日前，財(cái)政部下發(fā)了關(guān)於印發(fā)《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法》的通知。通知稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2014年上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點(diǎn)地方政府債券自發(fā)自還。專家分析，地方政府發(fā)債試點(diǎn)有利於緩解地方融資平颱風(fēng)險(xiǎn)，完善地方政府市場(chǎng)化舉債融資機(jī)制，也是將地方政府債務(wù)分類納入預(yù)算的開端；不過試點(diǎn)階段，地方政府發(fā)債量不會(huì)很大，各個(gè)試點(diǎn)地區(qū)的發(fā)債利率也將會(huì)有所不同。

　　地方試點(diǎn)緩解融資平颱風(fēng)險(xiǎn) 專家稱發(fā)債量不會(huì)很大

　　根據(jù)國(guó)家審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月，全國(guó)地方政府債務(wù)總額已增至17.9萬億元，較兩年前增加了7.2萬億，增幅達(dá)67%。而中國(guó)人民銀行在日前公佈的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出，地方政府融資平臺(tái)等風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，地方政府融資平臺(tái)貸款逐步進(jìn)入還債高峰期，約37.5%的貸款在2013年至2015年內(nèi)到期。“今年約有2.4萬億元地方債到期。”國(guó)家資訊中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任祝寶良在20日國(guó)新辦新聞發(fā)佈會(huì)上作出上述表示。

　　而本次試點(diǎn)辦法的出臺(tái)，將從一定程度上緩解地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，把債務(wù)後延，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。“就是通過地方政府發(fā)債去解決融資平臺(tái)發(fā)債的問題，但現(xiàn)在的量不會(huì)太大。”祝寶良表示，中央政府給地方政府有一個(gè)額度，每年地方政府財(cái)政預(yù)算不夠的那部分，原本是中央政府代地方政府發(fā)行，現(xiàn)在這部分額度由地方政府自己發(fā)行。

　　民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友也表示，地方政府發(fā)債試點(diǎn)從6個(gè)擴(kuò)展到10個(gè)省市，有利於完善地方政府市場(chǎng)化舉債融資機(jī)制，緩解融資平臺(tái)政企不分造成的融資成本高企和期限錯(cuò)配，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)行限額控制 將地方政府債務(wù)納入預(yù)算管理的開端

　　20日，國(guó)務(wù)院公佈了國(guó)家發(fā)改委《關(guān)於2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)的意見》。《意見》指出，要規(guī)範(fàn)政府舉債融資制度。開明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能。對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)行限額控制，分類納入預(yù)算管理。

　　《試點(diǎn)辦法》第三條也明確規(guī)定，試點(diǎn)地區(qū)發(fā)行政府債券實(shí)行年度發(fā)行額管理，全年發(fā)行債券總量不得超過國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的當(dāng)年發(fā)債規(guī)模限額。2014年度發(fā)債規(guī)模限額當(dāng)年有效，不得結(jié)轉(zhuǎn)下年。

　　對(duì)此，祝寶良指出，《試點(diǎn)辦法》短期內(nèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不大，但這代表了財(cái)政改革的方向。“通過地方政府來舉債，而不是融資平臺(tái)舉債，這是將地方政府債務(wù)分類納入預(yù)算的開端。”

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、復(fù)旦大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍則認(rèn)為，地方政府自主發(fā)債的最大好處是走向透明，建立自我約束的融資體制，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)也是一個(gè)利好消息。

　　試點(diǎn)城市選擇考慮了整體情況 各地發(fā)債利率將各不相同

　　值得注意的是，在10個(gè)試點(diǎn)省市中，絕大多數(shù)為東部地區(qū)省市。而江西和寧夏則分別成為中部和西部地區(qū)唯一試點(diǎn)省份。

　　對(duì)於這一試點(diǎn)安排，祝寶良分析稱，試點(diǎn)城市的分佈應(yīng)該是綜合考慮了我國(guó)東、中、西部的整體情況。試點(diǎn)省市主要集中在東部沿海地區(qū)，主要還是因?yàn)檫@些地方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，有能力把地方債發(fā)行出去。

　　《試點(diǎn)辦法》規(guī)定，試點(diǎn)地區(qū)發(fā)行的政府債券為記賬式固定利率附息債券。2014年政府債券期限為5年、7年和10年，結(jié)構(gòu)比例為4:3:3。試點(diǎn)地區(qū)按照市場(chǎng)化原則發(fā)行政府債券，遵循公開、公平、公正的原則。試點(diǎn)地區(qū)按照有關(guān)規(guī)定開展債券信用評(píng)級(jí)，擇優(yōu)選擇信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

　　祝寶良分析，過去，由中央政府代發(fā)的利率是統(tǒng)一的，但現(xiàn)在由各個(gè)地方自發(fā)自還後，各地發(fā)債利率肯定就不一樣了。(秦辰 曾會(huì)生)