宜華集團(tuán)董事長劉紹喜被帶走,該集團(tuán)的子公司宜華地産股價(jià)應(yīng)聲跌停，引起資本圈一場大地震，此前該公司發(fā)行的信託貸款計(jì)劃、股票質(zhì)押融資或陷於風(fēng)險(xiǎn)漩渦。業(yè)內(nèi)人士指出，宜華地産此番動蕩或會遭遇信託、券商集體“逼債”，而在其實(shí)際控制人被帶走的情況下，集團(tuán)的籌資或會比較困難。一旦被要求強(qiáng)制變現(xiàn)，該公司股價(jià)將面臨斷崖式下跌。

　　本報(bào)記者周宇寧

　　信託貸款：近10億元 有足值土地抵押

　　據(jù)記者了解，目前宜華地産發(fā)行的信託計(jì)劃中，仍在存續(xù)期內(nèi)的資金將達(dá)到9.5億元，涉及中鐵信託、華融國際信託以及大業(yè)信託三家公司的産品。這些資金的年化融資成本約在13%~14%左右。

　　其中，中鐵信託于2013年2月7日成立了“優(yōu)債1314宜華項(xiàng)目集合資金信託計(jì)劃”，共計(jì)募集資金3.5億元。此外，華融信託在去年6月~7月間分別發(fā)行了三期“廣東宜華地産信託貸款集合資金信託計(jì)劃”共計(jì)募資3.5億元，而大業(yè)信託則于去年8月7日成立了“大佳4號宜華水岸名都項(xiàng)目貸款集合資金信託計(jì)劃”為宜華地産募資3億元。

　　一家信託公司一位不願具名的人士指出，其信託計(jì)劃由劉紹喜實(shí)行連帶責(zé)任擔(dān)保，他被帶走直接影響到這些信託計(jì)劃的實(shí)際擔(dān)保能力。

　　不過，據(jù)記者了解，上述三項(xiàng)信託計(jì)劃均有足值土地進(jìn)行抵押。其中中鐵項(xiàng)目是以“廣東宜華以外砂項(xiàng)目擬開發(fā)一期365畝土地提供抵押擔(dān)保”，該地塊估價(jià)約為12.47億元，信託貸款抵押率為27.43%。此外，大業(yè)信託的項(xiàng)目也有302畝的土地使用權(quán)作為抵押擔(dān)保。 業(yè)內(nèi)人士指出，即使土地以打了五折、六折的價(jià)格出售，仍能覆蓋本息。

　　股權(quán)質(zhì)押融資：若質(zhì)押率高將成“地雷”

　　不過，對於涉及宜華地産的券商理財(cái)産品來説，可能就沒那麼幸運(yùn)。據(jù)了解，從2013年開始，由於券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)開閘，宜華集團(tuán)的股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)基本上全部從信託轉(zhuǎn)移到成本更低的券商市場。直至今年4月11日，宜華集團(tuán)持有的宜華地産股票幾乎全部質(zhì)押給券商進(jìn)行融資，其中涉及興業(yè)證券、東北證券以及中信證券三家公司。

　　據(jù)了解，券商質(zhì)押融資項(xiàng)目通常會包裝成理財(cái)産品進(jìn)行銷售，但這些産品一般不會説明投資內(nèi)容，有點(diǎn)類似資金池，其最重要的風(fēng)控措施就是融資方的股票。而業(yè)內(nèi)人士指出，宜華地産停牌前已跌停，復(fù)牌後不排除因投資者拋售而出現(xiàn)斷崖式下跌的情況，若券商質(zhì)押率控制得過高，將會使得涉及宜華地産融資的券商理財(cái)産品面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　廣州民信投資執(zhí)行董事廖偉華認(rèn)為，從大股東將全部股權(quán)質(zhì)押出去的情況來看，該公司現(xiàn)金流或較為緊張，一旦金融機(jī)構(gòu)集體“逼債”，這些股票可能會遭遇強(qiáng)制變現(xiàn)，這將使得宜華地産股價(jià)面臨極大壓力。不過，若股票質(zhì)押率如果能控制在六成以下，即使宜華地産股價(jià)“腰斬”，本息也能覆蓋。