中鋼債務危機背後：民企擠佔百億現(xiàn)金流

　　作為央企貿(mào)易巨頭，中國中鋼集團公司 (以下簡稱中鋼集團)的生意經(jīng)頗為奇特——風險頗高的民營企業(yè)一直是其最為忠實的“小夥伴”。但在鋼鐵産業(yè)持續(xù)低迷背景下，這些民營企業(yè)卻成了中鋼債務危機中最大的地雷。

　　在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者採訪時，一位中鋼內(nèi)部人士表示，中鋼財務報表所體現(xiàn)的應收賬款、預付賬款，80%都被民企佔用。

　　作為中鋼集團旗下的主要資産平臺和經(jīng)營主體，中國中鋼股份有限公司 (以下簡稱中鋼股份)審計報告顯示，2013年應收賬款達142.83億元。上述內(nèi)部人士表示，現(xiàn)在中鋼集團應收賬款大數(shù)在150億元左右，被民企佔用的肯定超過100億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，民營企業(yè)擠佔流動資金，對於以貿(mào)易為主的中鋼而言，無論是債務償還還是流動性，都會直接受到影響。

　　民企佔用八成賬款

　　自5月份起，一封廣為流傳的郵件提及中鋼集團“被海鑫、鑫達等民營企業(yè)套牢的資金接近20億元”。

　　信件所提及的海鑫、鑫達均為民營鋼鐵生産企業(yè)，其中海鑫即山西海鑫鋼鐵集團，鑫達則為河北鑫達鋼鐵有限公司。上述中鋼內(nèi)部人士表示，在中鋼被套牢的資金中，海鑫約為4億元，鑫達方面涉及中鋼設備公司、中鋼遼寧公司、中鋼瀋陽公司，共10億元左右。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》此前報道，海鑫鋼鐵已全面停産。至於中鋼能否收回被海鑫套牢的4億元資金，目前尚不得而知，但在此前，在與民營企業(yè)合作時，中鋼集團已有過類似教訓。

　　4年前，《新世紀(0.00,0.000,0.00%)》週刊曾曝光，中鋼集團在與山西中宇等民營鋼企合作時財務管理失控，導致內(nèi)部出現(xiàn)超過40億元的資金黑洞。對此，中鋼內(nèi)部人士稱，該事件已經(jīng)解決，在2012年的報表已經(jīng)體現(xiàn)，當時一共掛賬44億元，中鋼損失了35億元。

　　在中鋼內(nèi)部人士看來，中鋼與國有大鋼廠業(yè)務往來不多，更傾向於民企，“包括湖南、山西這些地方的業(yè)務資金，基本上被民企佔用了”。

　　記者獲取的一份《中鋼股份合併審計報告》顯示，在2013年的合併資産負債表中，中鋼股份的應收賬款為142.83億元，預付賬款為161.07億元，其中應收賬款較2012年的106.08億元激增36.75億元。

　　對此，上述中鋼內(nèi)部人士表示，在中鋼報表中應收賬款、預付賬款80%~90%的資金佔用，都是發(fā)生在與民企的合作中。

　　以此計算，僅應收賬款一項，作為中鋼集團的主要資産平臺，中鋼股份在2013年被民企佔用的資金就在114.26億~128.55億元。

　　連續(xù)5年負債超九成

　　被合作企業(yè)佔用大量資金的中鋼，債務危機終於顯現(xiàn)。中鋼內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，中鋼目前有6.9億元的國開行貸款逾期。

　　該人士同時稱，目前通過中鋼與各銀行的協(xié)調(diào)，到期貸款多已做展期處理，但逾期、展期的貸款規(guī)模在百億元。不過，多位鋼鐵業(yè)內(nèi)人士看來，銀行同意展期，更多是出於避免逾期減值，從中鋼目前的負債率來看，其還款能力並不樂觀。

　　記者獲取的一份評級機構中誠信國際2014年6月23日出具的信用等級報告顯示，截至2013年，中鋼集團總資産1101.02億元，總負債達到1033.52億元，資産負債率為93.87%。

　　此外，據(jù)中誠信國際此前數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，中鋼集團的資産負債率逐年上升，在2009年突破90%後，至2013年末，負債率連續(xù)5年超過90%。

