2014年5月，光耀地産傳出因資金鏈問題而逾期無法交房的消息，成立不到半年的財(cái)通資産旗下産品，也因投向光耀地産旗下項(xiàng)目而蒙上一層陰影。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，鉅派投資參與、配合了此項(xiàng)資産管理計(jì)劃的發(fā)行，分析人士認(rèn)為，這已從某個(gè)角度展示出了第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)借助資管通道的種種隱患。

　　考驗(yàn)回款能力

　　光耀地産的資金斷裂危機(jī)，使得投資光耀地産子公司的 “財(cái)通資産-光耀揚(yáng)州·全球候鳥度假地特定多個(gè)客戶專項(xiàng)資産管理計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱光耀揚(yáng)州資産管理計(jì)劃）如今“烏雲(yún)密布”。

　　根據(jù)合同每半年分配收益的約定，成立於去年12月17日的光耀揚(yáng)州資産管理計(jì)劃將進(jìn)入第一次付息期。“最近一次付息應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)問題。”財(cái)通資産客服表示。另一位業(yè)內(nèi)人士稱，“資産規(guī)模不到3個(gè)億，付息應(yīng)該不成問題，關(guān)鍵是1年半後的還本付息。”

　　投資説明書顯示，上述資管計(jì)劃規(guī)模不超2.5億，資管計(jì)劃資金通過銀行向項(xiàng)目公司發(fā)放委託貸款，資金用於光耀集團(tuán)揚(yáng)州全球候鳥度假地項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。還款來源於古渡水街等4個(gè)項(xiàng)目的銷售回款。

　　除此之外，該資管計(jì)劃還設(shè)置了項(xiàng)目所在土地抵押，價(jià)值5.6億元，抵押率約為44.6%，以及項(xiàng)目公司100%的股權(quán)提供質(zhì)押、現(xiàn)金流監(jiān)管、資金歸集、資金沉澱、集團(tuán)擔(dān)保等多項(xiàng)風(fēng)控措施。

　　“這幾個(gè)風(fēng)控措施已算比較完善，不過也是業(yè)內(nèi)通用的風(fēng)控措施。”北京一位律師對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　據(jù)財(cái)通資産客服稱，財(cái)通目前賬上閒置資金還有1.1億元。另據(jù)《理財(cái)週報(bào)》報(bào)道，財(cái)通資産已經(jīng)緊急行動(dòng)，與多家有意向接盤項(xiàng)目的企業(yè)、機(jī)構(gòu)積極接洽。一位業(yè)內(nèi)人士稱，“古渡水街項(xiàng)目今年9月開盤銷售，在今年房地産行業(yè)走勢(shì)下，要實(shí)現(xiàn)2.94億回款或存在一點(diǎn)壓力，不過從4個(gè)項(xiàng)目共計(jì)13.18億的銷售收入計(jì)劃來看，到2014年，收回2.5個(gè)億，應(yīng)無太大問題。”另一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。

　　鉅派投資：無第三方銷售牌照

　　財(cái)通資管計(jì)劃陷入光耀地産漩渦之後，基金子公司借助第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)配合産品發(fā)行的隱憂漸顯。

　　上海一家大型第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)産品總監(jiān)表示，財(cái)通資産光耀揚(yáng)州項(xiàng)目可能為鉅派投資的通道業(yè)務(wù)。據(jù)記者向鉅派投資某分公司銷售人員了解，鉅派投資確實(shí)參與了此産品銷售，但目前最新進(jìn)展需諮詢上海總公司。

　　資料顯示，鉅派投資集團(tuán)成立於2010年，總部設(shè)于上海，是融理財(cái)諮詢、信託産品篩選、企業(yè)融資服務(wù)、綜合資産管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的綜合財(cái)富管理服務(wù)型公司。

　　“基金子公司的通道業(yè)務(wù)分為兩種類型。”上述律師表示，第一種類型是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)在合同主體上只作為財(cái)務(wù)顧問出現(xiàn)，收取管理費(fèi)提成。根據(jù)基金管理公司特定客戶資産管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法，沒有基金銷售牌照的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)不得從事基金産品銷售，在這種規(guī)定之下，很多沒有基金銷售資格的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)只是以財(cái)務(wù)顧問的形式進(jìn)行銷售推薦，不過“銷售推薦”和“實(shí)質(zhì)性參與銷售”之間界限較模糊。據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的基金銷售資格名單，鉅派投資並不在其列。

　　今年2月底，證監(jiān)會(huì)向各基金公司下發(fā)了 《基金管理公司從事特定客戶資産管理業(yè)務(wù)子公司內(nèi)控核查要點(diǎn)（試行）》文件，文件中強(qiáng)調(diào)，需關(guān)注 “代銷機(jī)構(gòu)是否具備基金銷售資格這一可能存在的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。”上述律師表示，基金子公司通過不具備基金銷售資格的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資管計(jì)劃宣傳推介，即使名義上採(cǎi)用財(cái)務(wù)顧問，可能也會(huì)構(gòu)成違規(guī)銷售的嫌疑。

　　上述律師稱，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)通道業(yè)務(wù)還存第二種類型，“這類通道業(yè)務(wù)中，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)不再是純粹的財(cái)務(wù)顧問，還參與産品設(shè)計(jì)，基金子公司只是進(jìn)行事務(wù)管理。”

　　一家基金公司督察長(zhǎng)對(duì)記者表示，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，基金公司依舊要承擔(dān)對(duì)通道業(yè)務(wù)對(duì)手方實(shí)力、實(shí)際兜底能力的盡職調(diào)查義務(wù)。

　　對(duì)此，鉅派投資人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司沒有基金第三方銷售牌照，只是配合財(cái)通進(jìn)行産品的募集發(fā)行，客戶直接與財(cái)通接觸。

　　在談及這一事件對(duì)基金子公司的影響，北京一家基金子公司總經(jīng)理對(duì)記者表示，“光耀地産事件爆發(fā)後，無論最終如何解決，首先影響到的是項(xiàng)目管理人聲譽(yù)。若項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，按照證監(jiān)會(huì)監(jiān)管思路，基金子公司剛性兌付或?yàn)樾「怕适录鶕?jù)買者自負(fù)原則，投資者需自行承擔(dān)損失。不過，根據(jù)合同條款，基金子公司若有其他未盡義務(wù)，或也將承擔(dān)部分責(zé)任。”