在過(guò)去的一年中，黃金“黯然失色”，全年暴跌近三成，創(chuàng)下1981年以來(lái)最大年度跌幅，持續(xù)12年的大牛市就此終結(jié)。在去年4月與華爾街投行一戰(zhàn)成名的“中國(guó)大媽”很受傷，最多損失高達(dá)30%以上。與此同時(shí)，黃金基金的投資者也大呼“坑爹”。

　　進(jìn)入2014年以後，黃金市場(chǎng)開(kāi)局一改“熊”樣，金價(jià)節(jié)節(jié)升高。這究竟是牛市先兆還是曇花一現(xiàn)？農(nóng)曆馬年在即，“中國(guó)大媽”能否“馬上”解套呢？在預(yù)測(cè)黃金市場(chǎng)如何譜寫(xiě)今年走勢(shì)之前，回顧分析2013年市場(chǎng)表現(xiàn)，也顯得尤為必要。

　　國(guó)際大環(huán)境改變導(dǎo)致金價(jià)暴跌

　　回顧2013年黃金市場(chǎng)，可以分為四個(gè)階段。第一階段是1月到3月，國(guó)際金價(jià)開(kāi)始緩慢下跌，但整體跌幅近5%，大多數(shù)投資者在這個(gè)階段的觀望心理開(kāi)始逐漸加重。第二階段是4月到6月，金價(jià)從每盎司1597.68美元重挫至1234.07美元，黃金“飛流直下三千尺”，整個(gè)二季度成為全年跌幅最大的階段。第三階段是7月到8月，金價(jià)從每盎司1233.46美元反彈至1394.73美元。很多投資者加入到做多黃金隊(duì)伍中，支撐了這輪去年唯一一波像樣的反彈。第四階段是從9月份開(kāi)始到2013年年末，金價(jià)從1393.50美元下挫至1197美元附近。

　　市場(chǎng)大多認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬鬆規(guī)模是導(dǎo)致2013年金價(jià)大跌的主要因素。2013年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)出現(xiàn)較大改善，申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)持續(xù)下降，就業(yè)崗位保持穩(wěn)步增長(zhǎng)；同時(shí)通脹水準(zhǔn)保持穩(wěn)定。這為美聯(lián)儲(chǔ)退出QE提供了支撐，也給金價(jià)帶來(lái)巨大的下行壓力。

　　與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇也令風(fēng)險(xiǎn)資産受益。“美股在2013年年末再創(chuàng)歷史新高，全年漲幅創(chuàng)16年之最。股市持續(xù)上漲，促使黃金市場(chǎng)資金繼續(xù)外流進(jìn)入股市。”有業(yè)內(nèi)人士分析稱。

　　在黃金實(shí)物需求方面，作為重要的需求方，全球多家央行也減緩了購(gòu)入黃金的步伐。最新數(shù)據(jù)表明，全球央行2013年全年可能將黃金購(gòu)買規(guī)模減少34%，在金價(jià)波動(dòng)的背景下放緩了黃金消費(fèi)步伐。

　　持“陰謀論”觀點(diǎn)者不在少數(shù)

　　在歷史上的多數(shù)時(shí)間裏，黃金與美元分別站在一個(gè)蹺蹺板的兩端，此消彼漲。換句話説，為了維持美元的強(qiáng)勢(shì)地位，打壓黃金價(jià)格成為美國(guó)政府的一種選擇。

　　對(duì)此觀點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外認(rèn)同者很多。歐美分析人士紛紛通過(guò)社交媒體抱怨美聯(lián)儲(chǔ)在“下一盤(pán)大棋”。美國(guó)財(cái)政部前部長(zhǎng)助理更是直言，從4月開(kāi)始至今，這場(chǎng)陰謀就在進(jìn)行中。交易所告訴個(gè)人客戶，對(duì)衝基金和機(jī)構(gòu)投資者都在放出拋售黃金的資訊，警告?zhèn)€人客戶也要提早退市。緊接著，高盛便宣佈黃金市場(chǎng)將進(jìn)一步遭到拋售。他們想要做的就是恐嚇個(gè)人投資者遠(yuǎn)離黃金。

