振東制藥上市不到兩年，振東制藥就成了首家因違規(guī)而遭到了深交所公開(kāi)譴責(zé)處罰的創(chuàng)業(yè)板公司。

　　此後，振東制藥又遭到監(jiān)管方的監(jiān)管函警示，而在保薦代表人的持續(xù)督導(dǎo)中也多次披露其各種問(wèn)題。

　　振東制藥上市之前公佈的募投項(xiàng)目只需要3.06億元，但最終以82倍的高市盈率募得了13.97億元。募集資金之後其當(dāng)初承諾的投資項(xiàng)目卻要麼變更要麼遲緩。振東制藥上市目的是什麼？保薦人是怎麼助其上市和持續(xù)督導(dǎo)的？

　　連踩紅線(xiàn)

　　2012年5月25日，振東制藥因遭受深交所公開(kāi)譴責(zé)而發(fā)佈致歉公告。振東制藥因此觸及2012年5月1日開(kāi)始施行的創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)新增退市“紅線(xiàn)”：最近三年內(nèi)累計(jì)受到深交所三次公開(kāi)譴責(zé)條款。

　　振東制藥違規(guī)事實(shí)發(fā)生在2011年，振東制藥及全資子公司振東泰盛在履行與公司控股股東振東實(shí)業(yè)的控股子公司振東建築的生産車(chē)間承建合同過(guò)程中，未按合同約定超付款項(xiàng)3000萬(wàn)元，客觀上形成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金佔(zhàn)用，振東建築于2012年4月才歸還。

　　此外，2011年，振東制藥還與公司控股股東振東實(shí)業(yè)的全資子公司振東五和、振東安裝兩家，客觀上形成關(guān)聯(lián)方資金佔(zhàn)用383.66萬(wàn)元、263.50萬(wàn)元。

　　深交所年報(bào)事後審核時(shí)發(fā)現(xiàn)，關(guān)聯(lián)方客觀形成佔(zhàn)用振東制藥資金長(zhǎng)達(dá)半年。

　　遭到公開(kāi)譴責(zé)之後，振東制藥依舊屢踩紅線(xiàn)。

　　2012 年8 月，振東制藥接受了山西證監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)檢查，並收到了山西證監(jiān)局《關(guān)於對(duì)山西振東制藥股份有限公司現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的監(jiān)管函》。檢查指出：公司三會(huì)運(yùn)作存在不規(guī)範(fàn)情形、應(yīng)收款項(xiàng)對(duì)賬機(jī)制存在缺陷、採(cǎi)購(gòu)和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)存在缺陷、內(nèi)幕資訊知情人登記管理方面存在瑕疵、募集資金管理和使用方面程式不當(dāng)、募集資金資訊披露不準(zhǔn)確、不完整、財(cái)務(wù)及會(huì)計(jì)核算方面收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)不準(zhǔn)確等問(wèn)題。

　　山西證監(jiān)局還發(fā)現(xiàn)，2011 年11 月22 日使用超募資金1500 萬(wàn)元增資山西醫(yī)大醫(yī)藥科貿(mào)有限公司，後又將該股權(quán)出售，出售時(shí)存在三大問(wèn)題：(一)決策程式倒置。對(duì)山西醫(yī)大醫(yī)藥科貿(mào)有限公司股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)，存在先轉(zhuǎn)讓後審議的情形。(二)改變募集資金用途，未履行股東大會(huì)審議程式。(三)股權(quán)出售價(jià)款未及時(shí)歸還募集資金專(zhuān)戶(hù)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中， 部分轉(zhuǎn)讓款收到銀行承兌匯票，至檢查日尚未歸還募集資金專(zhuān)戶(hù)。

