在業(yè)內(nèi)人士看來,此次五糧液公佈的混改方案僅是第一步,未來不排除有新的混改動作

　　作為白酒龍頭企業(yè)的五糧液在停牌3個月後終於向投資者交出了一份“混改”圖譜。公司擬定增23億元投資資訊化建設、行銷中心建設和服務型電子商務平臺建設三大項目。另外,作為國有企業(yè),五糧液也首次祭出員工持股計劃,通過激勵機制來實現(xiàn)企業(yè)的更好發(fā)展,而引入戰(zhàn)略投資者,則是五糧液的“混改”之舉。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來,五糧液此次員工持股鎖定期為三年,而員工、經(jīng)銷商與企業(yè)達成利益共同體,對企業(yè)的未來發(fā)展有利。另外,五糧液電商平臺建設終於有了實質(zhì)性進展,不管是行銷中心的搬遷還是資訊化的建設,都在表明五糧液這家國有大型企業(yè)正在迎來質(zhì)的改變。

　　混改方案出爐

　　10月30日晚間,五糧液公佈非公開發(fā)行股票預案,發(fā)行價格為23.34元/股,發(fā)行股票數(shù)量不超過1億股,本次發(fā)行募集資金總額不超過23.34億元,募集資金將用於資訊化建設項目、行銷中心建設項目、服務型電子商務平臺項目。

　　本次發(fā)行對象為國泰君安員工持股1號-宜賓五糧液第1期員工持股計劃定向資産管理計劃、國泰君安君享五糧液1號集合資産管理計劃、泰康資産管理有限責任公司、華安基金管理有限公司、凱聯(lián)(北京)投資基金管理有限公司擬籌建和管理的私募投資基金。其中,國泰君安資管計劃以現(xiàn)金方式認購不超過2200萬股,君享五糧液1號以現(xiàn)金方式認購不超過1800萬股,泰康資管以現(xiàn)金方式認購不超過3400萬股,華安基金以現(xiàn)金方式認購不超過1500萬股,凱聯(lián)基金擬籌建和管理的私募投資基金以現(xiàn)金方式認購不超過1100萬股。

　　在五糧液看來,資訊化與工業(yè)化深度融合,國有企業(yè)通過資訊化加速轉型升級、實施“網(wǎng)際網(wǎng)路+”戰(zhàn)略的大背景下,投資資訊化建設項目將把五糧液的資訊化水準提升到同行業(yè)領先的水準,實現(xiàn)五糧液內(nèi)部十大運營管理系統(tǒng)(平臺)的全面資訊化大幅提升企業(yè)的管理半徑和管理效率。

　　值得注意的是,此次五糧液將行銷中小從宜賓遷址成都建設全國行銷中心,而這一舉措在公司看來,白酒行業(yè)未來幾年的重點將圍繞管理體制改革、行銷體制改革和多元化變革進行,行銷中心項目建設是五糧液進行管理體制改革、行銷體制改革和多元化變革的重要平臺。

　　另外,此次募集資金投資項目中提到五糧液服務型電子商務平臺建設,在五糧液看來,　當前的酒類電商很難實現(xiàn)特定場景下收貨的及時性,這也是我國的酒類行業(yè)電商化程度不高的主要原因。而O2O將會更好地按場景消費的特徵提供服務,通過充分利用線下實體店的優(yōu)勢,以及線上移動終端空間的無限性特點,實現(xiàn)線上線下融合互補,使得用戶獲得最佳體驗。因此,實施O2O的電商模式是有必要的。

　　對於上述募集資金投資者項目一事,五糧液董秘彭智輔接受《證券日報》記者採訪時表示,本次非公開發(fā)行股票募集資金投資項目符合國家相關的産業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向,具有良好的市場發(fā)展前景和效益,有利於企業(yè)轉型。另外,通過項目建設進一步提高公司運營管理效率、服務品質(zhì)、綜合競爭力水準和加快企業(yè)國際化步伐,對公司開拓新的業(yè)務板塊、豐富公司業(yè)務結構及産品品種、尋求新的利潤增長點。

　　未來改革會更深入

　　白酒行業(yè)本應該是市場化程度較高的行業(yè),但在國內(nèi)規(guī)模型酒企業(yè)依然屬於國有企業(yè),雖然這一局面在國家倡導的國有企業(yè)混合所有制改革的背景下將有所改變,但其混改的難度依然較大。此次五糧液的混改之所以迎來市場的高度關注及掌聲,正是因為五糧液邁出的混改步伐對企業(yè)及酒行業(yè)都是具有重要意義的。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者採訪時表示,五糧液混改方案出臺,目的不在於籌集資金,而是以定增的形勢將員工、經(jīng)銷商等利益共同體作為另類的戰(zhàn)略投資者引入公司框架之內(nèi),特別是在國企混合所有制頂層設計發(fā)佈後,通過混改解決此前企業(yè)利益與員工利益、經(jīng)銷商利益不一致的矛盾,同時也將員工和經(jīng)銷商納入企業(yè)發(fā)展紅利分享機制中,雖然此次定增規(guī)模不大,但具有一定的實驗與示範效應,為今後其他類似企業(yè)設計混合方案提供了新的經(jīng)驗和模式。

　　同樣,在資深白酒專家鐵犁看來,五糧液此次混改的戰(zhàn)略是清晰的也是務實的,對公司的長遠發(fā)展是有利的。“白酒是快速消費品,本應該是市場化的行業(yè),五糧液在市場化方面邁出積極的一步具有重要的意義。”

　　鐵犁接受《證券日報》記者採訪時表示,酒類電子商務的發(fā)展只是時間問題,未來10年中,酒類電商的份額會從目前的2%提升到15-20%,茅臺、五糧液這些領袖型企業(yè)而言,未來電子商務的銷售額佔總銷售額會有更大的比重,價值取向是對的。

　　根據(jù)鐵犁的研判,明年年底,白酒産業(yè)調(diào)整將結束,作為領袖企業(yè)的五糧液會進入一個新的發(fā)展週期,而其此時在股權結構上的變化,引入投資者,內(nèi)部員工持股,調(diào)動管理團隊的積極性,對公司未來業(yè)績改變起到重要的意義。

　　而縱觀國內(nèi)的白酒企業(yè),在股權機制上做的較早的企業(yè)如今都收穫不小。比如洋河股份在10年前通過管理層持股,提高管理層的決策效率,洋河經(jīng)過10年發(fā)展,從當年的小企業(yè)如今發(fā)展成為市值942億元(10月30日)的企業(yè)。

　　鐵犁表示,五糧液此次高管、員工持股為公司突破釋放一個積極的信號,不過由於持股不到2%的比例,短期內(nèi)可以看作是公司戰(zhàn)略步驟下面的一個改變,但不是根本轉變,五糧液要想有更大的轉變?nèi)孕枰M一步的深化改革。

　　對於五糧液混改一事,彭智輔則表示,此次員工及經(jīng)銷商持股是公司混改的第一步,未來公司的改革會更加深入,力度也會更大。(記者 夏 芳)