日前，中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝在接受中國(guó)證券報(bào)專訪時(shí)表示，未來(lái)5年決定大宗商品、資金等全球市場(chǎng)價(jià)格的主導(dǎo)性因素有二：一是QE退出，美國(guó)貨幣政策正常化預(yù)期的形成；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式的調(diào)整。大宗商品價(jià)格整體將趨勢(shì)性下行。

　　劉煜輝表示，2013年黃金、商品、債券三者的走勢(shì)都比較“軟”，其中有貨幣的因素，還有需求的因素，比如中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在“糾結(jié)”的過(guò)程中，不過(guò)目前跟中國(guó)需求相關(guān)的因素還未充分釋放。QE退出對(duì)大宗商品價(jià)格的影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)，如果把貴金屬放到大宗商品中，其實(shí)黃金是大宗商品的先行指標(biāo)，金價(jià)先下跌，緊接著大宗商品往下走的趨勢(shì)便形成了。只是中間有時(shí)滯，可能未來(lái)過(guò)段時(shí)間其他大宗商品價(jià)格會(huì)加速下行。

　　債市整體偏弱，全球資金成本上升。全球公認(rèn)的資金基準(zhǔn)利率標(biāo)準(zhǔn)是美國(guó)十年期國(guó)債收益率，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的收益率從2013年初的1.6%至1.7%的水準(zhǔn)漲到現(xiàn)在的3%左右，增加了130至140個(gè)bp，上升明顯，而且目前還保持上升趨勢(shì)。