2013年9月22日，上海——《福布斯》中文版發(fā)佈“中國現(xiàn)代家族企業(yè)調(diào)查報告”。調(diào)查範圍包括滬深兩地上市的民營家族企業(yè)、港交所上市的內(nèi)地民營家族企業(yè)，以及由臺灣董事學(xué)會提供的臺灣地區(qū)上市櫃家族企業(yè)。這也是福布斯中文版連續(xù)第四年對中國上市家族企業(yè)進行調(diào)查。

　　中國越來越多家族企業(yè)的發(fā)展，遇到了交接班、經(jīng)濟增長放緩以及産業(yè)轉(zhuǎn)型升級三重挑戰(zhàn)，如何在順利交接班的同時，應(yīng)對危機與波動的風險，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)成長，已經(jīng)成為當下中國家族企業(yè)面臨的“時代課題”。

　　我們所認定的家族企業(yè)是企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)歸家族所有，以及至少有兩名或以上的家族成員在實際參與經(jīng)營管理的企業(yè)。“所有權(quán)”強調(diào)，企業(yè)實際控制權(quán)屬於某個以血緣、姻親關(guān)係為聯(lián)結(jié)的家族所有；“家族”則強調(diào)，對於僅一人控股或無親屬關(guān)係的幾人(無論是否為一致行動人)共同控股的、且無控股股東的親屬持股或任職的情況，也不將該企業(yè)視為屬某個家族所有。

　　福布斯中文版還同時發(fā)佈了A股最大的100家上市家族企業(yè)及在香港上市的50家最大的中國內(nèi)地家族企業(yè)兩份榜單。

　　截至2013年7月31日，共有2,470家A股上市公司，其中1,039家為國有公司，1,431家為民營公司，後者佔比超過一半達到57.94%。通過統(tǒng)計，我們又將民營企業(yè)劃分為家族企業(yè)和非家族企業(yè)，在統(tǒng)計中共有711家民營上市的家族企業(yè)，佔比為49.7%。

　　由於區(qū)域發(fā)展及開放政策的不同，兩岸三地的中國家族企業(yè)在行業(yè)發(fā)展、經(jīng)營業(yè)績及代際傳承方面均有所差異；但其在企業(yè)文化、組織架構(gòu)及思維價值觀方面又存在極為相似的特性。隨著近年來家族企業(yè)的傳承與發(fā)展日益受到關(guān)注，代際交接班也正式進入熱潮期。

　　儘管自去年年末開始A股IPO遭遇暫停，但從當年下半年的上市企業(yè)數(shù)量來看，家族企業(yè)在其中所佔比例仍呈上升趨勢，家族企業(yè)的整體數(shù)量和實力無疑是民營企業(yè)的重要支柱，但在經(jīng)濟疲軟的環(huán)境下，已交由二代掌管的企業(yè)業(yè)績普遍不如一代親自掌舵的企業(yè)，對於目前交接班步入高峰期的企業(yè)而言，交班人和繼任者都需要做好充分的準備。

　　相比之下，佔臺灣民營經(jīng)濟總市值70%的臺灣地區(qū)家族企業(yè)已走過更久的發(fā)展歷程，普遍已進入二至三代傳承經(jīng)營。在抵禦危機與波動方面，家族企業(yè)的凈利潤率表現(xiàn)也較非家族企業(yè)更優(yōu)。

　　福布斯中文版2013年中國家族企業(yè)調(diào)查報告有以下重點發(fā)現(xiàn)：

　　一、A股上市家族企業(yè)中二代數(shù)量明顯增多

　　二、抵禦危機與波動能力，接班二代尚不如掌權(quán)一代

　　三、赴港上市趨緩，如何逆勢而上成挑戰(zhàn)

　　四、臺灣民企支柱，行業(yè)集中，傳承階段多與産業(yè)相關(guān)

