不久前，阿里巴巴在美國的成功上市讓國內(nèi)不少的業(yè)內(nèi)人士痛心疾首，不少輿論指責(zé)A股市場(chǎng)為什麼不能留住阿里巴巴。在一些業(yè)內(nèi)人士看來，既然阿里巴巴能夠在美國上市，就應(yīng)該能夠在A股市場(chǎng)上市，完全沒有考慮中美股市之間所存在的差距。

　　作為管理層來説，當(dāng)然知道中美股市之間是存在差距的。所以面對(duì)阿裏們的流失，管理層還是能夠正視現(xiàn)實(shí)，並正積極地創(chuàng)造條件，爭(zhēng)取在未來的日子裏能夠?qū)⒀Y們留在國內(nèi)市場(chǎng)。其中一個(gè)最重要的安排就是“支援尚未盈利的網(wǎng)際網(wǎng)路和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年後到創(chuàng)業(yè)板上市”。

　　證監(jiān)會(huì)的上述安排毫無疑問是有利於將一些網(wǎng)際網(wǎng)路和高新技術(shù)企業(yè)留在國內(nèi)上市的。但是否有了這一安排就可以縮短中美股市的差距，讓阿裏們可以在國內(nèi)上市了呢？事情恐怕並非如此簡單。美國股市之所以能夠接納阿里巴巴上市，這不僅是由其IPO制度決定的，同樣也是由整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境決定的，這其中就包括其嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管措施。而A股市場(chǎng)在這方面與美國股市不可同日而語，A股市場(chǎng)的落後是全方位的。

　　中美股市的差距到底有多大？有兩個(gè)數(shù)據(jù)可以清楚地説明這個(gè)問題。這兩個(gè)數(shù)據(jù)即是30萬元人民幣VS3500萬美元。作進(jìn)一步的簡化與換算，中美股市的差距比為1：716。這一差距遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了中美股市成立的時(shí)間比。

　　這兩個(gè)數(shù)據(jù)代表了什麼？在一定程度上代表了中美股市在監(jiān)管上的差距。説得更具體一些，就是兩個(gè)市場(chǎng)對(duì)待舉報(bào)人在獎(jiǎng)勵(lì)上的差距。而舉報(bào)人制度無疑是非常重要的監(jiān)管制度之一。一個(gè)市場(chǎng)如果能重獎(jiǎng)舉報(bào)人，其監(jiān)管措施自然也會(huì)嚴(yán)格，就會(huì)嚴(yán)厲懲治市場(chǎng)上的違法違規(guī)行為。相反如果只是敷衍舉報(bào)人，這其實(shí)就是放縱違法違規(guī)者，這樣的市場(chǎng)也必然是一個(gè)違法違規(guī)行為猖獗的市場(chǎng)。

　　具體到兩個(gè)數(shù)據(jù)中來，30萬元人民幣是今年6月27日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)佈的《證券期貨違法違規(guī)行為舉報(bào)工作暫行規(guī)定》給予A股市場(chǎng)舉報(bào)人的最高獎(jiǎng)勵(lì)。根據(jù)其中的第十五條規(guī)定，舉報(bào)事實(shí)清楚、線索明確，經(jīng)調(diào)查屬實(shí)，已依法作出行政處罰且罰沒款金額在10萬元以上的，按罰沒款金額的1%對(duì)舉報(bào)人進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)；已依法移送司法機(jī)關(guān)後作出生效的有罪判決的，酌情給予獎(jiǎng)勵(lì)。獎(jiǎng)勵(lì)金額不超過10萬元。對(duì)於舉報(bào)在全國有重大影響，或涉案數(shù)額巨大的案件線索，經(jīng)調(diào)查屬實(shí)的，獎(jiǎng)勵(lì)金額不受前款規(guī)定的限制，但最高不超過30萬元。因此，作為A股市場(chǎng)的舉報(bào)者，可以得到的最高獎(jiǎng)勵(lì)也就是30萬元，而通常的獎(jiǎng)勵(lì)都不超過10萬元。

　　3500萬美元，換算成人民幣為21490萬元，這是不久前美國證監(jiān)會(huì)向一位海外線人頒布的獎(jiǎng)勵(lì)金額。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日，美國證監(jiān)會(huì)宣佈，將向一名生活在海外的線人頒發(fā)超過3000萬美元的獎(jiǎng)金。而據(jù)當(dāng)事律師透露，該筆獎(jiǎng)勵(lì)的確切數(shù)目可能是3500萬美元。這也是美國證監(jiān)會(huì)自2011年設(shè)立舉報(bào)人獎(jiǎng)勵(lì)制度以來頒發(fā)的最大一筆賞金。而在去年10月，美國證監(jiān)會(huì)曾給予一位舉報(bào)者高達(dá)1400萬美元獎(jiǎng)金。實(shí)際上，根據(jù)《多德-弗蘭克法案》的規(guī)定，對(duì)舉報(bào)人的獎(jiǎng)勵(lì)是沒有上限規(guī)定的，只是規(guī)定如果舉報(bào)者提供的資訊最終導(dǎo)致美國證監(jiān)會(huì)對(duì)肇事者處罰100萬美元以上，那麼舉報(bào)者將可得到罰款的10%至30%的獎(jiǎng)勵(lì)。也正因如此，中美股市的差距甚至比30萬元人民幣VS3500萬美元還要大得多。這也表明美國股市的監(jiān)管要比A股市場(chǎng)嚴(yán)厲得多。

　　正是基於中美股市差距的距大，所以對(duì)於中美股市我們要有全面的認(rèn)識(shí)，不能只看到美國股市成功接納阿裏們上市的一面，同時(shí)更要看到美國股市監(jiān)管嚴(yán)厲的一面。否則，只憑一孔之見來發(fā)展A股市場(chǎng)，中國股市必然偏離健康發(fā)展的軌道。(中.國.資.本.證.券.網(wǎng))