近來內(nèi)地房企巨頭紛紛開闢境外融資路徑，赴港借殼上市成為熱點(diǎn)。對(duì)於這一現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房企赴港借殼上市實(shí)屬無奈之舉，只因境內(nèi)資本市場(chǎng)再融資長(zhǎng)期堵塞。A股市場(chǎng)房企再融資宜疏不宜堵，長(zhǎng)期凍結(jié)只會(huì)增加房企融資成本，增加金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，加劇房企資金緊張，造成樓市供不應(yīng)求，反而不利於房?jī)r(jià)的合理回歸。

　　自2009年9月起，在樓市調(diào)控大背景下，房地産企業(yè)通過A股市場(chǎng)增發(fā)和發(fā)債等再融資審批已基本凍結(jié)，涉房上市公司再融資的案例屈指可數(shù)，赴港借殼上市成為房企的無奈選擇。

　　然而，A股市場(chǎng)再融資的封堵使得房地産開發(fā)資金過分倚重銀行貸款、信託和民間借貸，增加了整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，也提高了房企的融資成本，客觀上推高了房地産開發(fā)的成本。

　　銀行房地産貸款快速增加，房地産市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的銀行體系風(fēng)險(xiǎn)放大。央行發(fā)佈的一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，一季度新增房地産貸款高達(dá)7103億元，佔(zhàn)同期各項(xiàng)新增貸款的27%。而去年同期新增房地産貸款僅2436億元，也就是説今年一季度新增房地産貸款的數(shù)量是去年的近3倍。截至3月末，主要金融機(jī)構(gòu)及小型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、外資銀行人民幣房地産貸款餘額12.98萬億元，同比增長(zhǎng)16.4%，增速比上年末高3.6個(gè)百分點(diǎn)。分類別看，地産開發(fā)貸款方面，3月末地産開發(fā)貸款餘額1.04萬億元，同比增長(zhǎng)21.4%，增速比上年末高9個(gè)百分點(diǎn)，增速已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月逐月攀升。房産開發(fā)貸款方面，3月末，房産開發(fā)貸款餘額3.2萬億元，同比增長(zhǎng)12.3%，增速比上年末高1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　除了銀行貸款，眾多房企潮水般涌向信託，導(dǎo)致房地産信託規(guī)模快速擴(kuò)大，並面臨較大的兌付壓力。據(jù)用益信託工作室估算，2013年集合資金房地産信託到期規(guī)模達(dá)1974億元，今年房地産信託兌付頂峰將在二季度出現(xiàn)，達(dá)1301億元。而根據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，2013年的兌付規(guī)模更高，預(yù)計(jì)到期信託規(guī)模達(dá)2816億元，總還款額約3100億元。

　　今年以來，房地産信託業(yè)已發(fā)生多起兌付危機(jī)。2013年1月8日，山東齊魯瑞豐拍賣有限公司對(duì)中信信託一款信託計(jì)劃的抵押房地産資産進(jìn)行首次拍賣，慘遭流拍。“昆山·聯(lián)邦國(guó)際資産收益財(cái)産權(quán)信託”的融資方昆山純高投資開發(fā)有限公司無法支付到期本金，安信信託已對(duì)純高公司提起訴訟。中信信託與舒斯貝爾及乾正置業(yè)的一項(xiàng)融資規(guī)模達(dá)7.1億元的信託計(jì)劃，由於種種緣由，中信信託終止了該信託計(jì)劃，並提請(qǐng)山東高院對(duì)該地塊進(jìn)行拍賣。由於房企的大量融資需求，民間借貸更是利息高漲，高利貸風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，並導(dǎo)致部分地區(qū)高利貸崩盤，擾亂了金融市場(chǎng)秩序。

　　有專家呼籲，A股市場(chǎng)房地産公司再融資宜疏不宜堵，對(duì)於快速週轉(zhuǎn)、資産品質(zhì)良好、遵守市場(chǎng)秩序的房地産公司應(yīng)給予合理的融資支援，支援他們加快開發(fā)、增加房源供應(yīng)，而對(duì)大量囤地、週轉(zhuǎn)慢、債臺(tái)高築的房地産公司則應(yīng)加以警惕。同時(shí)應(yīng)更加明確再融資的投資標(biāo)的，細(xì)化資金流向，加強(qiáng)仲介機(jī)構(gòu)對(duì)再融資募投項(xiàng)目的督導(dǎo)。

　　記者 萬晶

[責(zé)任編輯： 雍紫薇]