■本報記者 李立平

　　日前，寧夏出臺了《自治區(qū)人民政府關(guān)於加快資本市場建設(shè)的若干意見》(以下簡稱《意見》)，寧夏出臺《意見》的主要原因是什麼？將採取哪些措施促進(jìn)當(dāng)?shù)刭Y本市場發(fā)展？寧夏資本市場的發(fā)展目標(biāo)有哪些？寧夏回族自治區(qū)政府副秘書長、金融辦主任楊少俊回答了本報記者的提問。

　　記者：請您介紹一下寧夏出臺《關(guān)於加快資本市場建設(shè)的若干意見》的主要目的是什麼？

　　楊少俊：經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前，寧夏企業(yè)發(fā)展面臨的主要困難是融資難，如何最大程度地幫助企業(yè)解決融資難題，是當(dāng)前寧夏金融工作中的一個重大課題。

　　從企業(yè)融資方式看，寧夏融資結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重不平衡，間接融資過大，直接融資不足。2013年寧夏社會融資總量中，銀行信貸佔85.5%，這個比例顯著高於全國平均水準(zhǔn)51.4%。寧夏上市公司數(shù)量只有12家，不到全國上市公司數(shù)量的1%，利用資本市場進(jìn)行直接融資的金額遠(yuǎn)低於全國平均水準(zhǔn)。資本市場發(fā)展的滯後，已經(jīng)成為寧夏經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的短板。今年5月8日，國務(wù)院出臺的《關(guān)於進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，對於指導(dǎo)當(dāng)前和今後一個時期我國資本市場建設(shè)具有重要現(xiàn)實意義，也為寧夏加快資本市場發(fā)展帶來了新的契機。為有效落實國務(wù)院文件精神，寧夏金融辦組織力量，積極借鑒外省區(qū)經(jīng)驗做法，結(jié)合寧夏實際，起草了《意見》，經(jīng)廣泛徵求意見後，以寧夏政府文件正式出臺。《意見》從市場培育、企業(yè)輔導(dǎo)、上市掛牌、債券發(fā)行、期貨發(fā)展、仲介機構(gòu)建設(shè)等方面提出加強寧夏資本市場建設(shè)的12條措施，並明確了財政補貼、經(jīng)費扶持等一系列支援措施，針對性、可操作性強，含金量高，該文件的出臺是寧夏金融業(yè)和資本市場建設(shè)中的一件大事，對提高寧夏企業(yè)利用資本市場進(jìn)行直接融資，改善融資結(jié)構(gòu)，緩解寧夏金融供需結(jié)構(gòu)性矛盾，具有十分重要的意義。

　　記者：“新三板”是今年資本市場的一個熱門話題，它對寧夏企業(yè)的發(fā)展有何意義？《意見》在促進(jìn)企業(yè)到“新三板”掛牌方面有哪些規(guī)定？

　　楊少俊：2014年1月，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司(“新三板”)正式向全國擴(kuò)容。自此，寧夏大量的中小企業(yè)可以借助“新三板”這個全國性的證券交易市場實現(xiàn)股票發(fā)行、定向融資、私募債發(fā)行、股權(quán)質(zhì)押貸款等多渠道融資，引導(dǎo)企業(yè)建立科學(xué)規(guī)範(fàn)的現(xiàn)代企業(yè)制度。我們把上海證券交易所的“主機板”市場、深圳證券交易所的“主機板”和“中小板”市場稱為“一板”市場，把深圳證券交易所的“創(chuàng)業(yè)板”市場稱為“二板”市場。作為我國多層次資本市場的重要組成部分，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“新三板”)屬於場外市場，相比“一板”、“二板”市場而言，“新三板”的進(jìn)場條件比較低，是為中小微企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓和定向融資服務(wù)的平臺。

