【導讀】大宗商品遭血洗，黃金亂世出英雄，金價創(chuàng)下1個月新高。《央廣財經(jīng)評論》：避險需求推動金價上漲。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京1月13日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲報道，受原油、銅等價格暴跌影響，週一大宗商品指數(shù)驟跌至12年低點，避險情緒升溫也令美股遭挫；另一方面，黃金等具有避險屬性的資産則“亂世出英雄”，金價一度突破1235美元，創(chuàng)下1個月新高。黃金週一上漲，收盤價創(chuàng)去年10月22日以來新高。因歐洲恐怖襲擊頻發(fā)，市場預期美聯(lián)儲將更審慎加息，美元高位回調(diào)。此外，在2月農(nóng)曆新年假期前，中國買家的實物需求上升也支撐近期金價。經(jīng)濟之聲特約評論員英大期貨研究所副所長粟坤全博士對此解讀。

　　粟坤全：從2014年底以來黃金價格走上了一段反彈走高的行情，現(xiàn)在基本上已經(jīng)接近了月初的高點，一個非常關鍵的技術指標，都顯示出黃金的價格在短期反彈基本上已經(jīng)形成了這樣一個趨勢。但是從盤面上來看，當前的價格在1240點附近可能有一定的壓力，有比較大的可能在未來出現(xiàn)回調(diào)，可能幅度比較小，從更加長的時間週期來看，黃金價格下跌的趨勢依然沒有改變，只不過前期探出了新的低點之後，在最近一段時間出現(xiàn)短暫的反彈，從較長週期來看，反彈的力度並不是十分足，這是技術面來看的。在基本面方面，近期大宗商品的價值持續(xù)下跌後，引起市場對於通貨緊縮的擔憂，甚至是經(jīng)濟衰退的擔憂，再加上世界上由於局部地區(qū)恐怖事件的發(fā)展，導致投資者的風險規(guī)避情緒提升，對於黃金的需求提高了，推動了黃金價格的反彈。如此往前看，大宗商品價格下跌的趨勢難以改變，石油出産國之間並沒有非常明確的計劃或者言論，未來連續(xù)下跌的趨勢會給美國、俄羅斯等一些石油出産國帶來不利的影響，這些因素都將成為支撐未來黃金價格的主要力量。

　　經(jīng)濟之聲：儘管金價上漲，但是也有機構擔心，美元仍然不利於黃金價格走勢。分析師仍然看漲美元，並擔心，美元仍然會頑固地妨礙以黃金為首的貴金屬市場。畢竟日本央行有可能在未來進一步實施量化寬鬆(QE)政策，歐洲央行(ECB)也有可能 在可預見的未來實施QE計劃，進而提振美元兌日元和歐元。這種擔心有沒有道理？

　　粟坤全：這種擔心是有一定道理的，在大多數(shù)情況下黃金價格和美元價格之間存在此消彼漲的關係，如果美元的價值上升了，黃金的價值就會下降。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因在於黃金在國際上定價是以美元作為基準的，但是這種表面上的規(guī)律也有例外情況，也就是説在有些時候黃金價格和美元價格會出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象，什麼時候會出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？主要是在全球範圍內(nèi)發(fā)生規(guī)模比較大的危機事件的時候，比如説前期金融危機的時候，還有股市泡沫破裂的時候，主要城市發(fā)生大規(guī)模恐怖事件的時候，這些時候無論是美元還是黃金都是避險的手段，而全球的投資資金都希望把他們的資産換成美元或者黃金來避險，在當前情況下歐洲和日本中央銀行在2015年都有很大的可能進行量化寬鬆，這個政策比較直接的後果是歐元和日元兌美元貶值，也就是説美元會升值，但是量化寬鬆也有可能帶來境內(nèi)通貨膨脹的加劇，而且量化寬鬆帶來流動性的擴大，會有一部分新增的資金形成對黃金的需求，從這一點上來看，歐洲和日本量化寬鬆政策對未來黃金價格的影響，正反兩方面的因素都存在。

　　經(jīng)濟之聲：這次黃金價格上漲主要原因的兩個方面，一方面市場預期美聯(lián)儲將更審慎加息，美元高位回調(diào)；另一方面是因為市場擔憂全球原油過剩將繼續(xù)下去，同時因為中國和歐洲經(jīng)濟增長放緩意味著原材料需求減少，大宗商品跌至12年低點。這兩個因素的持續(xù)性應該如何分析？

　　粟坤全：首先市場對於美聯(lián)儲加息的預期會隨著市場行情的改變而改變，有可能會持續(xù)半年預期，美聯(lián)儲加息與否背後的邏輯是經(jīng)濟復蘇速度的快慢，美國在當前經(jīng)濟復蘇的過程當中需求難以擴大，而過剩産能的消化需要比較長的時間，因此它的失業(yè)率下降到一個自然失業(yè)率時間也會比較長。所以説美聯(lián)儲加息會比較謹慎，這裡謹慎的意思就是説它加息的時間可能會往後延，但應該是不會取消加息的，其次關於中國和歐洲經(jīng)濟增長放緩這一個因素會導致需求難以提升，但是需求繼續(xù)下滑的可能性和空間都不會很大，面對經(jīng)濟增速下跌無論是中國還是歐洲都在採用各方面政策來調(diào)控經(jīng)濟，像中國的擴大基礎建設投資、境外投資還有歐洲央行版的量化寬鬆等等，這些政策會在一定程度上會給經(jīng)濟下滑提供緩衝，因此未來對大宗商品原材料需求依然會下滑，但是下滑的速度會越來越小。

　　經(jīng)濟之聲：回到這次黃金價格上漲的主要原因，未來金價走勢面臨的利好和利空因素都有哪些？

　　粟坤全：短期來看利好因素有三個，一個是牌面上來看，黃金投機在增加，二是歐洲區(qū)域內(nèi)恐怖事件帶來的避險情緒目前還沒有消除，第三還是歐洲方面，希臘是否退出歐元區(qū)還存在很多變數(shù)，在利空這方面主要就是美國就業(yè)率在持續(xù)改善。

　　經(jīng)濟之聲：這樣幾點因素。還有一點要特別提到，那就是日元。與黃金一樣，日元也因為其避險屬性，成為“匯市明星”。此外在今天亞市盤初，因剛公佈的日本貿(mào)易及經(jīng)常帳數(shù)據(jù)好于預期，日元再次受到提振。美元/日元位於118.25附近水準徘徊。日元和金價的上行原因，有哪些異同？

　　粟坤全：當前雖然日元和黃金都出現(xiàn)了上漲，但是它背後的聯(lián)繫是需要通過美元的，美元上行乏力的話，日元作為全球貿(mào)易另外一個主要的貨幣也會成為國際投資資金的追求的對象，與此同時，由於黃金主要以美元來計價的，美元升值遇到阻礙的話，黃金也有升值的空間，但是需要注意的是，日元的升值在未來一段時間將會受到日本央行的貨幣政策的影響，而黃金它所受的影響就不會那麼大。