中國市場長期存在三大背離，但這一輪背離的幅度會(huì)更加劇烈，今年經(jīng)濟(jì)形勢越不好，股市越好。

　　近期上證綜指漲幅較大，市場情緒高漲，普遍認(rèn)為新一輪行情已經(jīng)啟動(dòng)。在接受中國基金報(bào)記者採訪時(shí)，北京和聚投資總經(jīng)理李澤剛表示，當(dāng)前牛市上漲有節(jié)奏，經(jīng)濟(jì)和股市運(yùn)作呈現(xiàn)背離，國企改革制度紅利明顯，藍(lán)籌股還有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，成長股具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，需要挖掘細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股。

　　資本大挪移推升A股

　　儘管今年以來，市場面臨經(jīng)濟(jì)下行、創(chuàng)業(yè)板高估值、註冊制衝擊等問題，令投資者憂心忡忡，但和聚投資李澤剛表示，堅(jiān)定看好這波行情，“最近兩三年基本滿倉，並且新産品也儘快建倉。”

　　李澤剛告訴本報(bào)記者，在改革的背景下，經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型、增速下降，中國股票市場反而越來越好，呈現(xiàn)出一種背離狀態(tài)，“其實(shí)中國市場長期存在三大背離，一是中國股市與海外市場的長期背離、短期波幅疊加；二是在短週期和中長週期上，股市與宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)背離；三是股市與其他大類資産價(jià)格體系出現(xiàn)背離，比如房價(jià)、大宗商品等”。

　　李澤剛認(rèn)為，“這種背離長期存在，但這一輪背離的幅度會(huì)更加劇烈，今年經(jīng)濟(jì)形勢越不好，股市越好。”

　　同時(shí)，李澤剛認(rèn)為，中國社會(huì)財(cái)富再配置，將股市納入資金流動(dòng)的大迴圈，也對(duì)市場形成利好，“以前中國市場相對(duì)孤立，增量有限、存量博弈，造成估值中樞不斷往下走，但現(xiàn)在增量資金進(jìn)入，推動(dòng)了股市上漲。”

　　此外，李澤剛看好國企改革給資本市場帶來的深遠(yuǎn)影響，認(rèn)為其影響就像10年前的股權(quán)分置改革，通過資本市場的催化作用，將解決國企效率低下、産能過剩、體外資産等問題，均衡各方利益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革、所有制改革，對(duì)資本市場形成新一輪制度紅利。

　　“這兩三年的經(jīng)濟(jì)形勢是短期的，對(duì)轉(zhuǎn)型的大趨勢來説並不重要，應(yīng)該看到整體經(jīng)濟(jì)都在朝好的方向發(fā)展，資本市場維持穩(wěn)定、繁榮的局面，這輪牛市不會(huì)一蹴而就，未來上升通道有節(jié)奏。”李澤剛表示。

　　跟蹤細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股機(jī)會(huì)

　　對(duì)於近期行情，李澤剛告訴記者，今年上半年機(jī)會(huì)大於下半年，上證指數(shù)可能上漲到4000點(diǎn)以上，藍(lán)籌股還會(huì)有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，而創(chuàng)業(yè)板的估值泡沫並不大，可以挖掘細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，看好“網(wǎng)際網(wǎng)路＋”。

　　李澤剛認(rèn)為，現(xiàn)在判斷市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換比判斷大盤指數(shù)更重要，因?yàn)锳股市場早已割裂，藍(lán)籌股和成長股的上漲節(jié)奏不一樣，“藍(lán)籌偏弱，以新興産業(yè)為代表的創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)更好一些，但上漲到多少合理難以判斷。”

　　李澤剛表示，藍(lán)籌股未來兩三年還會(huì)有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但需要把握節(jié)奏，可以作為被動(dòng)投資進(jìn)行配置，流動(dòng)性等各方面都比較安全，“一些估值較低、業(yè)務(wù)處於拐點(diǎn)的二線藍(lán)籌股機(jī)會(huì)明顯，比如核電、通訊設(shè)備、家電等。”

　　同時(shí)，李澤剛也表示，超額收益要從新經(jīng)濟(jì)裏面尋找，創(chuàng)業(yè)板具有結(jié)構(gòu)性行情，目前有些股票估值還比較合理，基本面也在發(fā)生變化，可以跟蹤。

　　“我們研究一些細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，跟蹤標(biāo)的成長空間非常大，今年存在超常規(guī)發(fā)展的可能，比如他們在籌備新的生産線和産品規(guī)劃，還在做海外並購等，以後新材料、精細(xì)化工、醫(yī)藥等領(lǐng)域通過並購，能夠達(dá)到世界水準(zhǔn)。”李澤剛告訴記者。

　　李澤剛也非常看好網(wǎng)際網(wǎng)路對(duì)傳統(tǒng)産業(yè)的顛覆，“1999、2000年網(wǎng)際網(wǎng)路泡沫，為現(xiàn)在的發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)，現(xiàn)在網(wǎng)際網(wǎng)路帶來的改變，已經(jīng)從消費(fèi)領(lǐng)域向生産領(lǐng)域滲透，深入各種細(xì)分領(lǐng)域，比如服裝、消防等細(xì)分行業(yè)都在利用大數(shù)據(jù)、雲(yún)計(jì)算等，網(wǎng)際網(wǎng)路金融、資訊安全、徵信等相關(guān)行業(yè)也得到發(fā)展，這些都很有意思，很多傳統(tǒng)行業(yè)與網(wǎng)際網(wǎng)路結(jié)合會(huì)出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)，我們更注重對(duì)其中一些個(gè)股的挖掘，找出大概率能成功的企業(yè)。”（中國基金報(bào)記者 付建利 實(shí)習(xí)記者 吳君）