房企再融資是否出現(xiàn)鬆動跡象？近日綠地集團(tuán)借殼金豐投資帶給市場許多聯(lián)想空間。繼2013年三季度，新湖中寶公佈再融資預(yù)案，截至日前，已經(jīng)有40家左右上市房企發(fā)佈再融資預(yù)案，僅現(xiàn)金認(rèn)購的額度就達(dá)到近900億元，反映了目前亟待政策開閘的房企融資規(guī)模。

　　自2010年以來，作為房地産調(diào)控政策的一部分，房地産企業(yè)的上市、再融資和並購重組已經(jīng)停滯近四年時間。基於金豐投資重組案例，證監(jiān)會突破了地産股“不得借殼”的慣例，有業(yè)內(nèi)人士猜測，下一步監(jiān)管層可能在地産重組、房企再融資、房企A股上市等方面予以開閘。

　　天津財經(jīng)大學(xué)副院長叢屹教授此前稱，結(jié)構(gòu)性放開再融資不是原因，而是結(jié)果，是大房企對於資金需求量的擴(kuò)大導(dǎo)致再融資的放開。“錢荒”讓很多銀行收緊房貸，有的商業(yè)銀行分行給下面支行的房貸指標(biāo)只有幾百萬元。在房地産大週期下行的背景下，利潤靠“囤地和漲價”的時代已經(jīng)一去不復(fù)返，房企生存和發(fā)展只有靠“適銷對路”和“加快週轉(zhuǎn)”。對於資金密集型的房地産行業(yè)來説，拓寬資金來源並不是一帆風(fēng)順，這就需要再融資結(jié)構(gòu)性開閘。

　　早在2010年4月，國務(wù)院發(fā)出通知，要求加強(qiáng)對房地産開發(fā)企業(yè)購地和融資的監(jiān)管。對存在土地閒置及“炒地”行為的房地産開發(fā)企業(yè)，商業(yè)銀行不得發(fā)放新開發(fā)項目貸款，證監(jiān)部門暫停批準(zhǔn)其上市、再融資和重大資産重組。一邊是證監(jiān)會多次表態(tài)不會對上市房企再融資鬆綁，一邊卻是上市房企不斷採取“逼宮”姿態(tài)，再融資的隊伍在不斷擴(kuò)大。上市房企集體闖關(guān)式的推出再融資計劃玄機(jī)何在？一方面，上市房企想試探本屆政府對房地産調(diào)控真實(shí)態(tài)度；另一方面，目前全國房地産成交量大幅萎縮，樓市拐點(diǎn)已經(jīng)臨近。上市房企扎堆集體推出再融資的計劃，意在向市場宣佈，堅定看好國內(nèi)房地産後市,意圖打消民眾對房價下跌的預(yù)期。

　　上市房企的再融資的放開，有利於房企借道“棚戶區(qū)改造”機(jī)會進(jìn)入重點(diǎn)城市的中心區(qū)域市場，可能會帶來新的投資和市場佈局開發(fā)機(jī)會。作為一個資本密集型行業(yè)，過去三年，不少房企通過房地産信託、基金或私募的形式募集資金，這三種資金募集方式成本逐漸攀高，房企只能接受高企的融資成本，否則難以得到資金。因此，再融資本身的種種優(yōu)勢讓房企趨之若鶩。一方面，作為股權(quán)融資，能夠長期穩(wěn)定地獲取融資資金；另一方面，從財務(wù)角度分析，它的資産負(fù)債率相對也是比較優(yōu)化，能夠降低負(fù)債率。

　　上市房企通過股權(quán)再融資，除了發(fā)行費(fèi)用之外，幾乎無需再支付其他融資費(fèi)用，這比向銀行貸款、信託等融資方式要劃算得多，融資成本無疑將大幅下降。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恢復(fù)部分房企的再融資功能，與中央近期會議提出的“促進(jìn)房地産市場平穩(wěn)健康發(fā)展”的基調(diào)是一致的。目前中央正牽頭制定房地産調(diào)控的長效機(jī)制，其中一項內(nèi)容就是增供應(yīng)、保剛需，從根本上緩解供需矛盾。如今之所以有多家上市房企公佈融資計劃，表明上市房企已經(jīng)捕捉到某種信號。

　　不過，由於房地産業(yè)極善資金騰挪，一旦放開再融資，不僅資金監(jiān)管是個難題，更重要的是，如果一些房企將原本用於補(bǔ)充流動資金的錢用於買地，而依靠融資來補(bǔ)充流動性，勢必推動房地産投機(jī)熱潮，最終導(dǎo)致房價難以控制。

　　房地産調(diào)控政策向何處去，不僅關(guān)係到公眾切身利益，也直接關(guān)係到宏觀調(diào)控的成敗，關(guān)係到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成敗。只有不折不扣地執(zhí)行房地産市場的調(diào)控政策，堅決抑制投機(jī)投資性需求，才能切實(shí)防止房價反彈。因此，對融資需求的控制是房地産調(diào)控的應(yīng)有之義。

　　吳學(xué)安(江蘇 職員）