去年有部分公司打著市值管理的名號(hào)放利好後套現(xiàn)獲利

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，對(duì)比兩市所有的公告統(tǒng)計(jì)可知，截至目前，兩市有80家公司對(duì)2014年度利潤(rùn)分配方案進(jìn)行了預(yù)披露，其中，有一半的企業(yè)來(lái)自創(chuàng)業(yè)板。在這些預(yù)披露高送轉(zhuǎn)方案的上市公司中，大部分公司是由實(shí)際控制人向公司董事會(huì)提交分配方案及相關(guān)承諾，也有個(gè)別公司是公開(kāi)向股東征集分配方案。

　　由實(shí)際控制人向董事會(huì)遞交的分配方案裏，大部分公司提出的方案都讓人“血脈賁張”，輕則10送8，重則10送15且另有現(xiàn)金分紅或轉(zhuǎn)增。

　　對(duì)比過(guò)往年份的上市公司預(yù)披露高送轉(zhuǎn)方案公告可知，實(shí)際控制人的承諾除了“在公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議上述2014年度利潤(rùn)分配預(yù)案時(shí)投贊成票”之外，也有一些上市公司的實(shí)際控制人承諾，自預(yù)披露利潤(rùn)分配方案之時(shí)起的一定時(shí)間內(nèi)，減持股票數(shù)不超過(guò)一定額度，且如果發(fā)生減持行為，會(huì)遵守相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管部門的要求。

　　之所以會(huì)有這樣的承諾，和一些上市公司“為市值管理而進(jìn)行市值管理有關(guān)”。從公開(kāi)報(bào)道中可以看出，在過(guò)去的2014年中，有部分公司打著市值管理的名號(hào)進(jìn)行高送轉(zhuǎn)、並購(gòu)、釋放利好消息等行為，而重要股東們借助這些事項(xiàng)拉升股價(jià)之後，隨即套現(xiàn)獲利。而在定期財(cái)務(wù)報(bào)告、重要資訊披露前後，也是這些重要股東們?cè)龀帧p持所持有的上市公司股票的高峰期。

　　為保護(hù)中小投資者的權(quán)益，監(jiān)管層屢屢要求公司嚴(yán)格規(guī)範(fàn)資訊披露及打擊內(nèi)幕交易。而從目前這80家公司公告中提及的內(nèi)容來(lái)看，釋放利好消息前後，重要股東增持、減持股票已經(jīng)引發(fā)了監(jiān)管層的高度警覺(jué)。（記者 桂小筍）

　　警惕高送轉(zhuǎn)背後的“紅包陷阱”

　　近日，監(jiān)管層提出了對(duì)於上市公司高送轉(zhuǎn)已有每單必查內(nèi)幕交易的要求，這對(duì)於那些寄希望通過(guò)高送轉(zhuǎn)來(lái)達(dá)到某些不可告人目的的公司來(lái)説可謂是一記重拳。

　　筆者認(rèn)為，監(jiān)管層對(duì)高送轉(zhuǎn)的警示非常必要而且及時(shí)。實(shí)際上，高送轉(zhuǎn)就是左口袋放入右口袋的一個(gè)數(shù)字遊戲。每到年報(bào)披露時(shí)，就有很多上市公司沉醉於高送轉(zhuǎn)這場(chǎng)遊戲之中，有通過(guò)高送轉(zhuǎn)來(lái)拉抬上市公司股價(jià)，為上市公司增發(fā)鋪路的；有通過(guò)高送轉(zhuǎn)來(lái)幫助大股東成功實(shí)施減持的。但經(jīng)過(guò)了幾日的瘋狂炒作之後，更多的高送轉(zhuǎn)個(gè)股呈現(xiàn)了“見(jiàn)光死”的走勢(shì)。

　　比如，連續(xù)虧損的海潤(rùn)光伏近日披露10轉(zhuǎn)增20的方案，而就在同一份公告中，海潤(rùn)光伏提及了3位股東的減持計(jì)劃，這被市場(chǎng)視為大股東有借高送轉(zhuǎn)利好減持的嫌疑。隨即，上交所對(duì)該公司發(fā)出了監(jiān)管問(wèn)詢函，要求其解釋高送轉(zhuǎn)和減持的邏輯，1月27日，海潤(rùn)光伏公告了問(wèn)詢函和答覆。當(dāng)日，該股應(yīng)聲大跌8.63%，顯示投資者已經(jīng)用腳投票。

　　事實(shí)上，多數(shù)高送轉(zhuǎn)背後暗藏一些利益輸送，最終買單的還是中小投資者。因此，雖然監(jiān)管層不能出臺(tái)硬性規(guī)定禁止上市公司高送轉(zhuǎn)，但是，對(duì)上市公司高送轉(zhuǎn)行為的密切關(guān)注也是保護(hù)中小投資者的有效手段。

　　證監(jiān)會(huì)此前也曾發(fā)文提醒投資者，高送轉(zhuǎn)實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部調(diào)整，對(duì)凈資産收益率沒(méi)有影響。高送轉(zhuǎn)後，上市公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大了，但公司股東的權(quán)益並不會(huì)因此而增加。市場(chǎng)上，部分投機(jī)者炒作高送轉(zhuǎn)概念，伺機(jī)從事內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。投資者在證券交易時(shí)應(yīng)注重理性投資。

　　作為投資者來(lái)説，也應(yīng)對(duì)上市公司高送轉(zhuǎn)遊戲背後的貓膩有一個(gè)最基本的動(dòng)察。對(duì)於出現(xiàn)異常波動(dòng)的高送轉(zhuǎn)股票，切記不要盲目跟風(fēng)，防範(fàn)投資風(fēng)險(xiǎn)。（安 寧）