上市公司凈利增12% 庫存同比增兩成

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩、産能過剩等，使“存貨”拖累了多數(shù)行業(yè)業(yè)績的增長。最新數(shù)據(jù)顯示，在目前已披露半年報的上市公司中，累計歸屬於上市公司股東的凈利潤增長超10%，但存貨就飆升了近兩成，比去年同期增幅加速，其中上市房企成為存貨大戶，存貨最大的30家公司中，房企佔(zhàn)了22家。值得注意的是，萬保招金四大龍頭半年成績?nèi)繏炜疲龇茌斠宰夥繛橹鳂I(yè)的越秀房托，可謂“賣樓小姐”幹不過“收租阿婆”。

　　文/表 記者 張忠安

　　A股上市公司2014年半年報披露接近尾聲，從目前已披露的情況看，雖然整體歸屬於上市公司股東的凈利潤增幅比一季度有所好轉(zhuǎn)，達(dá)到12%左右，但去庫存壓力依然不小，上市公司存貨同比增兩成。

　　鋼鐵企業(yè)仍是虧損大戶

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，已有2047家（不含最新上市的新股）上市公司公佈半年報，這些公司共實現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤為6595.12億元，同比增速為12.07%。凈利潤總額超過百億元的主要集中在銀行、石化以及煤炭行業(yè)，其中農(nóng)業(yè)銀行等少數(shù)公司凈利潤突破千億元大關(guān)。在非銀行公司中，中國平安、中國建築、上汽集團(tuán)、中國神華和中國石化等繼續(xù)成為巨無霸，其中中國石化上半年盈利314.3億元，同比增長6.84%。中國神華為煤炭股的代表，今年上半年凈利潤為215.46億元，同比下降11.70%。250多家公司上半年業(yè)績虧損，*ST儀化虧損了17.50億元，比去年同期4.91億元的虧損規(guī)模擴(kuò)大了2.6倍。另外，雲(yún)天化、華錦股份、韶鋼松山、八一鋼鐵、馬鋼股份等國企都是虧損大戶。

　　值得注意的是，在整體業(yè)績出現(xiàn)小幅回升的同時，上市公司存貨卻快速增長。數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，有可比數(shù)據(jù)的1990家A股上市公司累計存貨達(dá)到4.39萬億元，同比增長了17.80%，去年上半年存貨增長是15%，而且這些上市公司凈利潤同期增速僅為10.15%。

　　“存貨增長比較快，主要是市場需求不旺，不僅影響到出廠價格，還對上市公司業(yè)績形成壓力。特別是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，如果傳統(tǒng)産業(yè)的産能大量積壓，可能需要比較長的時間去消化。”一位券商宏觀策略分析師認(rèn)為。

　　上市房企庫存同比增長達(dá)24%

　　記者對比發(fā)現(xiàn)，在目前的存貨數(shù)據(jù)中，上市房企最大，92家房地産公司累計存貨達(dá)1.78萬億元，同比增長達(dá)24%。而歸屬於上市公司股東凈利潤同比卻下降了1.41%，萬保招金四大龍頭成績都不如靠租房為生的越秀房托。有機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，雖然多數(shù)限購城市放鬆了政策，但對銷量的效果不是很明顯。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月末，商品房待售面積55230萬平方米，比6月末增加802萬平方米。高華證券分析師王逸指出，截至8月24日當(dāng)周，11個被追蹤的城市總庫存上升4%，庫存平均消化時間增加至18個月。

　　上市公司半年報也透露出房企庫存壓力。上述已經(jīng)披露的92家公司累計存貨為1.78萬億元。前十大公司佔(zhàn)比超過六成，其中萬保招金分別以3416.68億元、2660.08億元、912.39億元和823.44億元的規(guī)模領(lǐng)銜前四。

　　值得注意的是，這92家公司歸屬於上市公司股東凈利潤累計下跌了1.41%，萬保招金中、金地集團(tuán)和招商地産分別下跌49.91%和30%。萬科同期增幅也只有5.55%。即使保利地産今年上半年業(yè)績增長了12.19%，但在很多分析師看來，依然不及預(yù)期。這也意味著，四大龍頭上半年成績集體“掛科”。

　　有意思的是，以“收租”為生的公司業(yè)績卻表現(xiàn)良好。越秀房托基金最新的業(yè)績顯示，今年上半年收入總額7.45億元，較去年同期增加16.6%。物業(yè)收入凈額約為人民幣4.64億元，較去年同期增長16.1%，均好于同期萬保招金。而越秀房托主要的營業(yè)收入都來源於廣州國金中心（西塔）、白馬大廈、維多利廣場等商業(yè)物業(yè)租金，而租金上漲也成為越秀房托業(yè)績增長的主要原因。

　　分析:新興産業(yè)業(yè)績靚麗有望成為A股新藍(lán)籌

　　伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，各行業(yè)也呈現(xiàn)出“一半是海水，一半是火焰”。一方面，房地産、煤炭、有色等傳統(tǒng)週期性行業(yè)盈利能力普遍下滑；另一方面，新能源、電子資訊等新興産業(yè)盈利能力明顯改善，業(yè)績飆升，因此，有市場分析師表示，根據(jù)目前經(jīng)濟(jì)政策動向，不少新興産業(yè)中將誕生諸多的新藍(lán)籌股。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在傳統(tǒng)的週期性行業(yè)中，除了房地産業(yè)績不佳外，鋼鐵、煤炭、有色、工程機(jī)械等都不佳。鋼鐵行業(yè)遍地虧損，煤炭板塊中報業(yè)績幾乎全線下挫，國投新集、鄭州煤電、蘭花科創(chuàng)等都潰不成軍。

　　但電子資訊、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等新興産業(yè)成為業(yè)績增長的主力之一，景氣度較高。以電子資訊為例，截至27日收盤，在135家上市公司中，已有126家上市公司公佈了半年報，80家上市公司業(yè)績實現(xiàn)同比增長，其中美亞柏科、三五互聯(lián)、新開普、世紀(jì)鼎利、掌趣科技等凈利潤增幅均在100%以上。

　　另外，從三季預(yù)告來看，新興産業(yè)成長性也是霸氣外露。大富科技預(yù)計三季報凈利潤同比至少增長82倍。恒順電氣、寧波聯(lián)合、萬力達(dá)等增幅都預(yù)計超過10倍。

　　“我們認(rèn)為，雖然近期創(chuàng)業(yè)板波動比較大，但很多成長股有望成為未來的藍(lán)籌股。因為，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長方式在轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)的週期性藍(lán)籌股最多只是‘保’或者‘穩(wěn)’，而新興行業(yè)才是政策重點(diǎn)扶持的對象。比如國産化、新能源、高端裝備等行業(yè)未來增長空間還是充滿想像的。”深圳一位基金公司策略分析師對記者表示。因此，他也認(rèn)為，A股未來還是寄希望於藍(lán)籌股，但不是傳統(tǒng)的週期性藍(lán)籌股，而是新興藍(lán)籌股。