隨著6月銀行年中考核的到來，市場再次引發(fā)“錢荒”的擔(dān)憂。在一些機(jī)構(gòu)“焦慮”地呼籲全面降準(zhǔn)之時，貨幣政策將進(jìn)一步擴(kuò)大“定向降準(zhǔn)”力度的消息，引發(fā)市場的廣泛爭議。

　　5月30日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署落實(shí)和加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支援。會議明確，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。

　　同時，央行聯(lián)合銀監(jiān)會召開會議，介紹《國務(wù)院辦公廳關(guān)於金融支援經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》下發(fā)以來的落實(shí)情況。央行人士表示，“定向降準(zhǔn)”和再貸款力度將加大，將採取有效措施加快推進(jìn)信貸資産證券化擴(kuò)大試點(diǎn)。

　　距4月16日國務(wù)院常務(wù)會議提出“要加大涉農(nóng)資金投放，對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率”僅一個多月，“定向降準(zhǔn)”的力度再度加大。

　　4月22日，央行宣佈自4月25日起，下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。

　　早前，央行對相關(guān)縣域農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)下調(diào)準(zhǔn)備金率，“不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向的改變，在穩(wěn)健貨幣政策取向下，不會影響銀行體系總體流動性。”央行表示，“下一步，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。”

　　此次“定向降準(zhǔn)”的結(jié)構(gòu)、導(dǎo)向政策更加明確，因而範(fàn)圍也有所擴(kuò)大。除上一次的專項(xiàng)支援“三農(nóng)”外，此次將支援的範(fàn)圍擴(kuò)大至“三農(nóng)”和小微企業(yè)。

　　另一個範(fàn)圍上的調(diào)整是，有“定向降準(zhǔn)”資格的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不再限于“符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行”，凡是“三農(nóng)”、小微貸款達(dá)到一定比例的銀行，均有可能享受“定向降準(zhǔn)”的優(yōu)惠政策。

　　央行金融市場司司長紀(jì)志宏透露，央行將從總量和結(jié)構(gòu)兩方面著手，首先穩(wěn)定融資總量，同時加強(qiáng)信貸政策引導(dǎo)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興産業(yè)、棚戶區(qū)改造、保障性住房建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)著重支援。

　　多位專家表示，“定向降準(zhǔn)”的進(jìn)一步擴(kuò)圍並不意味著全面降準(zhǔn)的可能性加大，也不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向。同時，一直困擾銀行業(yè)的“錢荒”現(xiàn)象不會再次大規(guī)模發(fā)生。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受採訪時表示，中央雖然提出加大“定向降準(zhǔn)”措施力度的要求，但這並不意味著政策取向的改變“貨幣政策不能進(jìn)行整體性的放鬆。現(xiàn)在市場不是缺錢，而是結(jié)構(gòu)不合理。”

　　郭田勇認(rèn)為，如果貨幣政策“撒胡椒面”，不分對象地誰都給錢，那麼資金未必流到政策想要引導(dǎo)的領(lǐng)域，反而可能流到産能過剩或房地産等領(lǐng)域，造成事倍功半的後果。

　　郭田勇預(yù)測，因?yàn)閲鴦?wù)院暫未確定本次“定向降準(zhǔn)”的幅度，預(yù)計(jì)會針對不同機(jī)構(gòu)情況進(jìn)行區(qū)別性“定向降準(zhǔn)”，下調(diào)區(qū)間預(yù)計(jì)在0.5~1個百分點(diǎn)。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良估算，按照現(xiàn)在約有100萬億的存款，從全面降準(zhǔn)的總量測算，如果降低0.5個百分點(diǎn)，釋放的資金量約為5000億。此次“定向降準(zhǔn)”加上4月縣域“定向降準(zhǔn)”，綜合效果看，幾乎可以達(dá)到3000億資金量的釋放。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則指出，儘管外匯佔(zhàn)款增速放緩，且有稅收上繳、銀行在季末加大資金需求等季節(jié)性因素，但貨幣市場流動性總體平穩(wěn)，“錢荒”不會再現(xiàn)。

　　財(cái)經(jīng)金融評論家余豐慧認(rèn)為，貨幣政策工具一定要慎用存款準(zhǔn)備金數(shù)量手段。存款準(zhǔn)備金的貨幣乘數(shù)效應(yīng)太高，對經(jīng)濟(jì)殺傷力太大，特別是在目前市場不差錢情況下，降準(zhǔn)更要慎之又慎。(李海霞)