溫州：危機之後的緩慢蛻變

　　3月28日，溫州“金改”兩週年。

　　兩年前，溫州獲批全國第一個金融綜合改革試點時，人們寄望溫州“金改”可以誕生溫州本地的民營銀行，以此解決溫州民間企業(yè)融資難等困局，進而化解因2011年民間借貸而引發(fā)的溫州危機。

　　然而兩年過去，溫州危機並沒有徹底解決，因此而産生的企業(yè)凋敝、房價下跌仍在蔓延。姍姍來遲的民營銀行試點，並沒有體現(xiàn)出給溫州的特殊政策，溫州“金改”所取得的成效與人們的預期尚存相當?shù)木嚯x。

　　“民營銀行解決不了溫州融資難題”

　　3月11日，銀監(jiān)會主席尚福林透露，目前已經(jīng)選擇一批民營資本共同參加第一批5家民營銀行的試點工作；此次試點，將採取共同發(fā)起人的制度，每家試點銀行的發(fā)起人不得少於2家民營資本。

　　在5家民營銀行中，溫州佔據(jù)了一個半：溫州本地企業(yè)正泰集團和華峰集團共同發(fā)起組建一家；溫州籍企業(yè)家創(chuàng)辦的均瑤集團將與復星集團共同設立一家。

　　“我原以為(設立民營銀行)只會允許溫州金改試驗區(qū)先行先試，而最終結果是全國各地開花了，但這也超出了我的預期。”溫州理財師協(xié)會、金融家計劃的發(fā)起人陳曙向《中國經(jīng)濟週刊》表示。

　　陳曙認為，如果沒有兩年前在國家層面設立溫州“金改”特區(qū)，民營銀行的改革推進就不會這麼快。如今各地紛紛組建民營銀行，正是“沾了溫州金改的光”，“當初溫州各界在設計溫州金改時，就已經(jīng)把設立民營銀行作為溫州金改的主要內容。溫州民間資本雄厚，而民營銀行的區(qū)域性和草根性有利於其服務更廣泛的金融消費者，促進銀行業(yè)的包容性發(fā)展”。

　　但具體到溫州正在組建的首家民營銀行，陳曙認為，其象徵意義大於實質意義。溫州企業(yè)所面臨的融資難問題，僅僅依靠一家民營銀行是無法解決的。而除了民營銀行外，溫州更需要綜合性、多樣性的金融業(yè)態(tài)。比如引進私募創(chuàng)業(yè)基金、股權基金等金融體，才能逐步、 徹底解決溫州實體經(jīng)濟中小微企業(yè)的融資需求。

　　再議危機根源：

　　是金融過剩，而非金融短缺

　　“溫州人一直有敢闖敢試的創(chuàng)新精神，我們一直走在中國市場化改革的最前沿，溫州就像中國經(jīng)濟的溫度計，這裡發(fā)生的任何現(xiàn)象都比別的地方早，本輪溫州以房地産暴跌為表像的危機，接下來在國內其他地方也會發(fā)生。”溫州經(jīng)濟部分泡沫正在破裂，奧康集團董事長王振滔向《中國經(jīng)濟週刊》表示，對溫州經(jīng)濟來説，最大的“霧霾”是溫州的金融環(huán)境，“溫州企業(yè)的借貸危機還沒有完全化解。”

　　2011年5月，溫州市政府請華爾街投資家劉君博士來溫州做演講。

　　演講結束，陳曙開車送劉君去溫州機場，他特地把車停在機場所在的永強鎮(zhèn)，指著城區(qū)説：“劉博士，如果中國發(fā)生金融危機的話，這裡就是一個發(fā)源地，請你記住這個地方，這裡叫永強。”

　　永強鎮(zhèn)，位於溫州市龍灣區(qū)。這裡聚集了合成革、不銹鋼等生産企業(yè)，曾經(jīng)是全國聞名的皮革和不銹鋼生産製造中心。2011年前後，永強流行著一段順口溜：“我的家鄉(xiāng)在龍灣，有個地方叫永強；遠看永強像天堂，近看永強像銀行。”——銀行，即指永強盛極一時的民間借貸。

　　“以前人人都做實業(yè)，但在2011年前後，人人都涉足‘高利貸’——所謂的民間資本遊戲，地上、地下的錢莊就有3000多家。”陳曙向本刊記者回憶説。

　　據(jù)2011年7月中國人民銀行溫州市中心支行發(fā)佈的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸市場規(guī)模約為1100億元，佔溫州全市銀行貸款額的20%。

　　溫州中心支行當年二季度的調查顯示，民間借貸參與規(guī)模首次超越房地産、股票、基金等投資方式。依據(jù)該調查，當時溫州已有89%的家庭個人、59.67%的企業(yè)參與民間借貸。