　　寧夏中小微企業(yè)佔企業(yè)總數(shù)的96.7%以上，融資結(jié)構(gòu)仍以間接融資為主，信用擔(dān)保難、融資成本高是制約中小微企業(yè)間接融資的障礙，而在直接融資渠道中，中小微企業(yè)很難達(dá)到我國“一板”、“二板”市場的上市條件。“新三板”的出現(xiàn)，為寧夏中小微企業(yè)到資本市場融資提供了極為難得的機遇，能否抓住這次機遇，事關(guān)寧夏經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和中小企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。為此，《若干意見》明確指出，要加強輔導(dǎo)，建立後備資源庫，形成“優(yōu)選一批、培育一批、申報一批、成功一批”的階梯式推進(jìn)格局，積極助推寧夏企業(yè)在“新三板”市場掛牌。並明確：為降低企業(yè)改制、掛牌成本，對2014年、2015年、2016年在“新三板”掛牌的企業(yè)，分別給予100萬元、50萬元、30萬元的經(jīng)費扶持。

　　《意見》起草的過程，是共識達(dá)成的過程，也是工作推進(jìn)的過程。寧夏金融辦把發(fā)展“新三板”市場作為加快寧夏資本市場發(fā)展工作的重中之重，邀請專家學(xué)者累計對全區(qū)500多家符合條件的中小企業(yè)開展專題培訓(xùn)，並深入掛牌意願較強的企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場指導(dǎo)，全力推動中小企業(yè)到“新三板”掛牌。目前，寧夏已有上陵牧業(yè)、早康枸杞、寧夏網(wǎng)蟲、盈谷股份、奧特股份、駿華農(nóng)牧6家企業(yè)在“新三板”掛牌，另有4家企業(yè)待審、20余家企業(yè)與證券公司簽約進(jìn)入輔導(dǎo)階段，“新三板”市場發(fā)展呈現(xiàn)良好勢頭。

　　記者：區(qū)域性股權(quán)交易市場已逐漸成為當(dāng)?shù)厣鲜衅髽I(yè)及“新三板”掛牌企業(yè)的孵化器，寧夏將如何發(fā)展自己的區(qū)域性股權(quán)交易市場？

　　楊少俊：建立區(qū)域性股權(quán)交易市場不僅能為寧夏的眾多中小微企業(yè)提供一個股權(quán)交易平臺，為掛牌企業(yè)進(jìn)行直接融資提供便利條件，也能為企業(yè)到全國資本市場上市、掛牌提供一個演練場。寧夏金融辦非常重視區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展，積極支援本地企業(yè)在國內(nèi)各區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌。截至目前，已有隴夏紅、天人和等25家企業(yè)成功在天津股權(quán)交易所掛牌；犇褋源農(nóng)牧、福之源生物油脂兩家企業(yè)在深圳前海股權(quán)交易中心掛牌；寧夏愛飛翔畜牧也在上海股權(quán)託管中心成功掛牌。寧夏中小微企業(yè)利用區(qū)域性股權(quán)交易市場呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢。

　　考慮到本土“四板”市場更熟悉本地企業(yè)，有利於更好地幫助推動企業(yè)掛牌，經(jīng)寧夏政府同意，我們正在籌建寧夏的股權(quán)交易機構(gòu)。為支援寧夏股權(quán)交易機構(gòu)發(fā)展，這次《意見》也提出了相應(yīng)的扶持措施，決定對在寧夏法人股權(quán)交易中心掛牌的前50家企業(yè)給予適當(dāng)經(jīng)費扶持。我們正在加緊組建寧夏股權(quán)交易中心，力爭年底前正式運營。

　　記者：作為重要的融資手段，寧夏發(fā)展債券融資的意義和目標(biāo)是什麼？

　　楊少俊：債券融資具有種類多、規(guī)模大、期限長等特點，融資成本普遍低於銀行貸款，是企業(yè)非常理想的融資選擇。同時，由於寧夏的融資結(jié)構(gòu)以銀行貸款為主，股票、債券等直接融資發(fā)展不足，加重了銀行經(jīng)營負(fù)擔(dān)。提高債券發(fā)行規(guī)模，可以減少企業(yè)對銀行貸款的需求，分散銀行風(fēng)險，保持寧夏金融體系健康有序發(fā)展。

　　《意見》明確指出，鼓勵支援企業(yè)運用公司債、企業(yè)債、集合債、私募債、區(qū)域集優(yōu)直接債務(wù)融資工具、集合票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、資産證券化等多樣化的債券品種擴(kuò)大融資規(guī)模，不斷提高企業(yè)的債券融資比例。對成功發(fā)行債券的企業(yè)，參照《自治區(qū)黨委人民政府關(guān)於加快發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)的若干意見》(寧黨發(fā)〔2013〕7號)，按其發(fā)行額度給予每年2%的貼息。