　　不過，自2011年黃天文遭免去中鋼總裁一職後，中鋼集團一直在休養(yǎng)生息，並試圖通過壓縮業(yè)務規(guī)模減虧。只是每隔一段時間，就有中鋼要被重組的消息傳出。

　　根據(jù)中鋼股份審計報告，從2010年到2012年，公司連續(xù)虧損，2012年虧損14.68億元，當年中鋼股份還將中鋼爐料股權劃轉(zhuǎn)至集團，使資産減值損失下降至5.57億元。

　　從賬面上來看，2013年2月份，國資委在完成中鋼集團的人事調(diào)整後，中鋼的情況確有好轉(zhuǎn)。公開數(shù)據(jù)顯示，2013年中鋼股份實現(xiàn)利潤總額為7.43億元，其中投資收益12.80億元，其主營業(yè)務仍在虧損，虧損額為7.22億元。

　　然而，上述郵件顯示，“中鋼集團的財務報表，已經(jīng)不能真實反映企業(yè)的經(jīng)營活動”。值得注意的是，將中鋼爐料和中鋼集團濱海實業(yè)有限公司股權劃給中國誠通控股集團，是中鋼集團2013年扭虧的關鍵。

　　該內(nèi)部人士透露稱，中鋼爐料雖劃給中國誠通控股集團，但賬上掛著欠(中鋼)集團六七十億元債務，本息將近80億元，但誠通不會承擔這個債務。

　　在該人士看來，濱海、爐料兩個公司劃歸到誠通集團，但實際債務問題還是中鋼集團在管。

　　被指近年虧了400億

　　“中鋼已錯過了最佳治療時機。”談到中鋼集團的未來，該內(nèi)部人士如是感慨。

　　值得注意的是，中鋼集團的收入已從高峰時(2011年)的1797.67億元降至2013年1404.74億元。在該內(nèi)部人士看來，相比盈利，近400億元的資金窟窿，對於已病入膏肓的中鋼而言，顯然難以恢復。他向記者列舉這400億元的構成：累計虧損150億元，國外投資失敗100億元，另外150億元是在國內(nèi)的失敗並購。

　　在資源領域，中鋼集團僅在非洲就擁有近10家公司，所投資的資源種類主要為鐵礦石和鉻礦。然而，多位人士看來，海外項目難有收益、進口紅土鎳礦等多業(yè)務組合失誤等，曾被認為是中鋼集團連續(xù)虧損的重要因素。

　　2008年，中鋼以13億澳元收購了澳大利亞中西部股份有限公司。不過，因港口、鐵路等基礎設施問題，該項目在收購3年後叫停。2011年6月23日，中鋼集團宣佈，暫停在西澳洲的WeldRange鐵礦項目，停止與之相關的所有工作，並對在建項目收尾。上述中鋼內(nèi)部人士稱，在澳洲100億元的購礦，一直沒開發(fā)出來，而在賬面上，也一直未作減值。如果減值的話，中鋼的虧損更大。

　　值得注意的是，在中鋼集團購買上述礦産之時，集團在對未來收益預測時，鐵礦石價格被估計為150美元/噸。不過，據(jù)TheSteelIndex公佈的價格，近日交付中國的鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌2.3%，降至每噸79.8美元，2014年迄今鐵礦石跌價超過40%。

　　與海外收購失敗相比，佔據(jù)中鋼業(yè)務半壁江山的鋼鐵板塊也遭遇了滑鐵盧。該內(nèi)部人士表示，在中鋼集團鋼鐵事業(yè)部旗下10余家子公司，已涉及的官司達30多起，涉案金額數(shù)量也不少，這些都沒有在報表中體現(xiàn)出來。

　　今年8月27日，山煤國際(4.66,0.140,3.10%)連續(xù)公佈了兩份有關仲裁和訴訟的公告，其中涉及起訴和仲裁的各兩起，值得注意的是，涉及仲裁的兩起則均與中鋼集團旗下子公司有關，涉案金額2.5億元。

　　對於中鋼集團的未來，該人士直言，400億元的現(xiàn)金流沒了，債務怎麼還？銀行免債、國家注資的可能性不大，如果進行市場化處理，中鋼可能難逃破産命運。