　　“有一個説法是溫州民間資金有6000億，也有説一萬億的，但這些也沒有調查依據(jù)。但總體來説，比官方公開的1100億要多，但也沒有傳説的那麼龐大。”原溫州市委政策研究室主任、溫州市經(jīng)濟學會會長馬津龍對《中國經(jīng)濟週刊》説。

　　回頭看，多數(shù)溫州企業(yè)家認為，正是金融過剩而不是金融短缺，造成了溫州民間借貸危機。從宏觀政策層面看，民間借貸本身為大型銀行外的金融服務的補充，其集中爆發(fā)的原因正是因為銀行銀根寬鬆之後突然收緊的結果。溫州民間借貸危機的引發(fā)機制是2008年之後急劇變動的貨幣政策和房地産調控雙重疊加的結果。

　　“任何事情的發(fā)生都不是偶然的。”民營醫(yī)院溫州康寧醫(yī)院執(zhí)行院長王蓮月對《中國經(jīng)濟週刊》説，“溫州爆發(fā)危機的原因除了人性的貪婪外，也與政府的政策引導有關。之前的政策太寬鬆，很多企業(yè)以發(fā)展實體經(jīng)濟的名義去貸款，錢很容易就可以拿到手裏，然後便被用作自己的高風險投資。但後來政府政策一緊，於是就出現(xiàn)了問題。”

　　“就像在房間裏一會兒給你開冷空調，一會又開熱空調，你不感冒也會打個噴嚏。”王振滔認為，政策缺乏連續(xù)性是導致危機的重要原因，另一方面，他也認為，企業(yè)與銀行之間的關係不正常也直接引發(fā)了企業(yè)危機，“沒有一家銀行會給企業(yè)雪中送炭。銀行對一般的企業(yè)都只提供短貸，很少有長貸的，最多也就貸一年、半年。而我們企業(yè)的項目很多都需要三四年才能完成，有的時間更久，一年的短期貸款怎麼能支撐項目的發(fā)展？而且國家政策一旦有變動，銀行就收緊銀根，更不願意為企業(yè)雪中送炭了。”

　　法派集團有限公司董事長彭星認為，除上述外部原因外，溫州民間借貸危機的根源，正映射出溫州實體經(jīng)濟出現(xiàn)的問題。危機的爆發(fā)與早幾年溫州企業(yè)過度投資也密不可分。

　　馬津龍向《中國經(jīng)濟週刊》表示，溫州民間借貸危機的制度根源就是我們現(xiàn)在半市場、半計劃的經(jīng)濟環(huán)境中，一方面是民營企業(yè)，一方面是壟斷企業(yè)，這種制度的安排，必然會發(fā)生碰撞。如果制度上不做改革或調整，在溫州發(fā)生的危機也會在其他地方發(fā)生。

　　馬津龍強調，不能因為爆發(fā)了危機就否定民間借貸本身。在他看來，溫州民間借貸並不存在普遍的“高利貸”現(xiàn)象。“就存貸利差來説，國有銀行壟斷造成的極低存款利率基礎上的較高貸款利率，才是真正意義的高利貸”。

　　“金改”無突破？

　　2012年3月，溫州成為國務院批準的第一個金融綜合改革試點城市。兩年過去了，一些溫州人對“金改”越來越持質疑態(tài)度。

　　在他們看來，首先，溫州“金改”並沒有對化解危機、改善企業(yè)融資起到直接作用。

　　“金改”後，溫州成立了民間借貸登記服務中心。據(jù)公開資料顯示，自2012年4月26日成立到2013年12月31日，該中心累計成交額為10.08億元。

　　作為探索溫州民間融資規(guī)範化、陽光化的試點，許多接受採訪的企業(yè)家認為，這一平臺所起的作用有限，企業(yè)“融資難、融資貴”的問題沒有解決，甚至融資更困難了。

　　據(jù)記者了解，溫州“金改”以來，在各項改革政策沒有完全落地，很多改革措施還在醞釀之中的情況下，溫州的融資環(huán)境正在出現(xiàn)兩極分化的現(xiàn)象。

　　一方面，原本就信用較好、生産經(jīng)營狀況較好的企業(yè)，融資環(huán)境更好了；另一方面，其他中小企業(yè)的融資環(huán)境更加惡化了，融資的難度更大。

　　溫州以間接融資、短期融資為主的金融特點，本身就增加了小微企業(yè)的融資成本，也給了一些機構追求短期追高利的機會。而這一現(xiàn)狀並沒有因為金改帶來實質性的改觀。

