中新社記者 泱波 攝">

　　資料圖。(記者 泱波 攝)

　　中新網(wǎng)北京10月11日電 新一輪債轉(zhuǎn)股大幕正式開(kāi)啟。國(guó)務(wù)院10日公佈《關(guān)於積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》及其附件《關(guān)於市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,明確了可以債轉(zhuǎn)股企業(yè)的正面清單和負(fù)面清單,“僵屍企業(yè)”等四類企業(yè)被禁止債轉(zhuǎn)股。

　　就此,國(guó)家發(fā)改委等多部委官員在國(guó)新辦10日召開(kāi)的新聞發(fā)佈會(huì)上回應(yīng)了有關(guān)社會(huì)關(guān)切:市場(chǎng)化、法治化是本次債轉(zhuǎn)股的突出特徵,政府不搞“拉郎配”,不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任,市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股絕不是免費(fèi)午餐。

　　資料圖。

　　為什麼要債轉(zhuǎn)股?

　　——債務(wù)加重 降低企業(yè)杠桿率

　　《關(guān)於市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出,除國(guó)家另有規(guī)定外,銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán),應(yīng)通過(guò)向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。鼓勵(lì)金融資産管理公司、保險(xiǎn)資産管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

　　在不少專家看來(lái),債轉(zhuǎn)股後,對(duì)企業(yè)來(lái)説,還本付息壓力頓消,不再為銀行“打工”,可以輕裝擺脫困境;對(duì)銀行而言,可以盤(pán)活和加快回收不良資産,有利於緩解金融風(fēng)險(xiǎn) 。

　　這並不是債轉(zhuǎn)股政策在中國(guó)首次露面。上世紀(jì)90年代末,政府曾啟動(dòng)大規(guī)模政策性的債轉(zhuǎn)股。那麼,為何此時(shí)要再度啟動(dòng)新一輪債轉(zhuǎn)股呢?

　　“近年來(lái),中國(guó)企業(yè)杠桿率高企,債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快,債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。”國(guó)家發(fā)改委副主任連維良表示,市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是降低企業(yè)杠桿率的重要舉措之一,可以有效降低企業(yè)杠桿率,增強(qiáng)企業(yè)資本實(shí)力,防範(fàn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);可以幫助企業(yè)降本增效,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰;有利於推動(dòng)企業(yè)股權(quán)多元化,促進(jìn)企業(yè)改組改制,完善現(xiàn)代企業(yè)制度;有利於加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè),提高直接融資比重,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

中新社記者 駱雲(yún)飛 攝">

　　資料圖。(記者 駱雲(yún)飛 攝)

　　這次債轉(zhuǎn)股有何不同?

　　——強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化 政府不兜底

　　此次債轉(zhuǎn)股同90年代末那次債轉(zhuǎn)股相比有何不同?記者注意到,市場(chǎng)化、法治化是此次債轉(zhuǎn)股強(qiáng)調(diào)的兩大關(guān)鍵詞。

　　“市場(chǎng)化、法治化是這次債轉(zhuǎn)股的主要特點(diǎn),也是與上次政策性債轉(zhuǎn)股最大的不同。” 連維良説,本次債轉(zhuǎn)股的債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價(jià)格將依據(jù)市場(chǎng)形成的公允價(jià)格自主協(xié)商確定,國(guó)有企業(yè)的轉(zhuǎn)股定價(jià)也要遵循市場(chǎng)化原則,同時(shí)履行相關(guān)程式。相關(guān)市場(chǎng)主體自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自享收益,政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任。

　　“法治化原則就是強(qiáng)調(diào)債轉(zhuǎn)股的所有市場(chǎng)主體,債轉(zhuǎn)股的各個(gè)環(huán)節(jié),涉及債轉(zhuǎn)股的所有行為都要在法治的框架下依法進(jìn)行。”連維良稱。

　　記者發(fā)現(xiàn),債轉(zhuǎn)股文件也對(duì)政府行為劃出了“紅線”,即各級(jí)人民政府及其部門(mén)不干預(yù)債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)主體具體事務(wù),不得確定具體轉(zhuǎn)股企業(yè),不得強(qiáng)行要求銀行開(kāi)展債轉(zhuǎn)股,不得指定轉(zhuǎn)股債權(quán),不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股定價(jià)和條件設(shè)定,不得妨礙轉(zhuǎn)股股東行使股東權(quán)利,不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)。