原標(biāo)題：國企改革成下一個(gè)風(fēng)口 春節(jié)前迎政策密集出臺期

　　2015年1月12日，國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次全體會議召開。會議由國資委主任、黨委書記、國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長張毅主持召開。會議審議了《關(guān)於進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外派監(jiān)事會工作的意見》、《關(guān)於混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。

　　一位接近國資委的權(quán)威人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在國企改革頂層設(shè)計(jì)方案中，較為成熟的幾個(gè)方案有望在春節(jié)前推出。目前方案正上報(bào)國務(wù)院國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組審批。

　　在此次會議上，央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)方案是探討的重要內(nèi)容，目前這“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)方案已完成編制，下發(fā)至相關(guān)企業(yè)開始部署實(shí)施，下一步在總結(jié)第一批經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上會進(jìn)一步擴(kuò)大；而此次會議審議了《關(guān)於混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，意味著員工持股將結(jié)合混合所有制改革在部分央企中進(jìn)行試點(diǎn)，在總結(jié)第一批經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上會進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　對此，券商分析師認(rèn)為，隨著首批央企改革試點(diǎn)的積極推進(jìn)，試點(diǎn)央企所引發(fā)的巨大示範(fàn)效應(yīng)將催熱市場關(guān)於央企改革試點(diǎn)啟動的預(yù)期，並且央企試點(diǎn)的改革效應(yīng)有望引爆地方國企改革熱潮。

　　在此背景下，各地將紛紛出臺方案，地方國企改革遍地開花。多位券商研究員指出，國企改革主題投資機(jī)會將貫穿2015年，可以通過多維度掘金A股市場的國企改革的並購?fù)顿Y機(jī)會。

　　究竟該如何把握這一機(jī)遇？記者遍訪業(yè)內(nèi)資深人士，從央企和地方國企兩個(gè)層面來剖析，其中，對央企將從三個(gè)方面進(jìn)行梳理，而地方國企將主要從上海、廣東等省市入手把握其投資機(jī)會。

　　員工持股先試點(diǎn)後推開

　　國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組日前召開的第十八次全體會議審議了關(guān)於實(shí)行員工持股試點(diǎn)的意見，這意味著員工持股將結(jié)合混合所有制改革在部分央企中進(jìn)行試點(diǎn)。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，員工持股是收入分配的一個(gè)重要形式，所以不會貿(mào)然推開，是先試點(diǎn)後推開。員工持股一方面可以調(diào)動員工積極性，另一方面又要防止國有資産流失。員工持股計(jì)劃使核心人員更緊密地與股東、公司的利益保持一致，更好地推動股東價(jià)值提升。員工持股計(jì)劃更是重要的混改手段，將激發(fā)國企經(jīng)營活力。

　　某券商分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股計(jì)劃，在之前已有提及，主要遵循試點(diǎn)先行的原則；其中，主要的是一般性競爭業(yè)務(wù)的國有企業(yè)可以實(shí)施員工持股計(jì)劃，而對於從事自然壟斷、行政壟斷業(yè)務(wù)的企業(yè)，具有政策性企業(yè)以及其他非競爭性企業(yè)，不太適合引入員工持股的方式；在國有企業(yè)改制為混合所有制企業(yè)，可以同步引入員工持股計(jì)劃；全員持股並不是鼓勵的方式，要向關(guān)鍵崗位、科技骨幹人員傾斜，並且員工比例應(yīng)該設(shè)置上限，保證國有的控制力；還有就是股權(quán)來源一般採取增值控股，不通過轉(zhuǎn)讓存量的股權(quán)作為員工持股的來源。

　　2015年隨著國企改革提速，這將成為資本市場重大風(fēng)口，同時(shí)將提升A股國企上市平臺估值水準(zhǔn)，央企改革也將得到資本市場的熱捧。國泰君安認(rèn)為，國企改革加速將增強(qiáng)企業(yè)活力、提高效率；而地方財(cái)稅體系重構(gòu)，將促使地方政府以更大熱情投入到國企改革中。

　　另有券商分析師表示，隨著國企改革頂層設(shè)計(jì)方案的出爐，新一輪以産權(quán)改革為核心、以分類指導(dǎo)和競爭性行業(yè)國企市場化運(yùn)營為取向的多項(xiàng)改革將全面破題，將極大增強(qiáng)企業(yè)活力、提高國企核心競爭力。國企改革的大原則是市場化，重點(diǎn)是推動其整體上市或核心資産整體上市。

　　展望2015，投資者可通過多維度掘金A股市場國企改革機(jī)會。記者通過梳理國企改革模式發(fā)現(xiàn)，目前國企改革主要圍繞資産注入、整體上市、重組並購以及借殼上市等並購形式展開。