　　寧夏金融辦將擴(kuò)大企業(yè)各類債券融資規(guī)模作為寧夏金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點，與全國銀行間債券市場、上海證券交易所、深圳證券交易所等開展廣泛合作，積極開展債券融資專題培訓(xùn)，並與滬深交易所就中小企業(yè)私募債發(fā)行簽訂《合作備忘錄》。2013年，寧夏實現(xiàn)各類債券發(fā)行30億元；2014年上半年已實現(xiàn)債券融資90.7億元，石嘴山市為民工程公司等3家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債1.3億元，銀川高新技術(shù)産業(yè)開發(fā)總公司等4家企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券39.4億元，寧夏國有投資運營公司等7家企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)、短期融資券、定向工具等50億元，債券融資已成為寧夏金融工作的一大亮點，也為緩解寧夏各類企業(yè)融資難、融資貴探索出了一條新的路徑。

　　記者：歷史經(jīng)驗不斷證明著資本市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，寧夏發(fā)展多層次資本市場的重點任務(wù)和具體目標(biāo)是什麼？

　　楊少俊：西方發(fā)達(dá)國家的崛起無不伴隨著資本市場的強勁發(fā)展，股票、債券等直接融資佔比一般都比較高，如美國超過70%，我國的這一比例則在20%左右。相對於全國而言，寧夏資本市場發(fā)展總體更為滯後，存在資本市場主體要素短缺、融資手段單一、融資結(jié)構(gòu)不合理、仲介機構(gòu)發(fā)展緩慢等問題。針對這些問題，《意見》除提出推動企業(yè)上市、掛牌、發(fā)債以及逐步培育期貨市場外，還強調(diào)了從以下六方面努力做強寧夏資本市場：首先，加快寧夏法人證券公司建設(shè)，積極引進(jìn)有實力的證券經(jīng)營機構(gòu)落戶寧夏，支援證券經(jīng)營機構(gòu)健康發(fā)展，不斷擴(kuò)大證券市場規(guī)模，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和水準(zhǔn)；其次，鼓勵各市、縣(區(qū))和産業(yè)園區(qū)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過財政注資、吸收社會資本等方式，逐步擴(kuò)大基金規(guī)模，提高政府資金使用效率，發(fā)揮資本引領(lǐng)和撬動作用；第三，引導(dǎo)國內(nèi)外有實力的金融機構(gòu)和企業(yè)在寧夏設(shè)立産業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資等各類投資機構(gòu)，實現(xiàn)投資主體多元化；第四，支援設(shè)立並鼓勵發(fā)展會計審計、資産評估和法律諮詢等專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，不斷完善資本市場仲介服務(wù)功能；第五，全面加強宣傳培訓(xùn)；第六，有效防範(fàn)化解資本市場風(fēng)險。

　　《意見》提出，寧夏資本市場建設(shè)的工作目標(biāo)是：到2017年，上市、掛牌企業(yè)總數(shù)爭取達(dá)到150家，債券融資規(guī)模爭取年均增加20%，直接融資佔社會融資比重顯著提高，逐步建成與寧夏經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相適應(yīng)、要素基本健全、結(jié)構(gòu)基本合理、功能基本完善的多層次資本市場融資體系，為助力寧夏經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供有效支撐和服務(wù)。通過多方努力，目前寧夏“新三板”市場、“四板”市場、債券融資已實現(xiàn)重大突破，多層次資本市場服務(wù)寧夏中小微企業(yè)及實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力已經(jīng)開始初步顯現(xiàn)，不過這還只是開端，寧夏將會有越來越多的企業(yè)通過資本市場發(fā)展壯大。今後一段時期，我們將繼續(xù)堅持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、夯實金融基礎(chǔ)、大膽審慎探索的思路，解放思想、銳意改革，逐步建成與寧夏“兩區(qū)”建設(shè)相適應(yīng)、與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需求相匹配、市場化水準(zhǔn)較高的區(qū)域資本市場，推動企業(yè)壯大，服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。