)。降息降準(zhǔn)會(huì)不會(huì)只是遲緩了下跌速率？因?yàn)檫@已經(jīng)不是2000點(diǎn)的降息了。”

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，26日A股市值蒸發(fā)4.5萬億元，近兩周總共蒸發(fā)13.26萬億元，而根據(jù)投資者數(shù)量大致計(jì)算，這兩周來股民每人平均虧損近14.7萬元。

　　專家建議

　　躺著賺錢或結(jié)束 冷靜對(duì)待利好

　　“央媽”蕩起“雙槳”，大盤會(huì)不會(huì)買賬？專家建議，在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境下，股民不可“輕敵”，對(duì)利好也要冷靜，週一市場(chǎng)是否真的會(huì)應(yīng)聲反彈還要拭目以待。

　　“短期來看，降杠桿引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒已經(jīng)形成，降準(zhǔn)降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引發(fā)大規(guī)模平倉的風(fēng)險(xiǎn)。而且如果降息降準(zhǔn)再度引發(fā)市場(chǎng)資金尤其是杠桿資金的非理性追捧，反而可能使監(jiān)管層再度趨嚴(yán)，對(duì)市場(chǎng)不見得是好事。”民生證券分析師如此表示。

　　同時(shí)，民生證券認(rèn)為，從長期來看也不用過度悲觀。從週六這個(gè)降準(zhǔn)降息時(shí)點(diǎn)的選擇來看，監(jiān)管層已經(jīng)在有意識(shí)地進(jìn)行危機(jī)應(yīng)對(duì)，堅(jiān)決避免大規(guī)模強(qiáng)制平倉引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，這有助於市場(chǎng)信心的恢復(fù)。歸根到底，市場(chǎng)的方向並沒有發(fā)生變化，只不過節(jié)奏放緩、波動(dòng)加大，未來賺錢將越來越難。

　　一方面，牛市基礎(chǔ)性因素沒有質(zhì)變：房地産下行之下的居民資産重配、政府信用收縮之下的銀行資産重配、經(jīng)濟(jì)下行之下的貨幣寬鬆。但另一方面，牛市的節(jié)奏會(huì)放緩，因?yàn)榛A(chǔ)性因素出現(xiàn)了一些量變：房地産局部已經(jīng)逐步走出低谷，政府信用開始通過PPP（政府和社會(huì)資本合作）和城鎮(zhèn)化基金等模式對(duì)衝債務(wù)約束，貨幣寬鬆的節(jié)奏也可能有所放緩，開始更多采用定向工具。此外，作為牛市催化劑的杠桿資金現(xiàn)在監(jiān)管也更加嚴(yán)格，這些都會(huì)讓市場(chǎng)更加敏感。

　　除影響股市外，降息同樣對(duì)於理財(cái)産品投資者有所影響。融360理財(cái)分析師認(rèn)為，降息之後，貨幣市場(chǎng)將更加寬鬆，這意味著以餘額寶為代表的寶寶類産品的收益或?qū)⒆叩停y行理財(cái)産品收益率將進(jìn)入下降通道。