近一時(shí)期，國(guó)際上有關(guān) “中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸論”、“金融危機(jī)論”、“債務(wù)崩潰論”等各種論調(diào)再次泛起，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有很多“誤讀”，甚至“誤判”。

　　橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同。圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的各種議論，過(guò)去有，現(xiàn)在有，將來(lái)還會(huì)有。但是，世界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和未來(lái)的理解還存在一些誤讀，並不是所有人能夠理解今天中國(guó)正在發(fā)生的事情有何歷史意義。與所有的國(guó)家一樣，中國(guó)不僅經(jīng)歷著成長(zhǎng)的煩惱，也將經(jīng)歷成熟的煩惱。因此，世界需要全面看待中國(guó)、客觀看待中國(guó)、公正看待中國(guó)。

　　任何國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都受到“自然增長(zhǎng)率”的規(guī)律性支配，中國(guó)也不例外。始自1978年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了一個(gè)極其珍貴的“發(fā)展長(zhǎng)週期”。但經(jīng)過(guò)30多年的快速增長(zhǎng)，這種高速增長(zhǎng)可能將成為過(guò)去。目前，國(guó)際國(guó)內(nèi)時(shí)常為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)高於預(yù)期時(shí)感到振奮，而在GDP增速下滑時(shí)感到沮喪。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的過(guò)度擔(dān)心，本質(zhì)而言是一種靜態(tài)思維。2014年，世界經(jīng)濟(jì)在歷過(guò)2008以來(lái)的次貸危機(jī)洗禮和歐債危機(jī)的衝擊之後，終於擺脫困境，露出復(fù)蘇的曙光，但世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然複雜微妙，處?kù)秳?dòng)態(tài)的不均衡狀態(tài)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇初見(jiàn)起色，新興經(jīng)濟(jì)體步入調(diào)整，中國(guó)作為新興大國(guó)面臨的複雜性也前所少有。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從2008-2011年年均9.6%放緩到2012-2013年年均7.7%的水準(zhǔn)。但中國(guó)增速放緩並不需要按警鈴。經(jīng)濟(jì)增速放緩是當(dāng)今許多國(guó)家步入成熟階段非常自然的一部分，特別是對(duì)中國(guó)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體而言更是如此。

　　今後10年，甚至更長(zhǎng)一些時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)由過(guò)去10%的高速區(qū)間，回歸到8%左右中高速區(qū)間。實(shí)際上，包括美國(guó)、日本、韓國(guó)等其他國(guó)家走過(guò)的路子也都説明，一國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷一段高速增長(zhǎng)之後，需要有一個(gè)調(diào)整期，增長(zhǎng)速度會(huì)回落一些，但這種回落不是直線式的，而是波動(dòng)式的。

　　當(dāng)前，決策層非常重視宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中的不平衡性和結(jié)構(gòu)脆弱性風(fēng)險(xiǎn)，並且對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的複雜性有充分的估計(jì)。中國(guó)的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)已經(jīng)開(kāi)始，地方債、影子銀行、高杠桿風(fēng)險(xiǎn)、産能過(guò)剩、房地産泡沫等隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，開(kāi)始顯露出來(lái)。

　　但客觀分析，中國(guó)債務(wù)水準(zhǔn)上升的壓力並沒(méi)有超過(guò)債務(wù)償還的能力， 中國(guó)當(dāng)前的債務(wù)規(guī)模，以中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和財(cái)政實(shí)力足以消化，政府債務(wù)比率總體遠(yuǎn)遠(yuǎn)低於國(guó)際警戒線以下，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自於債務(wù)資産結(jié)構(gòu)的不匹配和期限的不匹配，從國(guó)際通常參考標(biāo)準(zhǔn)看，政府債務(wù)指標(biāo)處?kù)逗侠砉?fàn)圍。截至2013年6月，中央和地方政府債務(wù)(含或有債務(wù))的GDP佔(zhàn)比為56.2%，遠(yuǎn)低於多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，也低於國(guó)際通常使用的60%的參考值；全國(guó)政府外債佔(zhàn)GDP的比率為0.91%，遠(yuǎn)低於國(guó)際通常使用的20%的參考值。當(dāng)前，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵如何尋找合理解決債務(wù)融資方式、建立法治化財(cái)政，形成透明預(yù)算。

　　此外，國(guó)際社會(huì)更關(guān)注中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)金融時(shí)報(bào)認(rèn)為，如果説中國(guó)增長(zhǎng)放緩是過(guò)去幾個(gè)月引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的催化劑，這種擔(dān)憂情緒現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)向，人們開(kāi)始擔(dān)心起中國(guó)影子銀行體系可能導(dǎo)致的溢出效應(yīng)。

　　但我們必須認(rèn)識(shí)到中國(guó)影子銀行與其他美國(guó)影子銀行過(guò)度金融創(chuàng)新不同的是，中國(guó)影子銀行很大程度上承擔(dān)了對(duì)傳統(tǒng)銀行體系融資不足的補(bǔ)充功能。因此，對(duì)待影子銀行還需宏觀審慎，區(qū)別對(duì)待，關(guān)鍵是要正確處理正規(guī)金融體系和影子銀行體系的關(guān)係，特別是加快利率市場(chǎng)化、資産證券化以及直接融資等全方位金融體制改革，疏通資金在金融體制內(nèi)外的迴圈，可讓資金配置效率更高。

　　■張茉楠

　　(作者為國(guó)家資訊中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副研究員)