存款明顯下降 3月末M2同比增長12.1%

　　央行15日公佈的數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2014年一季度社會融資規(guī)模為5.60萬億元，比去年同期少5612億元。一季度人民幣貸款增加3.01萬億元，同比多增2592億元。一季度社會融資規(guī)模和人民幣新增貸款均為歷史次高水準(zhǔn)。3月當(dāng)月人民幣貸款增加1.05萬億元，接近歷史次高水準(zhǔn)。

　　分析人士表示，一季度，金融機(jī)構(gòu)表外融資尤其是信託貸款增長明顯減緩，在社會融資規(guī)模中佔(zhàn)比顯著下降。一季度委託貸款、信託貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票合計增加1.55萬億元，比去年同期少增4638億元。上述三項數(shù)據(jù)合計增加規(guī)模佔(zhàn)同期社會融資規(guī)模的27.8%，比去年同期低5.0個百分點(diǎn)。這表明，去年擴(kuò)張較快的金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)，增長速度已顯著回落，有利於金融機(jī)構(gòu)綜合平衡表內(nèi)外業(yè)務(wù)規(guī)模，防範(fàn)有關(guān)風(fēng)險。

　　今年M2增速可能達(dá)到或超過13%

　　數(shù)據(jù)顯示，3月末我國廣義貨幣(M2)同比增長12.1%，分別比上月末和去年末低1.2個和1.5個百分點(diǎn)。根據(jù)以往資料，12.1%的同比增速，創(chuàng)近年來我國M2增速新低。

　　中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成15日表示，M2增速回落主要是由去年同期基數(shù)高等因素造成的，3月貨幣供應(yīng)量增速有所回落屬正常現(xiàn)象。由於金融環(huán)境和貨幣創(chuàng)造過程的變化，M2與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)係已不像以前那樣密切和穩(wěn)定，不宜過分看重M2增速及其短期波動。

　　盛松成表示，首先，去年同期基數(shù)較高。去年3月末M2餘額首次超過百萬億元，增速達(dá)15.7%，M1增速達(dá)11.8%。實(shí)際上，今年3月貨幣增量並不低，M2當(dāng)月增量達(dá)一季度的53.4%，M1當(dāng)月增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前兩個月。但是，由於去年同期基數(shù)較高，所以今年的增速就顯得不那麼高了。

　　他説，去年年初，貨幣信貸一度擴(kuò)張較快，下半年增速逐步下降，年末M2增長13.6%，較全年最高點(diǎn)回落2.5個百分點(diǎn)，M2增速呈先高後低態(tài)勢。由於去年一季度M2高增長，今年一季度M2同比增速出現(xiàn)一定回落是正常的。今年全年M2增長可能呈現(xiàn)先低後高的局面，二季度後M2增速將回升，全年可能達(dá)到或超過13%。

　　其次，3月貨幣供應(yīng)量與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是相適應(yīng)的。今年一季度，市場一般預(yù)期GDP增速為7.4%左右，CPI累計增長2.3%，M2增速高出二者之和約2.4個百分點(diǎn)。2011年以來各月M2增速高出GDP與CPI增速之和的平均值為2.3個百分點(diǎn)。與宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相比，本月M2增速處於正常水準(zhǔn)，從金融市場整體流動性看，流動性仍較為充裕，基本滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

　　“再次，新型金融産品對貨幣的分流轉(zhuǎn)化也是當(dāng)前貨幣供應(yīng)量增速較低的一個原因。”盛松成解釋説，當(dāng)前包括表外理財、信託、投資基金、網(wǎng)際網(wǎng)路金融、第三方支付等在內(nèi)的新型金融産品越來越多，相當(dāng)部分的資金運(yùn)作游離于銀行體系以外。目前貨幣市場基金整體規(guī)模已超過1.1萬億元。截至2月末，表外理財産品資金餘額達(dá)7.5萬億元，比上年末新增1.2萬億元。金融業(yè)態(tài)的這些變化在一定程度上分流M2，同時改變了貨幣構(gòu)成，比如傳統(tǒng)的現(xiàn)金和單位活期存款功能逐漸縮小，M1轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)貨幣甚至脫離銀行體系，這些也導(dǎo)致今年3月M1增速較低。

　　存款明顯下降

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年3月人民幣存款增加3.67萬億元，同比少增5576億元。一季度人民幣存款增加4.72萬億元，同比少增1.39萬億元。3月末人民幣存款餘額同比增長11.4%，較2月末下降1.1個百分點(diǎn)，比去年末和去年同期分別低2.4和4.2個百分點(diǎn)。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，金融市場化改革是形成我國銀行業(yè)全行業(yè)季度存款明顯下降現(xiàn)象的主要原因。在資訊技術(shù)和金融創(chuàng)新推動下，我國金融市場在市場連通性和多層次市場建設(shè)中都取得快速發(fā)展，在這一過程中，資本通過市場化自由流動正在逐步實(shí)現(xiàn)完善利率曲線的政策目標(biāo)。但在金融市場高速發(fā)展的同時，新的金融風(fēng)險和監(jiān)管需求也同步産生，存貸資金向同業(yè)市場、資本市場轉(zhuǎn)移既是利率市場化的一個重要現(xiàn)象，也是一個亟需統(tǒng)籌考慮、合理解決的問題。　□本報記者 任曉