“降息的目的是使資金流入實體經(jīng)濟(jì)，但是目前大家對實體經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期並不樂觀，資金短期內(nèi)很難進(jìn)流入實體經(jīng)濟(jì)。所以，一次降息很難逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的趨勢。”對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科説。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型必須經(jīng)歷一個陣痛期，忍受經(jīng)濟(jì)下滑的痛苦，政策決策者們要有足夠的定力來應(yīng)對新常態(tài)。

　　評論週刊：央行在毫無預(yù)兆的情況下決定降息，這也是兩年多來的首次降息，您認(rèn)為降息的原因是什麼？經(jīng)濟(jì)形勢是否比我們想像的要嚴(yán)重？

　　蘇培科：有這個因素，不然也不會改變貨幣政策的節(jié)奏。實際上，央行從今年上半年開始已經(jīng)採取了一些放鬆的方式，比如定向降準(zhǔn)。都是向市場釋放流動性的信號，但是沒有採用全面降息的方式。這次降息表明原來的工具調(diào)控的效果不理想，另一個是實體經(jīng)濟(jì)對資金的需求以及實際狀況不那麼樂觀。還有就是，國務(wù)院希望通過降低資金的成本方式調(diào)整經(jīng)濟(jì)。

　　評論週刊：本次降息對各行業(yè)的影響有多大？

　　蘇培科：降息的目的是想讓資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，但是我們擔(dān)心的是降息之後，大家對經(jīng)濟(jì)形勢並不看好，短期內(nèi)看不到上升的苗頭，房地産也比較低迷，大家不敢把資金投入到實體經(jīng)濟(jì)中去，資金很有可能流到股票市場。流動性寬鬆對股票市場確實是一個利好，而且股票市場的反應(yīng)也明確地告訴外界降息對股票市場帶來直接的影響。與以往不同，降息對房地産的影響並沒有以前那麼直接和迅速。對實體經(jīng)濟(jì)來説，現(xiàn)在狀況不樂觀，大家都比較謹(jǐn)慎，不敢大量採購大宗商品、原材料，所以光用資金來推，效果很有限。所以我覺得這個週期還將持續(xù)一段時間。

　　評論週刊：央行在聲明中稱此次降息是一個中性政策的操作，但也有觀點認(rèn)為貨幣政策將走向?qū)掦牐觞N看？接下來是否還會出臺大面積貨幣刺激舉措？

　　蘇培科：寬鬆是一定的，大家對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不樂觀，從宏觀管理層面只能通過貨幣政策寬鬆的方式來刺激經(jīng)濟(jì)。但是短期內(nèi)很難傳導(dǎo)，也很難進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。一次降息，很難使實體經(jīng)濟(jì)狀況在短期內(nèi)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，如果沒法改變，可能只能通過持續(xù)的降息、定向的手段或者其他創(chuàng)新工具的操作來防治通縮，防止經(jīng)濟(jì)下滑。

　　評論週刊：繼放開房地産市場的限購、限貸之後又降息，這一系列的舉措是否意味著中央在改變經(jīng)濟(jì)調(diào)控方式，從微刺激轉(zhuǎn)向強(qiáng)刺激？

　　蘇培科：不管是微刺激還是強(qiáng)刺激，我們最擔(dān)憂的是貨幣政策回到舊常態(tài)，陷入通過以推動物價上漲，房地産復(fù)蘇等方式來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的泥潭。貨幣政策確實需要結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，把錢配置到真正需要它的地方，但我們要避免通過流動性的方式來推動一系列的價格上漲。面對經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢，要有足夠的定力，如果大肆通過貨幣政策進(jìn)行刺激的話，轉(zhuǎn)型可能就會半途而廢，未來還要很痛苦地忍受這個階段。我認(rèn)為趨勢是傳統(tǒng)型的工具會用的少一些，流動性寬鬆的局面還將持續(xù)一段時間。

　　文/落木