　　國(guó)內(nèi)也有機(jī)構(gòu)表示，美國(guó)有動(dòng)機(jī)通過(guò)操縱美元升值與貶值來(lái)影響黃金價(jià)格。在自認(rèn)為有望走出金融危機(jī)的陰影后，美國(guó)有意推行強(qiáng)勢(shì)美元政策，操作黃金價(jià)格下跌的動(dòng)機(jī)也就油然而生。

　　事實(shí)上，在美聯(lián)儲(chǔ)2013年釋放過(guò)萬(wàn)億美元的情況下，2013年美元匯率幾乎沒(méi)有漲跌，就可見(jiàn)其調(diào)控全球金融的“能力”。有觀點(diǎn)認(rèn)為，日本央行比美聯(lián)儲(chǔ)更大規(guī)模的貨幣釋放令日元大肆貶值，對(duì)美元形成反向支撐。不過(guò)，日元在美元指數(shù)中的權(quán)重畢竟只佔(zhàn)13.6%，單獨(dú)依靠日元貶值支撐美元匯率與美元信用，其效果會(huì)相對(duì)有限。

　　“在美聯(lián)儲(chǔ)大肆釋放貨幣的背景下，怎樣強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美元信用的主動(dòng)認(rèn)可較為關(guān)鍵。手段唯有打擊對(duì)美元信用構(gòu)成威脅的其他儲(chǔ)備手段信用。”威爾鑫投資諮詢公司在其報(bào)告中表示，在全球貨幣體系中，美元、歐元、日元、英鎊是全球公認(rèn)的儲(chǔ)備首選，當(dāng)然還有黃金。在這些儲(chǔ)備體系中，歐元、英鎊已歷經(jīng)歐債危機(jī)的多次洗禮，基本順應(yīng)美國(guó)意願(yuàn)完成了從良幣到劣幣的意識(shí)轉(zhuǎn)換。2013年日元“自甘墮落”，在全球信用體系中的信用急速下降，那麼剩下的唯有黃金。

　　2014年機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)不盡一致

　　進(jìn)入2014年，國(guó)際金價(jià)一改“熊”樣，實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”。數(shù)據(jù)顯示，紐約黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩周收陽(yáng)。在這波小幅反彈之後，短期看好黃金的業(yè)內(nèi)分析人員開(kāi)始躲起來(lái)。

　　有國(guó)外貴金屬交易員表示，隨著中國(guó)傳統(tǒng)新年的到來(lái)，預(yù)計(jì)2月之前黃金市場(chǎng)的整體氛圍偏向樂(lè)觀。“此前黃金市場(chǎng)曾存在大量的空頭頭寸，目前部分空頭已提前平倉(cāng)。同時(shí)由於中國(guó)新年將刺激實(shí)物金需求走強(qiáng)，因此在這段期間空頭會(huì)格外謹(jǐn)慎。”

　　而展望全年，國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)不盡一致。巴克萊銀行6日認(rèn)為，預(yù)計(jì)2014年黃金均價(jià)為每盎司1310美元，並且黃金價(jià)格不會(huì)進(jìn)一步走高。

　　國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)相對(duì)更為樂(lè)觀。證金貴金屬認(rèn)為，黃金將會(huì)在2014年結(jié)束頹勢(shì)，實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。首先，美聯(lián)儲(chǔ)如何實(shí)現(xiàn)量化寬鬆政策的完全退出，將是2014年黃金市場(chǎng)的主旋律。隨著量化寬鬆政策逐步退出，市場(chǎng)最大利空因素逐漸解除。其次，全球經(jīng)濟(jì)改善，將會(huì)帶來(lái)新的通脹預(yù)期，美國(guó)、歐元區(qū)、日本以及其他眾多新興發(fā)展國(guó)家都將牽涉其中。再次，資金有望回流貴金屬市場(chǎng)，適逢年初，各大基金再次佈局。

　　不過(guò)，從諸如高盛、摩根大通等大機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)中可以看出，2014年仍然將是黃金非常困難的一年。高盛認(rèn)為今年金價(jià)會(huì)下跌至少15%，摩根大通則將其對(duì)金價(jià)2014年的預(yù)測(cè)調(diào)低10%到每盎司1263美元。李光磊