　　五、A股上市家族企業(yè)全面超越臺灣上市櫃家族企業(yè)，兩岸共治業(yè)績成鮮明對比

　　一、 A股上市家族企業(yè)中二代數(shù)量明顯增多

　　通過我們4年對中國家族企業(yè)的跟蹤調(diào)查發(fā)現(xiàn)，家族企業(yè)中的主要親屬關(guān)係變化幾乎可以説是中國家族企業(yè)發(fā)展的縮影，在調(diào)查中顯示，2010年時，兄弟關(guān)係在企業(yè)家族成員中尚處於首要地位；而隨後兩年中，創(chuàng)業(yè)板的誕生刺激了大批中小家族企業(yè)的集體上市，“夫妻檔”的比例也同時呈直線上升，而隨著第一代企業(yè)家年齡的增長，子女等二代們開始進入企業(yè)並扮演日益重要的角色，今年父(母)子(女)的關(guān)係數(shù)量首次超越了兄弟關(guān)係，以將近4成的比例成為第二大親屬關(guān)係。

　　子女等二代們已經(jīng)越來越多地參與到家族企業(yè)的經(jīng)營管理當中，除了比例呈直線上升的父子/母子關(guān)係數(shù)量，父女/母女關(guān)係也增長到17.7%，女婿/兒媳的數(shù)量超過去年的兩倍，此外甥舅/叔侄和二代姻親數(shù)量亦有顯著增長，家族企業(yè)兩代人交接班的態(tài)勢已日益明朗化。

　　二、 抵禦危機與波動能力，接班二代尚不如掌權(quán)一代

　　家族企業(yè)大多為中小型企業(yè)，在轉(zhuǎn)型升級的過程中面臨資金壓力，而過去一年中，受到經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)慢和政策調(diào)控的影響，許多家族企業(yè)上市進程放緩，融資困難直接導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營狀況的下滑。

　　在家族企業(yè)中，一代掌權(quán)的企業(yè)有645家，佔比超過九成；二代完成接班的為66家，較去年上升了21家，佔比接近10%。可以看出，A股上市家族企業(yè)的交接班步伐開始加快。然而，二代接管的家族企業(yè)經(jīng)營業(yè)績普遍不如一代掌權(quán)的企業(yè)。儘管企業(yè)規(guī)模仍能擴張，主營業(yè)務(wù)收入複合增長率幾乎達到一代掌管的兩倍，但是2.5%的凈利潤複合增長率遠低於一代操控大局的9.9%。3年平均的凈利潤率、ROE和ROA也均低於一代主導(dǎo)的企業(yè)，説明二代對於企業(yè)的掌控和發(fā)展盈利能力較一代遜色，尤其是在經(jīng)濟增長放緩、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期風險增大和經(jīng)營環(huán)境難如人意的情況下，如何能夠帶領(lǐng)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，是接班二代們需要思考的問題。

　　三、 赴港上市趨緩，如何逆勢而上成挑戰(zhàn)

　　目前，在香港聯(lián)交所上市的企業(yè)共有1,590家，其中約有500家企業(yè)為中資民營企業(yè)。根據(jù)我們的家族企業(yè)定義，截至2013年6月30日，在香港上市的內(nèi)地家族企業(yè)共計有194家。

　　內(nèi)地在香港上市的家族企業(yè)大多比較年輕，所以家族關(guān)係也相對清晰簡單，其中夫妻關(guān)係依舊是香港上市的內(nèi)地家族企業(yè)主流，目前已佔到40%的比例。這和海外市場的上市規(guī)則也有一定關(guān)係，他們大多通過海外註冊的代持公司共同享有家族企業(yè)的股權(quán)。此外，父子/母子關(guān)係的數(shù)量也在增加，且兒子進入家族企業(yè)任職的比例要遠大於女兒。可以看出香港上市的內(nèi)地家族企業(yè)交接班序幕已然拉開。尤其值得注意的是一、二代姻親關(guān)係的數(shù)量都在增加，增幅都達到50%。對於受到獨生子女政策影響的內(nèi)地家族企業(yè)來説，姻親關(guān)係是不可忽視的選擇。

　　和去年相比，在香港上市的內(nèi)地家族企業(yè)中由家族成員擔任CEO的比例有所下降，職業(yè)經(jīng)理人相對於內(nèi)地而言更受青睞。然而，通過分析我們看到，管理者為家族成員的129家內(nèi)地赴港上市家族企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績要普遍好于職業(yè)經(jīng)理人掌管的公司。由家族成員掌管的企業(yè)各項指標均明顯高出由職業(yè)經(jīng)理人管理的企業(yè)，尤其是凈利潤3年複合增長率是其3倍。或許，職業(yè)經(jīng)理人和家族企業(yè)之間的磨合還需要更久的時間，家族成員的放權(quán)與職業(yè)經(jīng)理人自身的責任感提高都還有待增強。

