目前沒(méi)有人知道，中國(guó)的房地産將走向何處。就算前途未卜，政府也要管好自己的“手”，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。如果某些地産項(xiàng)目有淪為爛尾樓的危險(xiǎn)，政府應(yīng)該鼓勵(lì)接盤(pán)，最大程度保障購(gòu)房戶(hù)利益。

　　寧波地産界曾經(jīng)的大佬興潤(rùn)置業(yè)，日前因資金鏈斷裂轟然倒塌。這家房企留下超過(guò)35億元的鉅額債務(wù)，其中銀行欠貸24億元，非法吸收公眾存款7億多元。興潤(rùn)置業(yè)因地價(jià)下跌導(dǎo)致資産嚴(yán)重縮水，進(jìn)而資金鏈斷裂。事件爆發(fā)以來(lái)，國(guó)內(nèi)媒體持續(xù)關(guān)注，“興潤(rùn)置業(yè)”在一定程度上已被視為中國(guó)樓市的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)兆。結(jié)合其他不利因素，甚至有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，2008年的樓市調(diào)整是否會(huì)重來(lái)。

　　這起個(gè)案首先反映出三四線城市中小房企的生存狀況。這類(lèi)房企負(fù)債比率高、銷(xiāo)售能力弱，資金鏈?zhǔn)执嗳酢＝陙?lái)，鄂爾多斯、溫州、常州等不少三四線城市樓市成交低迷，商品房開(kāi)發(fā)過(guò)剩。去年底，業(yè)界開(kāi)始激辯中國(guó)樓市冰山是否已傳出“咔嚓聲”。當(dāng)時(shí)的一些觀點(diǎn)認(rèn)為，冰山的“裂痕”主要出現(xiàn)在三四線城市。但是，房?jī)r(jià)“裂痕”蔓延的速度似乎超過(guò)預(yù)期，目前一二線城市房?jī)r(jià)都出現(xiàn)鬆動(dòng)跡象。2014年年初，杭州部分樓盤(pán)率先甩賣(mài)清倉(cāng)，之後廣州等城市也傳出降價(jià)消息。而本週，北京萬(wàn)科某項(xiàng)目開(kāi)盤(pán)售價(jià)大幅低於市場(chǎng)預(yù)期10%以上。如此背景下，各地購(gòu)房者觀望情緒愈發(fā)濃厚，今年3月市場(chǎng)上沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期中的“小陽(yáng)春”。

　　房?jī)r(jià)只是房地産行業(yè)的“面子”，作為資金密集型行業(yè)，“錢(qián)”才是它的“裏子”。由於前期宏觀調(diào)控，銀行信貸無(wú)法滿足房企需求，近年來(lái)，房企通過(guò)信託産品大量融資。數(shù)據(jù)顯示，今年房地産信託到期規(guī)模近2500億元。去年地産信託到期規(guī)模近2000億元，受調(diào)控政策影響，一些房企已經(jīng)支援不住，導(dǎo)致8個(gè)房地産類(lèi)信託出現(xiàn)兌付危機(jī)。今年前三月，各地樓市價(jià)格還能勉強(qiáng)撐住，但成交量都是同比大幅萎縮。沒(méi)有成交量，就沒(méi)有資金回籠，這讓“錢(qián)緊”的地産商情何以堪，也讓市場(chǎng)更加擔(dān)憂鉅額地産信託能否如期兌付。

　　令市場(chǎng)不安的消息進(jìn)一步傳來(lái)。近日，央行將人民幣匯率每日波幅上限擴(kuò)大至2%，此舉增強(qiáng)了貶值預(yù)期。於是，在過(guò)去數(shù)周已經(jīng)歷一波快速貶值的人民幣，這幾天更是連續(xù)大幅下滑，匯率創(chuàng)下近一年新低。人民幣如持續(xù)貶值，將導(dǎo)致人民幣資産縮水。同時(shí)，人民幣貶值讓資本流入速度大幅放緩，這也給房地産價(jià)格帶來(lái)壓力。因此，市場(chǎng)預(yù)期人民幣貶值或?qū)⒋唐品康禺b泡沫。在各種不利因素影響下，一些業(yè)內(nèi)人士近期顯得有些悲觀，認(rèn)為一旦因?yàn)樾刨J等因素導(dǎo)致普遍觀望，樓市出現(xiàn)2008年、2011年那樣的調(diào)整並非沒(méi)有可能。

　　作為2010年房地産調(diào)控政策的一部分，房地産企業(yè)的上市、再融資和並購(gòu)重組，已被證監(jiān)會(huì)暫停近四年時(shí)間。然而，這一禁令已被打破，近日有地産企業(yè)借殼上市，有的上市房企通過(guò)定向增發(fā)股票完成再融資。這一政策變化，是否説明管理層已預(yù)感到形勢(shì)嚴(yán)峻？當(dāng)然，管理層以市場(chǎng)化行為“救市”無(wú)可厚非。目前需要警惕的是地方政府。在土地財(cái)政格局下，地方政府與房地産行業(yè)已形成利益共同體，樓市一旦出現(xiàn)“不測(cè)”，必須嚴(yán)防地方政府再次越權(quán)出臺(tái)稅收、財(cái)政等刺激房地産市場(chǎng)的政策，避免2008年的救市一幕重演。

　　2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)後，半年多時(shí)間裏，數(shù)十個(gè)地方政府相繼推出聲勢(shì)浩大的房地産救市新政。救市政策包括按房款總額給財(cái)政補(bǔ)貼、減免交易稅費(fèi)、購(gòu)房退稅、商業(yè)貸款轉(zhuǎn)為公積金貸款等等。救市的後果有目共睹，房?jī)r(jià)逆轉(zhuǎn)飆升，一線城市房?jī)r(jià)更是暴漲；有政府做背書(shū)的地産商更加無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)，三四線城市急劇擴(kuò)張，鬼城頻出；中國(guó)經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重地被房地産綁架。

　　目前沒(méi)有人知道，中國(guó)的房地産將走向何處。就算前途未卜，政府也要管好自己的“手”，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。如果某些地産項(xiàng)目有淪為爛尾樓的危險(xiǎn)，政府應(yīng)該鼓勵(lì)接盤(pán)，最大程度保障購(gòu)房戶(hù)利益。對(duì)於那些無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)的地産商，破産是它們必然的歸宿，地方政府無(wú)權(quán)濫用資源，越位救市。　　本報(bào)評(píng)論員 樊大彧