　　其次，一些企業(yè)家認為，目前，溫州的金融環(huán)境並沒有因為金改而發(fā)生實質突破。

　　在被批準為“金改”試驗區(qū)之初，溫州金融辦主任張震宇曾描述過一幅“金改”藍圖：1000萬元以上資産的單位或者個人可以投資小貸公司，村鎮(zhèn)銀行50萬、100萬、200萬元以上的投資者可以進入産權交易，普通老百姓有5萬、10萬就可以投資政府基礎設施。

　　“金改”後，溫州寄希望溫商回歸能夠設立小額貸款公司、保險總部機構、商業(yè)保理公司等金融機構。

　　溫州金融辦官員也曾對媒體表示：蒼南縣聯(lián)信小額貸款公司轉蒼南聯(lián)信村鎮(zhèn)銀行的申報材料已經(jīng)完成，等待上報；民企發(fā)起的信託公司、融資性租賃公司、保險公司，民營企業(yè)發(fā)起、銀行參股設立的村鎮(zhèn)銀行也在積極推動中。

　　但據(jù)記者了解，這些項目大部分仍停留在材料申報、“積極籌備”階段，並沒有取得實質進展。

　　在得知溫州“金改”試點的消息後，陳曙和合作夥伴就向溫州金融辦、溫州市政府申報成立一家融資租賃公司，希望能夠為溫州本地企業(yè)提供金融服務。一年後，他們得到了溫州市政府的回復，讓其繼續(xù)向省政府提交申報。二次申報後，至今沒有回應。

　　“溫州(金融改革試驗區(qū)設立)兩年來，銀行一家都沒有批下來，民間資本管理公司到現(xiàn)在只有兩家，這些只是小玩意兒。”2014年2月，王振滔在接受《中國經(jīng)濟週刊》採訪時抱怨説，“為什麼叫金融改革試驗區(qū)？試驗區(qū)就是要允許犯錯。金融改革就是要從民間開始，應該允許溫州充分嘗試，溫州如果犯了錯，如果失敗了，其他城市也就不會再犯了。我們願意為其他地區(qū)去找尋出一條路來。”

　　溫州本地人士呼籲，溫州金融改革下一步要著力解決對上市企業(yè)的培育，同時，設立一些市場機構，把非上市企業(yè)的股權也納進來，使民間的實體産權，包括股權能夠和民間資本進行對接，融通民間資金的一些需求。

　　“溫州作為一個全國的金融改革試點，行政的權力卻很小，無法做創(chuàng)新，也註定將來走不遠，落入一個很尷尬的局面。”陳曙分析説。溫州在政府效率以及金融人才方面，都存在先天不足。由於金融人才的匱乏，溫州對於金融産品配套研發(fā)的環(huán)境也未成熟。“打個比方，如果美國金融領域的人才是博士生、香港的就是碩士生、上海的是大學生，溫州的連小學生都算不上。”

　　溫州經(jīng)濟言底尚早

　　法派集團有限公司董事長彭星認為，這場危機對溫州經(jīng)濟將産生不止10年的影響。溫州的危機將持續(xù)。“溫州原來以實體經(jīng)濟為主的産業(yè)，現(xiàn)在被網(wǎng)際網(wǎng)路經(jīng)濟衝擊得一塌糊塗。”

　　溫州引以為豪的聯(lián)保模式，現(xiàn)在沒有徹底走出困境。很多知名的企業(yè)為此而拋棄原先的企業(yè)殼資源，因為舊的殼與原先聯(lián)保的關係還不能劃清。所以目前溫州經(jīng)濟還看不到底。”陳曙認為，溫州的房價未來可能還會持續(xù)下降。

　　在2011年出臺的《溫州市城市商業(yè)網(wǎng)點規(guī)劃(2010—2020)》中，楊府山港區(qū)城市綜合體、灰橋城市綜合體等20個城市綜合體被列入規(guī)劃範圍。

　　在政策的推動下，近一兩年來，溫州城市綜合體規(guī)劃建設開始發(fā)力，建設數(shù)量也相當驚人——從2013年開始，溫州各縣(市、區(qū))的工作安排，都將産業(yè)轉型、服務業(yè)升級作為工作重點。如鹿城區(qū)啟動了建設七都商業(yè)綜合體等多個項目；甌海區(qū)也啟動建設景山城市綜合體和六虹橋城市綜合體。

　　這麼多大型城市綜合體導致新推出的樓盤太多，而到了2014年正好是集中交付的年份，對持續(xù)下跌的溫州樓市將形成很大的衝擊。而樓價繼續(xù)下降的話，很多中小企業(yè)本身就是以樓房或者廠房作為抵押物的，這些企業(yè)的資金流就又少了一部分。如此環(huán)環(huán)相扣，會導致銀行在放貸上也更謹慎。“現(xiàn)在大家對整個經(jīng)濟趨勢、發(fā)展判斷都非常謹慎，反而造成企業(yè)融資等各方面更加困難。”陳曙説。(記者 趙磊)