　　2013 年1 月4 日山西證監(jiān)局出具了晉證監(jiān)函[2013]1 號(hào)《關(guān)於對(duì)山西振東制藥股份有限公司現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的監(jiān)管函》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“監(jiān)管函”)。監(jiān)管函又針對(duì)公司泰盛制藥新建凍乾粉針和無(wú)菌粉針綜合製劑工程項(xiàng)目、開(kāi)元制藥年産1.5 億袋顆粒劑工程項(xiàng)目投資進(jìn)度慢于預(yù)期；收回對(duì)山西醫(yī)大醫(yī)藥科貿(mào)有限公司增資未履行股東大會(huì)審議程式、及時(shí)存放于募集資金專(zhuān)戶(hù)事項(xiàng)提出整改要求。

　　值得注意的是，監(jiān)管函所述開(kāi)元制藥年産1.5 億袋顆粒劑工程項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的振東制藥上市募投資金達(dá)8024元。而振東制藥此前已經(jīng)變更募集資金投資項(xiàng)目為泰盛制藥黃芪中藥材提取、大小容量注射劑、無(wú)菌粉針劑、無(wú)菌凍乾粉針劑、口服固體製劑、原料藥(粗品精製)等生産項(xiàng)目一期工程增加投資與泰盛制藥新建凍乾粉針和無(wú)菌粉針綜合製劑工程項(xiàng)目終止，累積變更用途募集資金總額已經(jīng)達(dá)到1.75億元。振東制藥2010年9月29日發(fā)佈的招股説明書(shū)顯示，上述變更項(xiàng)目和進(jìn)展緩慢項(xiàng)目都是其募投的重要項(xiàng)目，招股説明書(shū)顯示的重要項(xiàng)目只有4個(gè)，累計(jì)需要資金3.06億元。這也就是説明，振東制藥上市時(shí)的募投項(xiàng)目累計(jì)8成項(xiàng)目出現(xiàn)了變更和遲緩。

　　保薦人“前科”

　　振東制藥的保薦代表人實(shí)力其實(shí)不俗，不過(guò)遭到的監(jiān)管措施也讓人“刮目”。

　　振東制藥的保薦代表人邱小兵2007年7月30日至今一直在中信證券任企業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)線(xiàn)總監(jiān)。其2000年到2007年曾在中國(guó)光大證券投行部任副總經(jīng)理，2006年11月13日，因上海海博股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)文件製作粗糙，保薦人對(duì)品質(zhì)控制不嚴(yán)和保薦代表人未能做到勤勉盡責(zé)等原因而受到監(jiān)管談話(huà)的監(jiān)管措施。

　　另一保薦代表人牛振松任中信證券企業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)線(xiàn)高級(jí)副總裁。2011年6月13日，在保薦九牧王股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票並上市申請(qǐng)的過(guò)程中違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第58號(hào))第二十四條的規(guī)定。牛振松因此受到出具警示函的監(jiān)管措施。

　　時(shí)任中信證券企業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理則是後來(lái)犯內(nèi)幕交易罪的謝風(fēng)華。謝風(fēng)華作為內(nèi)幕資訊知情人，在內(nèi)幕資訊尚未公開(kāi)前，自己購(gòu)買(mǎi)並告知妻子安雪梅購(gòu)買(mǎi)了ST興業(yè)和萬(wàn)好萬(wàn)家，累計(jì)成交金額達(dá)1000余萬(wàn)元，獲利760余萬(wàn)元。2012年1月6日，上海市浦東新區(qū)人民法院作出一審判決，謝風(fēng)華犯內(nèi)幕交易罪，判處有期徒刑3年，緩刑3年，罰金人民幣800萬(wàn)元。追繳謝風(fēng)華及安雪梅違法所得共計(jì)人民幣7676450.18元。中信證券也可以説是近年來(lái)投行業(yè)務(wù)的被處罰大戶(hù)，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站資訊顯示，截止到目前，中信證券公司本身已經(jīng)受到兩次出具警示函的監(jiān)管措施，兩名保薦代表人受到出具警示函的監(jiān)管措施，還有4名保薦代表人分別受到2人次的3個(gè)月內(nèi)不受理保薦代表人負(fù)責(zé)的推薦，2人次6個(gè)月內(nèi)不受理保薦代表人負(fù)責(zé)的推薦，2人次9個(gè)月內(nèi)不受理保薦代表人負(fù)責(zé)的推薦。