　　家族創(chuàng)業(yè)第一代掌管的企業(yè)業(yè)績要明顯優(yōu)於交班二代的企業(yè)，業(yè)績中的凈利潤複合增長率要高出二代接班的近20%。對比兩個市場上的二代接管的家族企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，香港上市的二代接班者們?nèi)孕枧Α嵐芘c過去一年的業(yè)績頹勢和在香港上市的內(nèi)地民營企業(yè)中二代接班數(shù)量相關(guān)較弱，但面對重重阻力，接班二代們需要更好地適應(yīng)國際化資本市場。

　　四、 臺灣民企支柱，行業(yè)集中，傳承階段多與産業(yè)相關(guān)

　　家族企業(yè)是臺灣的主要經(jīng)濟核心。在1442家上市櫃的民營企業(yè)中，家族企業(yè)共佔了76%，家族企業(yè)的總市值則佔民營企業(yè)總市值的70%，足見家族企業(yè)在臺灣的重要性。

　　高科技與製造業(yè)為臺灣創(chuàng)造了經(jīng)濟奇跡，電子零組件、光電與建材營造業(yè)為臺灣前三大上市櫃家族企業(yè)所從事行業(yè)。其中75%的電子零組件公司為家族企業(yè)。而電機機械、建材營造與紡織纖維業(yè)三大行業(yè)的90%以上都是家族企業(yè)。

　　臺灣上市櫃家族企業(yè)平均成立超過30年，其中最早成立的是在1946年，已有67年曆史。由於部分企業(yè)成立已久，有超過1/3的企業(yè)都傳至二代以後。各産業(yè)也因發(fā)展時期不同而在企業(yè)傳承的階段上有所差異，電子高科技等發(fā)展較晚的産業(yè)，主要仍由第一代掌權(quán)。

　　數(shù)據(jù)源：2013年5月上市櫃公司公開資料，臺灣董事學(xué)會整理， 2010-2012年績效

　　上市櫃家族企業(yè)中有45%的總經(jīng)理或CEO是由家族成員擔任，其中總經(jīng)理由職業(yè)經(jīng)理人治理的公司則佔55%。這些由職業(yè)經(jīng)理人管理的企業(yè)，在凈利潤率和凈利潤複合增長率的水準上，其績效表現(xiàn)亦不遜色于家族CEO。隨著公司傳承至下一代，家族成員如何與職業(yè)經(jīng)理人共同讓企業(yè)永續(xù)經(jīng)營，將是一大課題。

　　五、A股上市家族企業(yè)全面超越臺灣上市櫃家族企業(yè)，兩岸共治業(yè)績成鮮明對比

　　我們可以看到，臺灣上市櫃家族企業(yè)在發(fā)展歷史和數(shù)量上均勝於A股上市家族企業(yè)，前者數(shù)量佔臺灣所有上市櫃民營企業(yè)的76%，而後者數(shù)量則佔A股上市民營企業(yè)的49.7%。而從業(yè)績上看，A股上市家族企業(yè)幾乎全面超越臺灣上市櫃家族企業(yè)，儘管內(nèi)地家族企業(yè)凈利潤增長率有所減緩，但要高出臺灣地區(qū)-23.5%的3年凈利潤複合增長率近3成。作為“島型經(jīng)濟”的代表，臺灣企業(yè)以出口型為主導(dǎo)，危機時期中小型企業(yè)受到的衝擊也更明顯，。有意思的是，在A股上市的家族企業(yè)中，兩代同時任職的企業(yè)業(yè)績要遜於兩代無同時任職的企業(yè)，這與臺灣家族企業(yè)的情況正好相反，説明臺灣家族企業(yè)在代際傳承上要明顯優(yōu)於內(nèi)地上市家族企業(yè)。兩岸上市(櫃)家族企業(yè)中目前兩代無同時任職的企業(yè)數(shù)量均高於兩代同時任職的企業(yè)數(shù)量，但二代進入企業(yè)的比例逐年遞增，交接班的序幕早已拉開，在這樣的背景之下，如何促進家族與企業(yè)的雙軌傳承和管理磨合，是內(nèi)地家族企業(yè)需要前進的方向。